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昨日，證監會公布了《關于加強社會公眾股股東權益保護的若干規定(征求意見稿)》公開征求意見的通知。《若干規定》主要包括五個方面：完善社會公眾股股東對公司重大事項的表決制度；充分發揮獨立董事作用，維護社會公眾股股東的合法權益；加強投資者關系管理，保障社會公眾股股東的知情權；推動和鼓勵上市公司實施積極的利潤分配辦法；加強社會公眾股股東對上市公司和高級管理人員的監督。
但是，五條利好的出臺并沒有給股市帶來直接的漲升行情，市場對利好反應冷淡，僅僅只是在上午開盤時跳空高開，此后逐漸回落，并且在上午就封閉缺口，全天以陰線報收。
在伴隨著五條利好出臺的同時，市場中卻出現了一條重要消息：交通銀行將在A股和H股市場同時發行上市，籌集200億元人民幣。
這則消息對市場的利空作用是不容忽視的。
首先，這則消息反映出股市的定位問題并沒有得到根本的解決，當股市稍有起色后，大擴容的跡象重新展露。要知道，再多的利好消息也低不過大規模擴容的消息，再多的資金來源入市也填不滿圈錢的無底黑洞。交通銀行的發行預期讓投資者從利好熱浪中清醒過來，停止新股發行只是暫時的，擴容則是遲早的。
其次，交通銀行的上市是作為國有商業銀行改革的試點，其發行的開端標志著中行、建行等大型國有銀行，以及中石油A股發行、神華集團、中石化的整體上市等都會接踵而來，股市將會迎來新一輪擴容高峰，很難想象股市到底如何承載這些超級航空母艦的重壓。
最后，交通銀行雖然籌集200億元人民幣，并且分別在香港和內地股市上市，從發行額度上看與寶鋼的增發大致相同。但問題的關鍵還不在于具體擴容多少，而是一旦交通銀行的發行股價接軌，將會對股市產生重大影響。
香港市場的定價方式采用市場化的詢價方式，內地市場在8月31日發布了《關于首次公開發行股票試行詢價制度若干問題的通知》，也將采用市場化的詢價方式，從而為A股和H股定相同發行價打下了基礎。而且，按照《公司法》規定，同時發行的股票必須同股同權同價，這些都為A股和H股的發行價接軌創造了條件。按照投資銀行現在設計的方案，交通銀行的A股、H股的發行價格將會相同。
發行價的接軌將會導致內地股市的重新洗牌，因為內地市場的新股發行價格長期以來受政策面影響較大，并不是按照市場化的方式進行，加上股權分置的客觀因素，使得新股定價明顯高于香港市場。例如：中石化，H股發行價每股1.62港幣，A股發行價則是4.22元人民幣，目前的市場價格是4.84元，在A股和H股不接軌時自然沒有問題。如果，A股和H股的發行價接軌，將會使得滬深股市中的H股板塊面臨重新定位的問題。而H股板塊中有相當比例屬于藍籌股范疇，是基金等機構重倉持有品種，當這類股票面臨重新定位時，股市的命運將難以預料。
□胡紅霞
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