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本報記者 藍姝 廣州報道
10月14日，中信證(行情 論壇)券(資訊 行情 論壇)公告稱：由于未達到其9月17日所發布的要約收購中預期的51%絕對控股權的目標，要約收購因此解除，但仍不放棄繼續收購廣發證券部分股權的機會。
歷經一個多月的兵來將擋，中國證券業首次收購戰暫告落幕。
要約收購失敗
這個結局并不讓市場覺得意外，“中信放出一枚氣勢洶洶的炸彈，但其實變成了空炮，”一名證券分析人士戲稱中信證券開出的高價是有價無市。
一開始中信似乎有備而來，宣稱與部分有意出讓股權的股東已經達成意向性協議，即將有收購戰果公布，但實際上整整一個多月來，中信始終未有所獲。中信同時也制造了媒體攻勢。但收購遭到了廣發證券“全民皆兵”的反擊，由廣發全體員工集資成立的深圳吉富創業投資有限公司幾乎一夜之間成立，并很快將云大科技(資訊 行情 論壇)手中3.83%股權，梅雁股份(資訊 行情 論壇)手中8.4%的股權收入囊中，持股比例達到了12.23%，成為反收購戰中廣發方面應用的第一枚武器。
要約收購看起來是中信應對反收購的重磅武器：謀求絕對控股權咄咄逼人，價高者得。
但事實上，反而是資源與人脈起了作用。廣發以及其盟友方面的收購價格沒有一個超出中信開價：但先是吉富拿到了廣發證券擔當過其配股主承銷商的云大科技手中廣發股權；隨即廣發證券的政府資源起了作用，廣發以及其盟友拿到了梅雁股份、美達股份(資訊 行情 論壇)手中的廣發股權。而原來中信方面以為勝券在握的由廣發原總裁方加春拉來入股廣發的三個股東香江集團、珠江投資、梅雁股份，先后被瓦解了兩個，只剩下香江投資按兵不動。
中信發布要約收購公告后，廣發盟友遼寧成大和吉林敖東同時在9月28日采取行動：遼寧成大(資訊 行情 論壇)披露，以每股1.20元收購美達股份所持廣發證券1.72%的股份；吉林敖東(資訊 行情 論壇)繼9月16日宣布收購廣東風華持有的廣發2.16%的股份后，又收購敖東延吉持有的廣發1.23%的股份，并呼應盟友繼續展開增持行動，還斥資2.4億元將廣東珠江投資有限公司持有的廣發10%的股份全部收入囊中，中信手中的重要籌碼珠江投資被反收購方攻破。
在中信證券要約收購截止日10月11日前，遼寧成大、吉林敖東和深圳吉富手中的廣發股權已經增持至27.31%、27.14%和12.23%，合計持有廣發66%的股權，分別成為廣發第一、二和第四大股東，奠定與中信要約收購相抗衡的格局。
廣發股權新格局
戰火暫歇，硝煙難盡。中信與廣發之間尚存的友誼幾乎消失殆盡。
廣發方面已經在歡慶這場“面對強大的對手與咄咄逼人的進攻”，“廣發員工上下一條心”而來之不易的勝利。而手握資金、背靠大樹的中信證券對這一次收購失手也很有微詞，一直認為深圳吉富未按照《證券法》的有關規定而成為證券公司股東的主體資格問題保留看法； 而中信有關人士對廣發通過吉富的員工持股模式也提出質疑，他稱如果廣發的員工持股模式能夠被認可，那么意味著其他所有的證券公司都可以仿效，但實際上早期包括君安、海通等券商在這方面的嘗試一律被封殺。不過，中信方面否認不久前關于證監會調查廣發方面的一些收購行動的傳言是由其發布。
業內人士指出，僅靠廣發股權投資收入過日子的吉富公司面臨著不小的壓力，這又將間接落到廣發證券身上。因為近兩年來，廣發證券對其股東基本上都沒有分紅。而利潤與分紅又與這個券商首例員工持股計劃成敗息息相關。
經過這一輪收購與反收購，廣發證券的股權結構已經發生了巨大的變化。股權變動最大的是吉林敖東，雖然其也被認為是“反收購鐵三角”的重要成員，但也被認為是其中最薄弱的一個環節，而且其在反收購戰中開始一直態度曖昧。經過本輪增持，吉林敖東所持股權已經基本逼近遼寧成大，只要稍稍增持，就可以取而代之，而且目前無論盈利能力還是資產質量吉林敖東都要勝過遼寧成大。市場人士分析下一步廣發證券董事會可能改組，進而改變廣發現有話事權格局。而吉林敖東進入廣發董事會后，是否會繼續支持廣發員工持股？
有關的股東身份還需要等待證監會的正式認可。中信對此還抱有重新抓住機會的希望。
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