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曾記得，在“9.１4”行情初期，多頭引導的市場是何等的風光，股指不漲則已，要漲就是數十點；個股要么不漲，要漲就是漲停板。但僅僅過了數個交易日，市場再現疲態，漲停板少了，指數重心下移了，那么，究竟是什么打擊了多頭們做多的信心呢？
政策利好也有不及之處
股指在前期的一度低迷走勢，業內人士大多將之歸結到擴容節奏的加快，股權分置等諸多政策性可以調節的因素，正是針對這一市場特征，相關部門抓緊落實國九條，于是乎，保護投資者利益，拓寬合規資金入市等諸多措施或政策接踵而至，從而改變了資金對市場的預期，也就有了多頭們做多的信心，也就有了“9.１4”行情。但是，政策性利好也有不及之處，那就是改變不了上市公司的盈利能力，無論是拓寬合規資金入市還是其他措施，均不可能促動上市公司盈利能力的提升，更不會降低當前中小企業板塊高企的市盈率。也就是說，政策性利好固然可以改變或者提升資金們對上市公司業績預期的態度，但本身并不能直接提升上市公司的整體業績，也就不能改變當前整個市場的估值水平。正因為如此，政策性利好在出臺之初，提升了資金的信心，但最終因為沒有改變上市公司的基本面，資金們的投資信心也就隨著時間的推移以及股價的上漲而逐漸退潮。
交行A＋H發行傳言拖累大盤股
就在政策性利好沒有改變上市公司盈利能力的時候，一些新的背景卻在促使著資金們對其重倉股進行重新估值，上月23日交通銀行有關上市的信息讓市場開始感受到估值的壓力。因為目前業內流傳甚廣的交通銀行發行模式可能是A＋H，即A股與H股同時發行，這無疑會加大高估的A股下移的壓力，畢竟目前A股與H股的平均差價達到48%，同一上市公司不可能因為不同的交易場所會產生如此巨大的差異，一個蘿卜在上海賣1元，到香港可能會賣0.8元，但明顯不可能只賣0.5元，正是由于這樣的預期存在，目前滬深兩市的五大銀行股走勢極其疲軟，也就是說，他們也在等待著交通銀行最終的發行方案，在方案未明朗之前，這些銀行股難以走出大的行情，而此類銀行股又均是指標股，在這些指標股未有明朗化趨勢的前提下，大盤又怎么能夠再展雄風呢？
油價高企對業績產生壓力
油價的高企也對上市公司的業績產生了重新估值的壓力，此壓力不僅僅來源于油價高企對我國經濟的負面影響，因為以去年的石油進口總額推斷，石油價格狂飚，我國今年將多支付90億美元甚至更高。而且還在于油價高企將引發行業內的財富重新分配，重新分配的過程也是機構投資者重新進行倉位配置的過程，比如說油價的高企必然會提升交通運輸業(尤其是航空運輸業)，石化行業下游產業的相關上市公司的運營成本。而且還會提升煤炭等替代能源的價格波動，從而推動了火電股在近期股價的持續跌勢，華能國際(資訊 行情 論壇)、國電電力等火電股龍頭的走低就深刻說明了這一問題。值得注意的是，高企的油價還可能抑制汽車的消費，也就推動著汽車板塊的暴跌，在這樣的背景下，多頭們還會有做多的激情嗎？
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