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渤海投資研究所 周延
如果把國家股、法人股比做皇親、貴族的話，那么證監(jiān)會(huì)公布《關(guān)于加強(qiáng)社會(huì)公眾股股東權(quán)益保護(hù)的若干規(guī)定(征求意見稿)》(以下簡稱《若干規(guī)定》)的那一刻，勝利顯然屬于庶民！
由于流通股和非流通股的股權(quán)分置，國家股、法人股等大股東肆意踐踏中小投資者利益，大肆惡意圈錢的行為層出不窮，而流通股股東所能作的只有用“腳”投票，造成二級(jí)市場持續(xù)低迷，再融資類股票的股價(jià)大跳水。從中興通訊(資訊 行情 論壇)因增發(fā)H股而股價(jià)腰斬始；到招商銀行(資訊 行情 論壇)提出發(fā)行100億可轉(zhuǎn)債，20個(gè)交易日股價(jià)下跌近15%；再到最近鬧的沸沸揚(yáng)揚(yáng)的寶鋼增發(fā)事件。關(guān)于上市公司重大事件“分類表決”，保護(hù)中小投資者利益的討論從未停止。
9月14日，溫總理要求抓緊落實(shí)“國九條”，切實(shí)保護(hù)廣大投資者利益的講話激勵(lì)了證券市場，溫總理親民、愛民的主張也終于有了一項(xiàng)項(xiàng)切實(shí)可行的具體規(guī)劃，或真正落到實(shí)處的行動(dòng)。《若干規(guī)定》的發(fā)布，就可以算得上，貫徹“國九條”精神的一項(xiàng)具體措施。過去，廣大中小投資者用“腳”投票，是迫不得已之舉。而從現(xiàn)在起，中小投資者終于可以真正的行使手中的權(quán)力，用“手”投出自己莊重的一票了。
溫總理的講話指明了證券市場的發(fā)展方向，但“國九條”仍然只是一個(gè)指導(dǎo)性的意見，大家都在等待著真正的利好，實(shí)質(zhì)性的利好。什么是真正的利好？可以說《若干規(guī)定》就是實(shí)質(zhì)性的真正利好。
《若干規(guī)定》提出，上市公司向社會(huì)公眾增發(fā)新股、發(fā)行可轉(zhuǎn)債、配股以及重大資產(chǎn)重組、以股抵債、境外分拆上市等關(guān)系社會(huì)公眾股股東切身利益的重大事項(xiàng)，要經(jīng)參加表決的社會(huì)公眾股股東所持表決權(quán)的半數(shù)以上通過，方可實(shí)施或提出申請(qǐng)。對(duì)社會(huì)公眾股股東切身利益有重大影響的其他事項(xiàng)，也要實(shí)行社會(huì)公眾股股東表決制度。《若干規(guī)定》還要求上市公司在召開股東大會(huì)時(shí)，除現(xiàn)場會(huì)議外，還應(yīng)當(dāng)充分利用現(xiàn)代通訊技術(shù)為股東提供互聯(lián)網(wǎng)等網(wǎng)絡(luò)形式的會(huì)議平臺(tái)。
可以說，分類表決制度的實(shí)施，使股權(quán)分置的問題并不那么可怕，它可以制止非流通股東瘋狂地高價(jià)發(fā)行新股和圈錢愿望。通過分類表決，可以改變過去嚴(yán)重?fù)p害流通股股東利益的高價(jià)配股和高價(jià)增發(fā)的“一股獨(dú)大”和“一股獨(dú)霸”局面，使公司的再融資需求符合公司發(fā)展戰(zhàn)略的實(shí)際情況。通過分類表決機(jī)制，流通股東的權(quán)益得到了真正的保護(hù)，使其能真正參與上市公司決策。
大家知道中國的證券市場并不缺錢，十幾萬億的儲(chǔ)蓄余額正在證券市場的門口觀望，社保基金、QFII、保險(xiǎn)資金的入市都觸手可及，股市中缺少的是投資者的信心，最大的利好莫過于提升投資者信心，讓大家恢復(fù)對(duì)管理層、對(duì)上市公司的信任。發(fā)布《若干規(guī)定》，讓投資者用手投票正是這樣一個(gè)恢復(fù)投資者信心的舉措。
今日，關(guān)于分類表決機(jī)制對(duì)證券市場的影響在新浪網(wǎng)上有一份調(diào)查問卷，在近萬名被調(diào)查者中有55.32%的人選擇了：長期利好，將助推大盤繼續(xù)上漲的選項(xiàng)。除卻關(guān)于分類表決制度的規(guī)定，《若干規(guī)定》還包括：充分發(fā)揮獨(dú)立董事作用，保障公眾股股東知情權(quán)，鼓勵(lì)上市公司利潤分配，加強(qiáng)對(duì)上市公司高管的監(jiān)督等利好。我們相信隨著這一系列政策利好的出臺(tái)、實(shí)施與逐步完善，投資者的信心也會(huì)有進(jìn)一步的恢復(fù)，更多的投資者會(huì)意識(shí)到《若干規(guī)定》確實(shí)是一項(xiàng)實(shí)質(zhì)性的長期利好。
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