政策對沖股市積弱 融資政策無法治本 | ||||||||
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| http://whmsebhyy.com 2004年10月20日 07:14 人民網-國際金融報 | ||||||||
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滬深再現“一日行情” 國際金融報記者 周宏 發自上海 10月19日，滬深股市在券商融資政策放寬的利好支持下，出現沖高回落的走勢。盡管該項利好一度因冠以“落實國九條”而激起市場強烈的憧憬，但終盤股市還是回落至起點附
而這也是近一周內，有關部門三度“政策”出手后，股市第三次在當日就終結上升行情。此前兩次分別是，券商創新試點推出和國務院要求抓緊落實“國九條”，市場當天均以“十字星”報收。 邊“輸血”邊手術 導致市場如此謹慎的原因，主要還是股市大環境方面的因素。有人士認為，近期政策的推出，除了固有的節奏外，往往也是“利好”與“利空”兩相捆綁，這使得利多政策的刺激效應明顯受到對沖，更讓投資者的情緒始終處于謹慎。 比如，與19日監管層利好政策同時推出的，還有交易所和結算公司聯合發布的《標準券折算率管理辦法》。相關信息同時還披露，包括《債券登記、托管與結算業務實施細則》、投資者債券查詢系統等也將于近日推出。這顯示有關方面清理國債回購歷史問題的意圖日益明顯。 一位資深投資人士表示，相關信息說明，監管層正在實施類似一邊“輸血”、一邊手術的政策。一方面拓寬券商融資渠道的政策不斷推出，另一方面清理委托理財、化解歷史問題的政策“高壓”仍舊沒有放松。在此狀況下，投資者熱情無法提升，市場買氣持續回落的結果自然不難理解。 融資政策無法“治本” 而另一方面，進一步放寬券商短期和長期融資渠道的政策，則被市場認為是“治標”之舉。 興業證券研究員傅建設就表示，從長遠看，給券商開放合理的短、中、長期融資渠道勢在必行，建立這樣的融資機制對于證券公司來說是長期的利好。但對證券行業而言，走出困境的關鍵還是在于能否找到有效的盈利模式。如果，券商的業務還是僅限于已處于“微利”狀況的四大傳統業務的話，那么融資渠道的放寬，無非是維持資金鏈條的一個手段，達不到“治本”的效果。 天同證券的董佳芳則表示，對未來市場走勢，近期恐怕還是要繼續保持謹慎。“管理層希望股市上漲的愿望非常明顯，但是能否有實質性的利好措施出臺則值得疑問。” 他認為，現在的市場狀況比較尷尬，既意識到了政策的利好支持，又明白未來持續擴容無法避免。夾擊之下，市場短期內還是無法下定決心，走出上升行情。而從技術的角度上看，本輪的下跌還是處于大的調整周期之中，股市的調整尚未結束。 |
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