唐駿[微博]

　　11月6日，證監會[微博]除宣布將在年內重啟IPO之外，還提出了重點圍繞解決巨額資金打新、簡化發行審核條件、強化中介機構責任、加大投資者合法權益保護等事項進一步改革完善新股發行制度的政策措施。這些消息的公布，一掃中國股市的陰霾，給中國的資本市場注入一針強心劑，專家、媒體們紛紛開始預測此次慢牛行情即將開始。

　　我并不關注此后的交易日大盤如何漲跌，我的心中已然知曉未來的趨勢。隨著證監會新政策的公布與落實，對于每個真正關心中國資本市場成長的人來說，11月6日必將是值得銘記的一天，中國資本市場在這一天邁出了走向市場化的重要一步，其正向著注冊制邁進。

　　股市注冊制是區分成熟市場與新興市場的分水嶺，也是資本市場市場化的重要體現。市場化的表現就是市場能夠自我調整、修復，而目前政策過度干預中國的股市，證監會的監管和審批，從上至下抑制了市場自身調控的作用。嚴格的監管，是在企業面前筑起的高墻，導致了大部分規模不大、業績成長潛力強勁又急需資金的中小企業陷入困境。

　　雖然我們已經有了新三板市場，以及其他場外市場來為企業提供融資，但是不得不承認，這些市場在目前看來發揮的作用還很小，一個重要原因就是其流動性差。但很多人心里都明白，新三板市場將在未來注冊制的推行上起到非常重要的作用。

　　而主板市場什么時候才會實行注冊制，對此其實誰也不敢打包票，其實我認為現在仍然不是最佳的開啟注冊制的時間，因為中國的股市還是需要進一步治理，一方面是清理配資賬戶，另一方面就是要做好兼并收購先實行注冊制的準備。

　　兼并收購的注冊制，將加快中國各行業企業的整合。國外并購重組基本都實行注冊制，企業根據自身需求來實施，向證監會遞交申請，由中介機構來承擔相應的監管工作與法律風險。上市公司并購重組效率的提升，將有利于行業的整合，剔除不必要的惡意競爭，讓更多真正需要融資、需要發展的企業更加接近市場。

　　此次證監會新規定的出臺，將給予上市公司更多市場化的并購機會。特別是對于當下主板市場與新三板市場的并購重組，將極大地幫助企業解決瓶頸問題，實現新的發展增速。

　　當下的改革政策，還遠遠不夠。我的建議是優先開啟并購重組的注冊制，盡快解決中國股市里的垃圾股，讓更多適合的企業通過重組的方式進入市場獲得融資。當垃圾股被不斷掩埋，下一步就要對新三板的企業進行篩選，讓那些掛牌3年，且沒有發生問題并有穩定業績提升的公司，通過注冊制來實現轉板。

　　最后，中國資本市場一定會迎來完全的市場化，屆時我們的資本市場將涌現一大批優秀的民營企業家，成為各行各業的領軍人物。這不僅僅是我的預測，更是我對市場的信心。