尹飛：紅利指數(shù)橫空出世 尋找“鐵公雞”

　　廣州證券 尹飛

　　9月21日，上證所傳出最新消息：落實“強制分紅”政策，上證所正加緊籌編上市公司紅利指數(shù)。配合市場呼吁最大的“減免紅利稅”，長年未分配利潤高的“鐵公雞”股票凸顯“爆炸性”價值，我們從以下方面進行分析：

　　一、提升投資價值

　　上市公司股息分配,特別是長期穩(wěn)定的現(xiàn)金股息,是衡量上市公司投資價值的重要標志，紅利指數(shù)的推出，是借鑒國際先進經(jīng)驗的有益嘗試，有利于提升深滬兩市上市公司的投資價值。從國際上情況看,從1929年到2002年,道瓊斯指數(shù)總收益的三分之一來自股息收入。我國目前已經(jīng)具備了建立上市公司紅利指數(shù)的基礎(chǔ)。2003年滬市有412家上市公司派發(fā)了現(xiàn)金紅利,占上市公司總數(shù)的60%,比上年增加22%。其中244家上市公司已連續(xù)3年派發(fā)現(xiàn)金紅利,占412家分紅公司的60%；85家上市公司的稅后股息率超過國內(nèi)1年期的定期存款稅后利率。這說明,近年來滬市上市公司在現(xiàn)金分紅的穩(wěn)定性、回報率、分紅意愿上都有了長足進步。

　　二、凸顯暴利機會

　　強制上市公司分紅,力爭"免紅利所得稅",不分紅的公司要限制再融資, 此舉將長期未分配紅利的上市公司擺在了臺前，留存未分配利潤數(shù)額較大的個股，將為投資者帶來“爆炸性”的短期投資回報。如本鋼板A(000761)、三九生化(資訊 行情 論壇)(000403)以及昨天提到的魯北化工(資訊 行情 論壇)(600727)等，特別是本鋼板A(000761)“兩高一低”現(xiàn)象，即凈資產(chǎn)值、未分配利潤高，而股價較低，該股日前僅5元出頭，1.47元的每股未分配利潤，潛在投資回報率達到30%左右，確實值得仔細算一算。

　　本鋼板A(000761)潛在回報30%的“鐵公雞”

　　本鋼板A自98年上市以來，僅僅三次分紅且每次派現(xiàn)出手“寒酸”，此舉導致公司凈資產(chǎn)值高達4.05元，每股未分配利潤1.47元，每股資本公積金1.23元。上市公司股息分配,特別是長期穩(wěn)定的現(xiàn)金股息,是衡量上市公司投資價值的重要標志。但該公司長年未分派紅利，直接的結(jié)果是股價一直徘徊在凈資產(chǎn)值附近，此輪下跌，該股更是一度向下沖擊4.16元的凈資產(chǎn)值，“鐵公雞”式的分紅方案拖累了公司去年提出的配股議案，而長期持有該公司股票的投資者眼看著該公司每年業(yè)績逐次增長，但也僅僅是“畫餅充饑”。以本鋼板材目前5元出頭的股價計算，1.47元的未分配利潤，強制分紅且免除紅利所得稅，確實具有“爆炸性”的價值發(fā)現(xiàn)。

　　二級市場走勢分析，該股先于大盤在8月23日見底回升，說明有洞察政策先機的資金率先潛入；9.15行情的啟動后，該股成交量逐次放大，而股價升幅并沒有超出大盤的同期漲幅，說明有壓盤資金繼續(xù)吸籌，周二，該股放量異動，即有可能加速上行。

　　邯鄲鋼鐵(資訊 行情 論壇)(600001)：有25%回報率

　　有望入選紅利指數(shù)的樣本股將會受到市場追捧，其中鋼鐵股的機會最大，鋼鐵板塊周二逆市飄紅。邯鄲鋼鐵(600001)是鋼鐵股的精英，公司每股凈資產(chǎn)達5。22元、每股公積金2.67元，而每股未分配利潤高達1.38元，派存利潤之高顯示投資價值突現(xiàn)，有25%回報率投資者應重點留意。公司良好的發(fā)展前景得到了機構(gòu)投資者的重點青睞，社保基金106組合的多家境內(nèi)機構(gòu)追捧，還吸引了QFII機構(gòu)花旗環(huán)球金融和瑞士銀行的參與，德盛穩(wěn)健基金和博時裕富基金等紛紛重倉持有該股。若公司一旦入選紅利指數(shù)，其投資價值將進一步得到肯定，將迎來更多實力機構(gòu)加盟，潛力強大。

　　近期該股走勢較為獨特，先大盤止跌后，在5.1元附近構(gòu)筑大平臺，近日中陽拉升成交量大幅放大，主力再次低位增倉跡象明顯，后市若入選紅利指數(shù)有望展開價值回歸的上揚行情。今日尾市鋼鐵板塊再全面起動，該股更以全日高位報收，股價將隨時加速上行，建議重點關(guān)注。

　　三九生化(000403)：

　　以望春花(資訊 行情 論壇)為代表的生物制藥類股票近期飛黃騰達，身為抗癌第一股的三九生化(000403)極有希望接力成為第二個“望春花”。癌癥是人類最難對付的絕癥，三九生化歷時4年，研發(fā)出注射用重組改構(gòu)人腫瘤壞死因子(rmhT-NF)，該藥物是目前最有效的生物抗癌藥物之一，已獲得國家一類新藥證書，今年投放市場，據(jù)公司方面估算，國內(nèi)每年抗腫瘤藥物的銷售市場高達數(shù)十億元，預計新藥的投產(chǎn)將為公司帶來非常可觀的經(jīng)濟效益。三九生化還蘊含一個爆炸性利好，就是公司每股可分配利潤達到1.3元，由于證監(jiān)會將實行“強制分紅”措施，這是落實“國九條”中的一條，三九生化手上現(xiàn)金有2億元，加上1.2元的應收款，公司完全有能力每股派現(xiàn)1.3元，況且母公司三九醫(yī)藥(資訊 行情 論壇)正需要現(xiàn)金，所以三九生化高派現(xiàn)的機會很大，回報率可達22%，極具投資價值。