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國慶節(jié)后市場走勢令人關(guān)注，下列問題值得探討：
1、利好不漲的原因
證監(jiān)會公布保護投資者利益征求意見稿時，大盤指數(shù)不漲反跌，除市場需要休整因素外，廣大投資者對寶鋼增發(fā)、華夏銀行(資訊 行情 論壇)突擊增發(fā)等案例深表失望是重要原
因。大盤指數(shù)剛剛回暖，市場基礎(chǔ)還很脆弱，此時，少數(shù)上市公司為圖一家公司利益，不顧股市穩(wěn)定大局，想方設(shè)法再次圈錢，起到了危害股市的作用。此外，交通銀行和中石油要發(fā)行A股的傳聞對市場又產(chǎn)生心理壓力。對于市場傳聞，證監(jiān)會有關(guān)部門既不證實也不辟謠，這樣傳聞就起到打壓股市的效果。國慶節(jié)后大盤指數(shù)運行方向的重要因素就是上述傳聞的兌現(xiàn)程度和市場的接受程度，市場擴容因素會否扼殺這次政策救市行情有待觀察。
2、政策救市沒有退路
節(jié)后市場擴容如果使行情退回到1200點，那就違背了國務(wù)院此次政策救市的基本目標。股市再次崩盤將引發(fā)大面積券商危機乃至金融行業(yè)危機。政府威信和誠信面臨巨大挑戰(zhàn)。國務(wù)院第四季度八項工作之一將完全落空。這已不單是股市中的融資問題，而會引發(fā)政治性問題。所以，筆者認為，市場擴容傳聞不管真假，當市場擴容再次危及大盤指數(shù)時，政策有形之手將被迫出臺。在強調(diào)共產(chǎn)黨執(zhí)政能力的今天，如果連這個道理都不懂，那么受損失最大的是國家利益。
3、確立反轉(zhuǎn)行情的最關(guān)鍵因素
這次政策救市能否確立反轉(zhuǎn)行情，最關(guān)鍵的因素是穩(wěn)妥解決股權(quán)分置問題。在政策救市的各項措施中，只要這個問題不解決，一股獨大，大股東惡意圈錢的制度性因素就不能解決，股市就不會根本好轉(zhuǎn)。國務(wù)院會議之后，央行、銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會等部門紛紛表態(tài)，有的部門已經(jīng)推出了政策救市的內(nèi)容。直到如今，最為關(guān)鍵的國資委還沒有就解決股權(quán)分置問題表過態(tài)。證監(jiān)會主席9月9日在國資委的報告中，雖然講到了此問題，也有積極的內(nèi)容，但兩個部門并沒有就此問題正式公布文件或解決辦法。國慶節(jié)之后，這個問題將直接決定大盤方向。
4、政策雖好，但還需細化、透明并落到實處
此次政策救市各項措施對股市確實有利，但并非沒有漏洞，比如對市場擴容和再融資問題，可采取透明化方式，減少傳聞引發(fā)的恐慌；合規(guī)資金入市；全流通問題；分類表決制問題；具體怎么落實，都會對市場產(chǎn)生重要影響。政策公布只是第一步，后面的落實道路更長、更復雜、更重要。
金融觀察家顧銘德
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