外資控股發(fā)展表明監(jiān)管層態(tài)度 銀行重組熱潮將臨

　　本報記者 張歆

　　昨日，寶鋼股份(資訊 行情 論壇)等大藍(lán)籌股價紛紛出現(xiàn)明顯下跌，招商銀行(資訊 行情 論壇)、華夏銀行(資訊 行情 論壇)等銀行股股價跌幅更是達(dá)到或超過了2%，但是，深發(fā)展(資訊 行情 論壇)的表現(xiàn)卻一枝獨(dú)秀——早盤高開而且收盤報紅。事實上，給深發(fā)展注入“興奮劑”的正是市場對其準(zhǔn)第一大股東新橋投資的期待。

　　世紀(jì)證券金融領(lǐng)域資深分析師李文認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)保持了20多年的高速增長，預(yù)期未來20年仍將高速增長。高速增長的經(jīng)濟(jì)是吸引外資的最主要動力，實力領(lǐng)域如此，金融領(lǐng)域也不例外。四大銀行及其他中小銀行將是未來外資入股的重頭戲。

　　股權(quán)轉(zhuǎn)讓峰回路轉(zhuǎn)

　　深發(fā)展日前公布了收購報告書，這意味著新橋投資和深發(fā)展的關(guān)系又向前邁進(jìn)一大步。由于此前深發(fā)展公告稱，引進(jìn)境外戰(zhàn)略投資者已獲銀監(jiān)會批復(fù)同意，因此只需再獲得國資委批準(zhǔn)，深發(fā)展就將名符其實地成為國內(nèi)首家外資控股(相對控股)的商業(yè)銀行。

　　事實上，早在2002年9月，新橋便成立了收購過渡期管理委員會進(jìn)駐深發(fā)展。當(dāng)時看來，深發(fā)展毫無疑問已成為新橋的“囊中之物”。但是，在去年5月，事情卻發(fā)生了重大轉(zhuǎn)折，深發(fā)展突然宣布決定撤銷管委會，管委會也不再行使董事會授予的任何職權(quán)。隨后，在9月份，不甘就此被“踢出局”的新橋向國際商會仲裁院提出了仲裁請求。

　　今年年初，事情又發(fā)生了轉(zhuǎn)機(jī)。2月份，雙方開始重新談判。之后，不久雙方簽署了文件，撤銷了仲裁請求和仲裁反請求，深圳市投資管理公司等深發(fā)展股東也撤回了訴訟。最終，在長達(dá)兩年的糾纏后，新橋、深發(fā)展又下決心走到了一起。

　　短期內(nèi)新橋不會增持

　　對于此次公布的收購報告書，市場最關(guān)注兩點(diǎn)：其一，股權(quán)轉(zhuǎn)讓價格；其二，新橋后續(xù)有無增持可能。

　　收購報告書顯示，此次股份轉(zhuǎn)讓的總價款為123547.11萬元，每股轉(zhuǎn)讓價為3.55元。而另據(jù)深發(fā)展2004年半年報顯示，深發(fā)展每股凈資產(chǎn)為2.18元，調(diào)整后每股凈資產(chǎn)為2.11元，也就是說，此次轉(zhuǎn)讓的溢價率達(dá)到68.25%。

　　而此前的興業(yè)銀行、浦發(fā)銀行(資訊 行情 論壇)分別向香港恒生銀行、美國花旗銀行出讓股權(quán)，溢價率均在30%-40%左右。考慮到新橋與前兩家外資銀行不同，可以取得相對控股的地位，近七成的溢價還是比較合理的。

　　至于新橋是否會增持深發(fā)展股票，李文分析，短期新橋應(yīng)該不會有所行動，但2006年底后，新橋增持股份的可能性將大大加大。實際上，李文的判斷有著相當(dāng)?shù)恼�策背景，由于國家�?guī)定單個境外投資者持股比例不能超過20%，否則銀行性質(zhì)將由中資變?yōu)楹腺Y(這顯然不是新橋收購內(nèi)資銀行的目的)，因此，留給新橋增持的空間非常小。但是，2006年12月以后，中國銀行業(yè)務(wù)對外資全面開放。即內(nèi)外資銀行的業(yè)務(wù)范圍不再有區(qū)別，屆時20%的限制將變得不再重要，新橋就可以“大展拳腳”了。

