傳QFII管理暫行辦法將出臺 將降低門檻大擴軍

　　即將出臺的《合格境外機構投資者境內證券投資管理暫行辦法》修改稿將大幅降低外資進入中國股市的條件

　　昨日，國家外匯管理局的網站上掛出了批準QFII法國興業銀行投資額度5000萬美元、荷蘭銀行有限公司投資額度7500萬美元的新聞稿。

　　與此同時，消息靈通人士透露，國家外匯管理局對《合格境外機構投資者(QFII)境內證券投資管理暫行辦法》的修改意見已經完成，并提交給牽頭方———證監會。其他部門也正對《暫行辦法》中涉及托管、登記和結算等后臺支持部分的內容進行修改。《暫行辦法》中申請合格投資者的資格條件、境內證券投資比例、資金的匯入匯出、開設子賬戶等內容，都將放寬。

　　記者了解到，《暫行辦法》修改后，在5大方面放寬了QFII的入市條件。這就意味著，《暫行辦法》修改后，QFII試點規模有望擴大，甚至可能在較短時間內結束試點，走向推廣階段。

　　降低進入門檻QFII將大擴軍

　　按目前的管理辦法，合格境外機構投資者的進入門檻比較高，在資產管理金額、經營時間、注冊資本等三方面都有限制。其中，管理的證券資產不少于100億美元，這一條就把很多境外機構拒之門外。對QFII有深入研究的天信證券分析師胡嘉說，修改后的管理辦法，QFII的進入門檻從管理的證券資產100億美元降低到50億美元，甚至更少。

　　胡嘉認為，21家已獲批的QFII中，經紀類的多，絕大部分是代理交易，比如瑞銀華寶就相當于券商的職能。自主投資的基金很少。真正要投資的基金，資產管理規模等方面又達不到現行標準。降低門檻后，估計陸續會有很多國際基金管理機構前來申請QFII資格。尤其是亞洲中小投資機構。因地域經濟的緣故，亞洲投資者對中國市場的興趣比其他地區的投資者更大。而小機構入場，無疑將增強股市的活躍度。

　　提高資金規模入市資金要大增

　　QFII一般是世界性的金融機構，財大氣粗，動輒幾十億美元。目前國家對QFII的資金規模限制得比較死。連大名鼎鼎的梅琳達.蓋茨基金也才獲得1億美元額度。迄今為止，21家境外機構獲得QFII資格，總投資額度僅為27.25億美元。

　　胡嘉說，修改后的管理辦法，將大大提高QFII的資金規模。胡嘉認為，QFII是以美元投資，一旦資金規模閘門打開，QFII的投資后勁驚人，投入國內證券市場的金額將不低于基金公司。QFII的江湖地位將得到更大程度的強化。目前國內基金公司管理的資金總規模有3000多億元。

　　擴大投資品種QFII賺錢機會更多

　　目前，QFII可投資在證券交易所掛牌交易的A股、國債、可轉債和企業債券。胡嘉說，修改后，QFII的投資品種將放寬，尤其是非掛牌交易的企業債券。比如中移 動等大型企業發行的債券，沒有掛牌上市，QFII很感興趣，苦于政策限制，無法下手。

　　設立子賬戶QFII操作更方便

　　現行機制中，所有通過QFII進入中國的外資都只能登記在這些QFII名下，所有交易都用一個賬戶登記，不能開設子賬戶。經紀類QFII有很多客戶，但共用一個賬戶，結算非常不方便，風險也不好控制。修改后的辦法可能允許開設子賬戶。這不但極大地方便了QFII的日常運作。還方便國家進行監管。

　　資金管理放寬進出國門更容易

　　現行制度規定，QFII匯入本金至少要滿一年后，才能分期、分批匯出本金。每次匯出本金的金額不得超過本金總額的百分之二十，相鄰兩次匯出的時間間隔不得少于三個月。不少QFII對資金的鎖定期提出意見，嫌時間太長。管理辦法修改后，鎖定期有可能縮短至半年，即半年后就可以匯出本金。 記者林蘭

　　背景

　　修改《管理辦法》眾望所歸

　　2002年12月，證監會頒布《合格境外機構投資者境內證券投資管理暫行辦法》，去年5月，國家正式啟動QFII制度。

　　隨著中國經濟的高速增長，國內證券市場引發了境外機構投資者的極大興趣。越來越多的境外機構投資者希望能進入中國證券市場，進行直接投資。但QFII們普遍對現行的管理暫行辦法不滿，認為部分條款規定過高過細，操作難度大，不符合實際情況。多次向證監會、外匯管理局提出，開設子賬戶、增加投資額度等要求。

　　監管部門為落實“國九條”，擴大直接融資規模，也希望長期資金入市。因為QFII可以增加市場資金供應，強化市場功能，又能防止短期炒作及境外游資對本國資本市場的沖擊，從而達到吸引中長期投資的目的。

　　在此背景下，政府修改管理辦法，實際上是集中聽取QFII們的意見后，作出的重大讓步。記者林蘭