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本報記者 寧華 上海報道
中國最大的銅生產(chǎn)商——江西銅業(yè)股份有限公司(江西銅業(yè)(資訊 行情 論壇)，600362，SH)9月底宣布，計劃發(fā)行20億元可轉(zhuǎn)換債券，以為其實現(xiàn)在五年內(nèi)將陰極銅產(chǎn)能翻番的目標提供資金支持。在宣布此次再融資計劃之前，江西銅業(yè)已于1997年、2001年分別在香港H股和國內(nèi)A股上市募集了大量資金。
江西銅業(yè)近年來通過新上多個項目擴大了部分產(chǎn)能，去年全年生產(chǎn)陰極銅34.3萬噸，今年陰極銅產(chǎn)量有望超過40萬噸。產(chǎn)量增加的同時加劇了資金壓力，此次數(shù)額巨大的再融資計劃表明，該公司對資金的渴求已經(jīng)越來越強烈。
而根據(jù)該公司的發(fā)展規(guī)劃，陰極銅、黃金、白銀等產(chǎn)能還將進一步擴大。據(jù)江西銅業(yè)控股股東、母公司——江西銅業(yè)集團公司(簡稱江銅集團)宣傳部部長黃敏之透露，公司不久前剛完成發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃編制工作，按照規(guī)劃，在2007年，陰極銅產(chǎn)量將達到50萬噸，銷售收入超過200億元；到2010年，陰極銅產(chǎn)量將達到60萬噸，銷售收入突破300億元。
20億元可轉(zhuǎn)換債券如能盡快獲批，將能緩解江西銅業(yè)的資金壓力并對其今后的發(fā)展起到很好的推動作用(募集資金用途見圖示)。
2002年1月，江西銅業(yè)發(fā)行了2.3億股A股，扣除相關(guān)發(fā)行費用后募集資金凈額為49485萬元。其招股說明書中募集資金使用計劃顯示，這些資金全部投向三個項目：貴溪冶煉廠三期技術(shù)改造工程、收購武山銅礦生產(chǎn)經(jīng)營性凈資產(chǎn)和富家塢銅礦區(qū)露天開采技術(shù)改造。
除去以上三個募集資金投資項目外，江西銅業(yè)還獨立或聯(lián)合江西銅業(yè)集團公司先后上馬了3萬噸銅細線一期工程、年產(chǎn)15萬噸銅桿線項目和年產(chǎn)6000噸銅箔項目等非募集資金投資項目。
產(chǎn)能擴張、產(chǎn)業(yè)鏈的延伸使江西銅業(yè)受益匪淺。該公司2003年全年實現(xiàn)主營業(yè)務收入54.2億元，同比增長62.9%，2004年上半年公司實現(xiàn)主營業(yè)務收入48.49億元，同比增長103%。
但與此同時，江西銅業(yè)對資金的渴求也愈發(fā)強烈。僅2002年發(fā)行A股招股說明書公告的三個募集資金投資項目，合計總投資就達25.5億元之巨，募集的4.95億元資金全部投入，仍有20多億元的資金缺口。加上其后銅精深加工項目相繼開工，更是加大了資金壓力。截至2003年12月31日，發(fā)行A股募集資金已全部使用完畢。
業(yè)內(nèi)人士認為，對江西銅業(yè)而言，要盡快緩解資金壓力，發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券是目前的最佳再融資方式。與配股和增發(fā)相比，盡管可轉(zhuǎn)債存在付息和還本壓力，但因可轉(zhuǎn)債對公司財務指標方面要求相對要低一些，更容易獲批；同時，可轉(zhuǎn)債可以籌集更多的資金且對每股盈利的攤薄作用低于純股本發(fā)行，加上兼顧收益和風險，更容易被原社會公眾股股東和新投資者接受。但由于可轉(zhuǎn)債要向投資者支付利息，如投資者不愿轉(zhuǎn)股，發(fā)行公司還要還本，這無疑會增加公司的經(jīng)營壓力，需要發(fā)行公司有持續(xù)的業(yè)績增長能力。
按照計劃，此次發(fā)行可轉(zhuǎn)債募集的20億元中，將近1／4的資金用于銅資源開發(fā)與利用。
據(jù)國際銅業(yè)協(xié)會的最新統(tǒng)計，中國已經(jīng)取代美國成為世界第一大銅消費國。但由于我國銅資源匱乏，進口銅精礦已占到國內(nèi)總需求的60%。目前，國內(nèi)銅生產(chǎn)企業(yè)中原料自給率稍高的只有江西銅業(yè)，該公司的銅資源儲備位居國內(nèi)銅行業(yè)首位。
但自有銅精礦并不能滿足江西銅業(yè)冶煉需要。江西銅業(yè)一直都在加強國內(nèi)外資源勘查與開發(fā)力度，他們希望原料自給率至少能達到50%。
據(jù)傳，該公司與泰國銅業(yè)公司股份股權(quán)上的合作正在洽談中。另據(jù)確切消息，今年6月19日，江西銅業(yè)與世界前5位的加拿大Ivanhoe(愛芬豪)礦業(yè)公司在江西銅業(yè)公司所在地江西省貴溪市簽署了諒解備忘錄，雙方將共同開發(fā)Ivanhoe礦業(yè)公司位于蒙古的銅金礦項目。
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