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天一證券研究所 張冬云
10月12日，滬深兩市上市公司今年三季度業績報告信息披露工作拉開了帷幕，國電南瑞(資訊 行情 論壇)、金融街(資訊 行情 論壇)、寶麗華(資訊 行情 論壇)和ST金馬(資訊 行情 論壇)共4家上市企業率先公布了季報。從上述4家剛公布前三季度季報公司的整體經營業績來看，它們前三季度經營業績水平普遍向好，較上年同期相比皆出現了不同程度的增
長，金融街、國電南瑞、寶麗華和ST金馬等4家公司今年前三季度累計實現凈利潤分別達18109萬元、4968萬元、2543萬元和434萬元，較上年同期相比增幅分別約為27.0%、72.2%、35.0%和44.4%。與往年“靚女先嫁”的情況類似，即一般而言，當期財務報告期經營業績良好或出現顯著增長的上市公司，往往業績報告披露的具體時間也越早；因此，從這個角度來說，上述4家率先披露季報的企業前三季度實現業績水平同比均出現不同程度的增長，并不足為奇。
不過令市場多少有點感到意外的是，除了ST金馬當日停牌一天外，其余金融街、國電南瑞、寶麗華3家公布三季報的股票在停牌一小時、并于當日復牌交易之后，市場走勢表現都并不盡人意，3只股票均無一例外地呈現“低開低走”的格局，其中國電南瑞收盤跌幅超過5%，而寶麗華股價當日盤中最深下探幅度也接近5%，走勢均明顯弱于指數表現。
為此，部分市場投資者不禁要擔心：這批已公布良好三季報業績股票的走勢是否會重蹈“見光死”的覆轍？筆者認為，盡管這種擔心不無依據，但對于業績顯著增長的公司或績優企業對應的股票未來走勢的判斷還是應區別對待。
再融資是誘因
金融街、國電南瑞、寶麗華這3只公布了良好三季報業績的股票短線走勢之所以會不盡人意，主要是有以下三個方面的因素：首先，金融街與寶麗華兩家公司在今年半年報“趕早”時，就已經披露了擬實施再融資計劃，因此，在這兩家公司披露三季度季報業績之后，其中部分持股者難免會“用腳投票”，選擇出局了結的策略，導致其短期拋壓盤集中出現；其次，寶麗華與金融街兩家企業的主營業務均為建筑施工及房地產開發，而由于投資者普遍預期房地產業務將受到宏觀調控的影響，因此盡管上述兩家公司今年前三季度實現業績良好，但投資者對其未來會計報告期的業績水平預期并不抱有過高期望，因此，這也導致此類個股短線拋壓盤涌現；最后，短線股指連續的震蕩向下調整走勢，也在一定程度上對上述公布良好季報業績的個股走勢的走軟產生了拖累作用。
具體而言，對于金融街與寶麗華等處于顯著受宏觀調控影響行業的個股，建議投資者應謹慎對待，盡管此類個股目前股價市盈率并不高，如金融街市盈率只有10余倍，寶麗華也只有20余倍，但考慮到此類公司未來會計報告期的經營業績水平將很可能受到宏觀調控因素的不利影響，且其歷年經營業績水平相比較而言并不是十分穩定，更何況上述兩家公司還面臨實施再融資計劃的壓力，因此，在操作上，對于此類個股只宜短線運作搶反彈，而中線則不宜盲目大舉建倉。
按行業前景區別操作
與上述不同的是，對于國電南瑞這種行業未來發展前景依然看好、且歷年經營業績一直非常穩定、優秀的績優股，短線逢其盤中回調則可采取低吸的策略。事實上，盡管國電南瑞在周二的行情中股價調整幅度比較深，但其當日籌碼換手率較前幾個交易日相比，卻出現了顯著下降趨勢，表明該股短線的回調走勢，很可能是盤中主力借股指回調之際刻意打壓的行為所致，而從形態上看，該股整體走勢向好的格局并未發生任何改變。
就季報披露期間的操作來看，筆者認為，由于宏觀調控對國內眾多行業及相關上市公司產生的直接或間接影響將可能在今年下半年、尤其是明年漸漸體現出來，意味著部分行業發展的景氣度狀況也將可能隨之發生改變，因此就操作上而言，對于水泥、玻璃等建材行業、鋼鐵行業與房地產等受宏觀調控不利影響行業對應板塊類個股，在其公布良好業績之后，投資者應謹防其“見光死”的風險；相反，對于化工、農業、消費升級行業等受宏觀調控影響有限、且未來發展前景看好的行業對應板塊類個股，不排除它們有展開“業績浪”行情的較大可能性，故投資者后市可積極關注。
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