分析：股指回漲難言向好 更需政策落實

　　分析人士認為，股指突漲僅是對政策面的一種回應；如果“國九條”不能夠落到實處，此次大幅反彈仍不過是曇花一現

　　本報記者 唐福勇

　　9月15日，滬深股指再次大幅回漲，其幅度為近幾個月來少見。當日滬深股指分別從

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前一個交易日收盤時的1300.36點、3077.43上漲到1355.23點、3210.31點，分別上漲54.87點、132.88點，漲幅分別為4.22%、4.32%，成交量顯著放大，當日成交量分別為171.53億、101.56億元。

　　一時間，各方均將9月14日以來的兩天放量上漲歸功于9月13日溫總理在國務院常務會議上的一個表態，即“抓緊落實《國務院關于推進資本市場改革開放和穩定發展的若干意見》的各項政策措施，切實保護廣大投資者利益，促進資本市場穩步健康發展。”

　　國務院發展研究中心金融所研究員范建軍15日接受中國經濟時報記者采訪時表示，這種股指的大幅反彈其實是市場對政府的一種積極回應。因為《國務院關于推進資本市場改革開放和穩定發展的若干意見》早已出臺，此次溫總理的講話是進一步要求將此落到實處，因而從政策而言，并不是一個政策利好因素的支撐，不過是個重申。

　　對于外界將此說法做為“政策托市”的看法，范建軍認為，即使是，也與2001年時已經完全不同，而僅是市場對政策的一個回應，并不代表股市會持續上升；相反從目前來看，如果所謂的“國九條”不能夠落到實處，此次大幅反彈仍不過是曇花一現，仍舊會回落，1300點也將不會是人們所說的底線。

　　一些證券分析人士則認為，此次反彈不過是因為股市被長期壓抑過度，從四月以來一直未有類似的大幅回升，此次借溫總理之言正好使股市有一個宣泄的機會。雖然這兩天的成交量也大幅增長，尤其是15日兩市成交達270多億元，但他們也認為，如果沒有實質性的措施出臺，這種反彈不會持續。如果成交量在隨后幾天立即萎縮下去的話，股市依然會是下探的格局。

　　華泰證券分析人士認為，后市能否走好取決于兩個方面：一是實質性利好落實；二是大盤藍籌股適時推進。第一個因素是決定性的，這一因素出現，大盤藍籌股的啟動則是遲早的事。

　　范建軍則認為，實質性的利好落實關鍵在于向股民讓利，解決全流通問題。范建軍認為“以股抵債”并不是真正讓利于股民的做法。真正要做的應是將非流通股以零價格配售。范建軍否認了零價格配售就會導致國有資產流失的說法，他認為，人們所看到的國有資產是帳面上的價值，而非現實市場價值，如果非流通股一分錢紅利也拿不到，就等于零值；并且，這種讓利于股民的做法其實是一種價值的回歸，是對長久以來股民對股市長期貢獻的一種回報。他認為，股市必然會走上全流通這條路。

　　對于市場上將“制定類別股東大會表決機制的指導意見”、“降低印花稅”等未經證實的消息做為可能的利好因素，范建軍認為這些都只是證券市場的一種外在表現因素，不足以對股市的走勢形成很大影響，從降低印花稅而言，不過是給投機者贏利提供更多的差價，并不對股市中真正的上市公司經營產生重大影響，而股市最終的好壞取決于上市公司的經營狀況。

　　范建軍同時認為，中國的股市并不缺少資金，且不說保險資金、社保資金、境外資金等，僅中國11萬億的居民儲蓄存款分流，就可以支撐整個股市，但關鍵是人們對股市是否有信心。從這個角度而言，那些期待保險資金、社保資金及境外資金救市的想法本身就是有些荒謬的，因為股市在未真正健康運行、股民對股市缺入信心的狀況下，這些大的投資機構又怎么會輕易“下海投錢”。

　　從當前來看，專家學者們一致建言，重整股民對股市信心，切實落實“國九條”具體內容才是根本所在。