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基金手上有多少錢?
應該說，基金有繼續做多的能力。因為基金手中可用的資金數量龐大。首先來看今年
早期新成立的新基金。截至目前，今年共成立了31只股票方向型基金，它們成立后基于大勢不明朗，建倉謹慎，目前倉位較輕。
根據契約規定，基金成立后建倉時間一般為3到6個月，因此這31只股票方向型基金中有12只必須在9月前后完成建倉，其中包括海富通收益增長、中信經典配置、易方達50指數等規模龐大的基金。根據招商證券金融工程部所做的基金倉位測試，目前這些基金都只是剛剛到達或接近建倉下限，如中信經典截至上周末為48.29%，剛過45%的下限，巨田基礎行業為49.20.53%，接近50%的下限。海富通收益為35.23%，而其股票投資范圍從0-80%。應該說資金面比較充足。
與新基金相比，老基金雖然倉位沉重，平均倉位都在60%以上，但也有增倉空間。此外，"持續營銷"帶來的源源不斷的活水也提供了抄底能量。據南方基金透露，截至9月10日，南方穩健(資訊 行情 論壇)成長基金的規模已達40.17億份，比年初的25.84億份猛增了14.33億份，增幅達到55%。
而就在近期股市上漲階段，該基金又有數億的大額凈申購。另據了解，近期以來，由于股市低迷，造成新基金發行接連創出地量，但是這卻給業績較好的老基金提供了機會。投資者改變原來只買新基金的習慣，意識到買經受市道考驗的老基金可能更保險，因此近期南方、大成等多家老基金公司的持續營銷均獲得份額不等的凈申購，讓老基金獲得了寶貴現金。
基金的子彈無疑十分充足。
基金愿不愿做多?
在上周，基金也是"幸福者"之一。在這場股市風暴中，基金凈值均有大幅提升。根據招商證券的測算，博時價值增長凈值增加了10.17%，鵬華收益增加了7.98%，寶盈鴻利(資訊 行情 論壇)增加了7.50%，南方穩健增加了6.94%。而就在昨天，有關人士估測基金凈值平均可能也增加了2分錢。
這是基金經理合力做多的結果。但在對這輪行情的判斷中，基金分歧還是比較大的。
南方積極配置基金的基金經理李明在股市收復1300點關口時表示，現在正是股市投資的良機，因為政府對資本市場的發展與支持態度進一步明確，對投資者利益的保護成為工作重點之一，這激發了投資者的熱情。中信基金有人士也表示，正如前段看多沒什么道理一樣，現在看空也沒什么道理。因為從平均市盈率來看，目前A股市場的平均市盈率與紐約、香港等主要市場的差異已不明顯，而且今年上半年上市公司的業績也有20-30%的增長，連續下跌之后，越來越多的公司長期投資價值得以凸現，賣出并空倉股票的風險更大。一些基金經理還表示，溫總理關于"國九條"的表態，無疑是中國股市長期向好的基礎，而四中全會反映出中國政局的穩定，這些使我們更有理由對未來充滿期待，這兩點其實也是最近行情走強不可忽視的內在因素。
不過，也有部分基金經理對市場走勢預期比較謹慎，只是把此輪行情定性為以政策面轉暖為契機的技術性反彈。因為大盤連續五個月的下跌過程中沒有明顯反彈，這種自由落體式的下跌，在以往十分罕見。因此，市場本身已經積蓄了強烈的內在反彈動力。他們認為這是一次可以操作的反彈，可以到達1500點左右。
還有部分基金經理表示，此輪行情持續時間可能會比較短暫。但在到達1500點之前，基金會達成共識，形成合力。這種機構的合力對市場的趨勢會起到推波助瀾的作用，加劇市場上漲的幅度。這一點在近日的市場表現中已得以顯現。近日基金重倉股成交量放大，給了市場強烈支撐。但在現在已接近1500點時，想要原來謹慎的基金修正自己的觀點，繼續做多，就必須給其政策上的支持。巨田基金在投資報告中表示，政策春風送暖遠比中報業績大幅增長更有影響力。因為股.權分置、宏觀調控、券商危機仍然是未來股市的制約因素，技術上的反彈不會改變股市大的運行趨勢。
"觀察近期是否有實質性的政策出臺，然后決定自己的操作。"多家基金這樣表示。寶盈基金研究部趙龍認為，目前對于政策預期主要有：分類表決、鼓勵合規資金入市、降低印花稅、減緩融資節奏。而從政府可能出臺的政策來看，除了分類表決制度外，其他的政策都只能在短期內影響市場，這些政策的出臺對2004年下半年市場走勢是決定性的。
值得關注的是，多家基金提到了將于9月27日召開的寶鋼增發大會。"這更給目前的市場增加了不確定性。這是近期值得關注的。"鵬華基金的吳岫表示。(記者 易非)
 
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