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最近兩個交易日滬市大盤大漲114點，最大漲幅達到9%，廣大授資者對未來般市政策預期良好，使大盤在1300點技術性擊穿之后又重新得以收復。
預期趨向明朗 行情開始恢復上漲
國務院要求抓緊落實"國九條"的利好消息，將廣大投資者對股市幾乎喪失殆盡的信心
重新積聚并極大地提振起來，壓抑已久的做多熱情開始爆發，終于造就了市場久違的"井噴"行情。
市場信心來自強烈的政策向好預期。《國務院關于推進資本市場改革開放和穩定發展的若干意見》是我國證券市場步入良性發展軌道的立身之本，此次國務院常務會議強調要抓緊落實"國九條"，充分反映了國家發展資本市場的堅定信心和決心，一直以來制約市場良性發展的制度缺陷以及由此引發的種種積弊有望逐步得到解決。
政策大底的確立，力挽了因技術性底部擊穿所面臨的崩潰。盡管大盤短短兩個交易日上漲了100余點，但當前上證指數(資訊 行情 論壇)1355點位置仍然屬于歷史底部區域，從純技術的角度看，政策利好預期引發的"井噴"行情仍然屬于恢復性上漲的初級階段。我們的股市作為新興加轉軌時期的市場，應該有其自身應有的價值判斷標準，即使以與國際接軌的眼光按國際通行的估值方法來衡量，目前股市中的部分個股在大盤多年熊市下的股價下移也有矯枉過正之嫌，QFII依然看好A股市場就是明證。
剛剛開始的恢復性上漲行情，只是初步，彰顯了市場應有的活力，昨日兩市260億元人民幣的成交額離兩市輝煌時期的量能還有很大差距。盡管有漲有落是行情運行的常態，市場的勁升不可能總是持續，未來走勢免不了要震蕩反復，但三年多熊市過后人心思漲，政策預期明朗下重新調動起來的市場活力不可能也不會在短時間內消散，行情的持續運行是可以期待的。
居危思危 投機與投資難免彷徨
當然應該看到，引發市場迭創新低的諸多利淡因素并不會因政策預期的明朗而自動消失，種種利淡因素仍然將在很長時間制約行情的向上高度。這些因素包括：宏觀調控還將持續相當長一段時間不會放松，周期性行業的盈利周期向下拐點已經顯現，市場估值預期存在極大的不確定性； CPI的連續高企令市場加息預期加劇，市場收益預期降低，投資類行業可能受到極大沖擊；股市存量資金劇減，市場資金面空前緊張，部分投資者特別是券商已經是有心無力；國際化接軌正一步一步實施，巨大的比價效應對多數A股股價存在下拉作用，市場真正的投資價值離國際通行的標準還有一段距離；為數眾多的大型國企還在等待著上市或再融資，空前的擴容壓力是不容回避的市場現實。
居安要思危，居危更要思危，市場目前并沒有完全擺脫熊市的陰影。昨日盤面可以清晰地看到，后市大盤藍籌股滯漲回落，顯然有部分投資者在短線落袋為安。更應引起警覺的是，連續兩日的大漲，只是普漲，部分超跌股、高控盤股占據了市場的中心，市場還沒有清晰地顯露出具有持續上漲能力的領漲熱點。
面對突如其來的市場"井噴"，多數投資者還在短線投機與中長線投資之間搖擺不定，場內、場外的資金還多持"騎驢看唱本走著瞧"策略，盤中戰略性建倉的跡象很不明晰。持倉的投資者在等待政策預期的進一步明確與兌現，沒有持倉的投資者在搶不到更便宜的籌碼之后也采取了觀望的態度。
再造價值 鑄造制度變革新行情
投資者認為政策向好預期的最終明確與兌現，將成為左右市場行情發展的關鍵。
有市場人士認為，如果政策向好只是暫停發行、減印花稅以及"T+0"這樣的"救市"措施，不從根本上改變市場投資價值缺失的現狀，行情只能是反彈，很快夭折之后又會重新進一步沉淪。
更有有識之士指出，在股市規范令純投機博傻走進死胡同，周期波動令價值投資基礎動搖的當今股市，只有從落實"國九條"中尋找股市最終脫困的出路，股市的新一輪牛市將從制度性變革中產生--通過解決股權分置問題讓A股真正變成含權股。
如果管理層真能審時度勢，以大智大勇來徹底妥善地解決股市股權分置的頑疾，變流通股東與非流通股東的雙輸為雙贏，共享市場流動性溢價，再輔之以提高上市公司分紅比例、限制企業"圈錢"亂融資、鼓勵合規資金人市等提高上市公司質量、增強市場投資力量的"治市"良策，那么市場從此走出熊市陰霾，步入牛市春天，應是可待的。
一輪行情必然要有自己鮮明的主題，制度變革既然能夠解放生產力，也必將能夠再造股市價值。(記者 熊永紅) (中證報)
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