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上海證券 彭蘊亮
據今天早上權威媒體報道的最新消息,保險資金年內有望直接入市，而直接入市實施方案將以風險控制為前提,樹立價值投資理念,遵循循序漸進的原則。
一、樹立價值投資理念
我們注意到，以風險控制為前提,是指保險資金直接進入資本市場的規模和速度,取決于保險資金運用中風險控制的能力和水平,這是主導方向。因此，藍籌股可能會首先受到利好消息的刺激。樹立價值投資理念,是指保險資金作為一種長期投資的基金追求的是一種穩定的回報,而不是單純追求高回報；遵循循序漸進的原則,是指根據國際經驗,有步驟地逐步提高保險資金直接入市的比例。 隨著保險業自身的發展,保險資金對入市的渴望也越來越強烈。同時，,在中國2003年3880億元保費收入中,偏投資型產品如分紅產品、投連結產品和萬能產品占了58%,其對保險投資有更高的需要。
二、藍籌股爆發行情
自去年以來價值投資興起之后，藍籌股成為市場的中流砥柱，而尤以鋼鐵股的業績最好、跌幅最深，在大盤快速上漲的背景下，其上升空間較大。我們注意到，下半年以來國際鋼價CRU指數明顯走強，帶動國內鋼材價格反彈，為鋼鐵股再度啟動行情提供了良好的契機。以代表國際鋼價的CRU指數為例，其運行呈現逐月提高態勢，9月8日更是達到158.1的高點，這充分說明了目前國際鋼鐵市場的需求力量。在此背景下，國際鋼鐵廠商紛紛提高對我國的出口價格，促進了國內鋼鐵產品價格出現反彈。如俄羅斯鋼廠計劃將出口到中國市場的熱軋板卷價格將提高20—30美元／噸，至450美元／噸；而日本聯合鋼鐵企業也在忙于出口提價，其向中小用戶出口7—9月熱軋板卷價格為FOB 520美元／噸，較上期價格高出20美元／噸。在這種背景下，一些暫時還沒有受到普遍關注的鋼鐵“新軍”更有望率先走出行情。
三、科技是短線首選
由于本輪行情呈現快速上漲的“井噴”式特征，不少機構倉位前幾天已經陷入“踏空”局面，而科技股的長期嚴重超跌為這些機構提供了良好的建倉機會。從月線圖我們發現，多數網絡科技股累計跌幅相當驚人，目前部分踏空機構開始介入網絡科技股，如基金金鑫(資訊 行情 論壇)、國泰君安證券、東方證券、基金久富(資訊 行情 論壇)、博時裕富等一大批基金和券商集體建倉大唐電信(資訊 行情 論壇)，而基金金鑫的倉位高達708萬股，成為流通股第一大股東。而中信國安(資訊 行情 論壇)、方正科技(資訊 行情 論壇)等等也得到了眾多主力機構的關注。從操作上看，建議投資者對部分累計漲幅較小的網絡科技股給予重點關注。
從操作上看，從國務院批準的關于保險資金入市辦法出臺,到保險資金能夠真正投資買股票,整個實施還需要一個過程。因此，投資者應建立全面的風險控制模式，逢低介入是明知之舉。
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