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隨著日前證監會發布《關于證券公司開展集合資產管理業務有關問題的通知》，市場上出現了眾多的受托人主體和形態各異的委托理財產品。除了證券公司、基金管理公司和信托投資公司等具有專業理財資格的機構之外，還包括保險公司、投資管理公司，甚至包括一些金融研究機構和個人。那么，投資者該如何選擇這些產品呢？
券商理財產品更靈活
記者通過比較發現，券商集合理財在產品設計上更靈活。比如管理費的收取。目前基金(貨幣基金除外)管理費用一般在1%~1.5%，而券商可以靈活設定，比如說設定為0.8%。而且還可以與投資人約定其他方式，比如說以市場指數為基準，投資收益超出多少之上再收取管理費。此外，券商也可以約定按投資業績計取管理費等。另外，在產品的存續期上，一些券商集合理財計劃產品存續期滿可以展期。不過，由于贖回的時間、次數有嚴格限制，流動性居中。
另外，券商理財不受200份合同限制，籌集資金規模更多，同時經營成本降低；而信托產品由于受200份合同上限的影響，贏利微薄。其次，信托公司不能在異地設立分支機構，產品不能異地銷售。“而證券公司網點眾多，而且可以根據各地經濟發展水平的不同，針對不同需求設計不同產品，這方面他們優勢最明顯”。此外，券商理財計劃中可以自有資金參與，相當于有了保底承諾，而信托自有資金與信托資金是嚴格分開的，這使得券商理財產品空間更大。
而基金特別是封閉式基金是定期的，在募集不滿時不可以贖回。集合資金信托計劃為1年，靈活性較差。
管理費用較低
基金與投資者有關的費用主要包括以下四部分：認購費(申購費)1.5%；贖回費0.5%左右且遞減，越晚贖回費用越低；管理費1.5%；托管費0.25%。為了增加產品的吸引力，集合資金信托、集合理財計劃一般在認購費、贖回費、管理費上都優于基金。投資連結險管理費為1.2%，托管費0.25%。券商可以靈活設定管理費。
收益各有千秋
一位券商資產管理部經理認為，券商的集合理財產品在銷售和投資方面都比基金和信托有優勢。主要是證券公司可以發揮公司的整體優勢，比如投行業務、研發業務、經紀業務等都對資產管理的支持較大。
目前，從收益率的角度分析，收益率的高低主要取決于產品設計、投資對象、市場狀況以及管理者的水平。一般債券型的委托理財產品收益穩定，但收益率低，股票型產品收益率較高，但業績不穩定。基金由于不給投資者保底和保收益的承諾，其收益率與市場相當。
券商可擔一定風險
執照規定，證券公司可以自有資產參與集合資產管理計劃，并且中途不得退出，這樣券商可以與投資人約定，以券商投入的那部分資金承擔一定的責任。
銀河證券財務顧問部總經理張昕認為，由于券商集合理財資金放在托管銀行，不會被挪用，安全性得到保證，估計一些大的企業會委托券商資產管理。
不過，從違約風險來看，基金的違約風險相對小一些。對于開放式基金，目前大多由托管銀行實施擔保，其信用度與銀行存款基本相當，違約風險較小。封閉式基金的違約風險則與投資者實施交易的營業部有關，由于交易所每天都要對各券商席位的保證金進行核對，所以，基本上也不存在違約風險。
集合性資金信托的違約風險也相對較小，除了信托本身設置擔保外，投資者還擁有優先受益權。集合理財計劃的違約風險與集合資金信托相當。
業內人士認為，委托理財收益跟市場的行情相關，也需要投資者根據自己的風險承受能力，選擇適合自己的理財產品。(記者李成)
基金公司叫板券商
為許多機構投資者所關心的基金公司特定資產管理業務有關條例目前正在征詢意見階段。前日，申萬巴黎基金公司總經理唐熹明在該公司新基金的發行講座上透露，近日證監會向各方征詢基金公司有關管理辦法，專戶理財門檻可能設在100萬元。
今年正式實施的證券基金投資法規定，基金管理公司(或者國務院批準的其他機構)向特定對象募集資金或者接受特定對象財產委托從事證券投資活動的具體管理辦法，由國務院根據該法的原則另行規定。
申萬巴黎基金公司總經理唐熹明于前日在廣州透露，近日證監會草擬基金公司特定資產管理辦法征求意見稿。據消息人士稱，目前初步確定的基金特定資產管理業務主要包括三種方式：特定基金資產管理、信托型單獨賬戶資產管理和委托代理型單獨賬戶資產管理。特定基金資產管理的單個特定客戶的資產數額不得低于100萬元人民幣，特定客戶數量不得超過200戶；單獨賬戶資產管理(包括信托型和委托代理型)的單個特定客戶資產數額不低于1000萬元人民幣。唐熹明表示，基金公司將針對特定機構投資者對于風險的承受能力和投資規模、收益預期專門制定理財計劃，他認為基金公司的專戶理財能力不會比證券公司低。
(記者孔華)
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