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最近，政策面可謂暖風(fēng)頻吹，但令人費(fèi)解的是，“井噴”之后的兩市股指并不領(lǐng)情，像軟了腿似的，無(wú)力走高。
其實(shí)，多數(shù)投資者對(duì)此次“井噴”行情并不意外。此前，持續(xù)5個(gè)多月的單邊下挫，滬綜指跌穿1300點(diǎn)“鐵底”，市場(chǎng)一片悲觀(guān)。為拯救股市，國(guó)務(wù)院于9月13日重申要抓緊落實(shí)“國(guó)九條”，消息面隨之利好頻現(xiàn)，如央行表示支持商業(yè)銀行設(shè)立基金公司、QFII規(guī)模不
斷擴(kuò)大等。市場(chǎng)畢竟嚴(yán)重超跌，積聚太強(qiáng)的反彈力量，稍有機(jī)會(huì)便可宣泄，更何況面對(duì)“政策救市”呢？
讓人費(fèi)解的倒是，行情“井噴”5天后，政策暖風(fēng)愈刮愈頻，但大盤(pán)卻凸顯疲態(tài)。且不說(shuō)保險(xiǎn)資金直接入市、創(chuàng)新券商試行集合理財(cái)、證券公司質(zhì)押貸款、資本市場(chǎng)稅收改革、設(shè)立股市調(diào)節(jié)基金等正在加緊落實(shí)，單就證監(jiān)會(huì)完善公眾股股東權(quán)益保護(hù)機(jī)制而言，管理層全面落實(shí)“國(guó)九條”，穩(wěn)定股市、呵護(hù)市場(chǎng)的決心可見(jiàn)一斑。然而，盡管利好頻頻，兩市行情卻日漸走弱？
市場(chǎng)或許永遠(yuǎn)是對(duì)的。單從其運(yùn)行規(guī)律來(lái)看，滬綜指5個(gè)交易日大漲200多點(diǎn)，獲利盤(pán)見(jiàn)好就收難免會(huì)加重短線(xiàn)拋壓。但這恐怕并非主因。要知道，新股已停發(fā)一陣子，但在市場(chǎng)稍微轉(zhuǎn)暖之際，再融資浪潮卻撲面而來(lái)，如同仁堂(資訊 行情 論壇)(600085)、特變電工(資訊 行情 論壇)(600089)、萬(wàn)科(資訊 行情 論壇)A(000002)、寶鋼股份(資訊 行情 論壇)(600019)、華夏銀行(資訊 行情 論壇)(600015)、南寧糖業(yè)(資訊 行情 論壇)(000911)、中聯(lián)重科(資訊 行情 論壇)(000157)等公司最近紛紛公布或?qū)嵤┰偃谫Y方案，短期二級(jí)市場(chǎng)再融資壓力竟達(dá)400億元以上。加之交通銀行已經(jīng)踏上“A＋H”上市路，計(jì)劃募資200億元人民幣；四大國(guó)有銀行正在摩拳擦掌，轉(zhuǎn)制上市進(jìn)入倒計(jì)時(shí)；中石油、中移動(dòng)等航母“海歸”如箭在弦；中央企業(yè)整體上市正在悄然推廣；全流通有望啟動(dòng)試點(diǎn)，縱使其以“大利好”的方式登場(chǎng)，也難改其大擴(kuò)容與抽資的實(shí)質(zhì)……面對(duì)空前的擴(kuò)容壓力，兩市股指能不腿軟嗎？
毋庸諱言，伴隨與國(guó)際接軌的不斷提速，一方面市場(chǎng)擴(kuò)容壓力突增，一方面上市公司質(zhì)量普遍低下、股權(quán)分置的制度瓶頸、市場(chǎng)監(jiān)管不到位等市場(chǎng)頑疾日漸顯現(xiàn)，深滬股市正深陷空前的困局之中。眼下，不少投資者因此擔(dān)心“政策救市”的最終目的就是為了恢復(fù)融資功能，于是紛紛獲利了結(jié)。看來(lái)，拯救股市光“止痛”還不夠，如果不能從根本上解決股市定位問(wèn)題，不從以“圈錢(qián)者”利益為本向以“投資者”利益為本轉(zhuǎn)型，不給股市休養(yǎng)生息的機(jī)會(huì)，片面強(qiáng)調(diào)融資功能，竭澤而漁，股市就無(wú)法擺脫“政府托市、企業(yè)圈錢(qián)、股民賠錢(qián)”的尷尬境地。
令人欣慰的是，透過(guò)最近的利好“組合拳”，不難發(fā)現(xiàn)一些新亮點(diǎn)。例如，政策救市開(kāi)始注重標(biāo)本兼治。過(guò)往的政策救市，都因犯了“頭痛醫(yī)頭，腳痛醫(yī)腳”的大忌，致使深滬股市一直未能擺脫“誘多—暴漲—崩盤(pán)—救市”的循環(huán)運(yùn)行模式。而此次救市，雖然管理層也采用了暫停發(fā)新股、拓寬資金面等應(yīng)急措施，但更多的還是從破解股市困局著手，如類(lèi)別股東表決機(jī)制和上市公司強(qiáng)制分紅等，從保護(hù)公眾股股東權(quán)益著手，不失為治本措施，有利于恢復(fù)投資者信心，促進(jìn)股市穩(wěn)健發(fā)展。
又如，管理層的協(xié)作明顯加強(qiáng)。“國(guó)九條”于今年2月初出臺(tái)，但由于政出多門(mén)，各部門(mén)協(xié)調(diào)不力，隨之迎來(lái)的卻是超高速擴(kuò)容，致使“國(guó)九條”淪為“國(guó)一條”，投資者信心再度受挫。而最近，國(guó)資委、央行、財(cái)政部、證監(jiān)會(huì)等管理層在資本市場(chǎng)上的協(xié)同合作明顯加強(qiáng)，如證監(jiān)會(huì)與國(guó)資委攜手合作，正在尋求破解股權(quán)分置難題的突破口；證監(jiān)會(huì)與財(cái)政部正在協(xié)商設(shè)立股市調(diào)節(jié)基金等。各部門(mén)只有加強(qiáng)協(xié)作，才能確保政策的前瞻性、戰(zhàn)略性、連續(xù)性和穩(wěn)定性，才能從根本上穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期。
正因如此，我們有理由看好深滬股市的發(fā)展前景。當(dāng)然，羅馬非一日建成，破解股市困局不可能一蹴而就，難免會(huì)有“陣痛”。而只要困擾滬深股市的頑疾不除，兩市恐怕只會(huì)有階段性、間隙性的上升行情，很難展開(kāi)真正意義上的大牛市行情。認(rèn)清這一點(diǎn)，投資者才能遇跌不慌，遇漲不躁。(向長(zhǎng)富)
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