　　引發(fā)銀行業(yè)重組熱潮？

　　業(yè)內(nèi)人士在接受記者采訪時表示，深發(fā)展被外資控股不僅為深發(fā)展本身提供了新的發(fā)展機(jī)遇，更表明了監(jiān)管層的一種態(tài)度，中國商業(yè)銀行也有望迎來新一輪的重組大潮。

　　從深發(fā)展本身來看，新橋沒有達(dá)到絕對控股，不能左右銀行的決策權(quán)，不過其將擁有相應(yīng)的“話語權(quán)”，可以參與銀行管理，這有助于上市銀行建立現(xiàn)代化的銀行體制。李文認(rèn)為，新橋的進(jìn)入并不意味著深發(fā)展業(yè)績在短期內(nèi)就發(fā)生實質(zhì)性變化，其影響主要集中于中長期。估計新橋可能在風(fēng)險控制、業(yè)務(wù)拓展、業(yè)務(wù)創(chuàng)新方面做出重要的努力。考慮到中國銀行業(yè)目前的實際情況，最有可能的措施是積極擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模，并同時提高新增資產(chǎn)的質(zhì)量，以提高總體的資產(chǎn)質(zhì)量，降低不良資產(chǎn)比率。因為只有在資產(chǎn)質(zhì)量提高的基礎(chǔ)上，擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模，深發(fā)展的股東才會獲得更多的回報。

　　從此次收購顯示出的監(jiān)管層的態(tài)度來看，今后類似“外資機(jī)構(gòu)并購中資商業(yè)銀行”的事件還將頻繁發(fā)生。

　　事實上，銀行間的購并已經(jīng)成為近年來西方國家推動金融業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的主導(dǎo)方式。就我國情況而言，國外金融機(jī)構(gòu)希望通過參股中國境內(nèi)商業(yè)銀行開拓在華業(yè)務(wù)，同時，國內(nèi)的商業(yè)銀行也希望通過借助外資金融機(jī)構(gòu)成熟的運(yùn)作經(jīng)驗和雄厚的資金實力提高自己的競爭力。但從歷次中國銀行業(yè)的購并案例來分析，以往只有當(dāng)金融機(jī)構(gòu)出現(xiàn)了危機(jī)時，政府才出手“捏合”。可是，通過深發(fā)展和新橋的“破鏡重圓”分析，上述“捏合”的時代已經(jīng)告一段落，取而代之的將是“歡迎合格的境外戰(zhàn)略投資者按照自愿和商業(yè)原則，參與中國銀行業(yè)的重組和改造”。

　　資料鏈接：

　　2002年9月，政府有關(guān)主管部門同意新橋投資集團(tuán)公司作為國外戰(zhàn)略投資者進(jìn)入深發(fā)展。

　　2002年9月，深發(fā)展董事會決定設(shè)立收購過渡期管理委員會。

　　2002年10月，深圳市投資管理公司等4家公司擬將其持有深發(fā)展的國有及法人股轉(zhuǎn)讓給新橋投資集團(tuán)，具體轉(zhuǎn)讓股份數(shù)量以最后簽訂的協(xié)議和主管機(jī)關(guān)批復(fù)為準(zhǔn)。

　　2003年5月，深發(fā)展決定撤銷管委會，管委會也不再行使董事會授予的任何職權(quán)。

　　2003年9月，深發(fā)展稱，新橋投資向國際商會提請仲裁，請求國際商會仲裁深發(fā)展及上述四家股東承擔(dān)違約責(zé)任。

　　2004年3月，新橋投資宣布有意受讓民生銀行(資訊 行情 論壇)1.75億股股權(quán)。

　　2004年4月，所有當(dāng)事方撤回仲裁請求與反請求。

　　2004年5月，深發(fā)展稱，新橋投資擬受讓由深發(fā)展四家國有股東持有的34810.33萬國家股和法人股，各方已完成所有談判工作。

　　2004年6月，深發(fā)展對新橋入主公開表態(tài)，表示支持引進(jìn)戰(zhàn)略投資者。

　　2004年7月，經(jīng)友好協(xié)商，新橋投資終止受讓民生銀行股份。

　　2004年9月，銀監(jiān)會批復(fù)同意新橋投資入股深發(fā)展，入股比例為17.89%。

　　2004年10月，深發(fā)展公布新橋投資股權(quán)收購報告書。