經(jīng)濟(jì)學(xué)家滕泰

　　新浪財(cái)經(jīng)訊 11月20日，由證券日報(bào)主辦的第十一屆中國證券市場年會在北京召開。萬博新經(jīng)濟(jì)研究院院長滕泰在演講中表示，每降低一個(gè)點(diǎn)的融資成本，就會有幾十萬家企業(yè)從盈虧平衡點(diǎn)上變?yōu)橛�利，每降低一個(gè)點(diǎn)的稅收就會有上百萬家企業(yè)煥發(fā)出勃勃升級，如果從剛才說的五大財(cái)富源泉方面都降低5%、10%的成本，中國的經(jīng)濟(jì)增長何愁7%何愁8%，誰說中國經(jīng)濟(jì)增長非得往下走？

　　以下是滕泰演講實(shí)錄：

　　主持人：的確，建立現(xiàn)代的財(cái)稅體制就要以全面依法治國為基礎(chǔ)，要發(fā)揮市場在資源配置中的決定性作用，要建立一個(gè)現(xiàn)代的市場體系，我們看到今年是“十二五”規(guī)劃的收官之年，同時(shí)也是“十三五”的開局之年，“十三五”時(shí)期中國經(jīng)濟(jì)新的增長引擎在哪里，如何降低企業(yè)的稅收成本和融資成本，從而創(chuàng)造社會的新供給和新需求？我們看到最近李克強(qiáng)總理召開一個(gè)座談會，而下面這位演講嘉賓就給出一個(gè)很好的新思路，有請萬博新經(jīng)濟(jì)研究院院長滕泰先生為我們帶來主旨演講，他的演講題目是從供給側(cè)改革降低企業(yè)運(yùn)營成本，啟動增長新周期。

　　滕泰：各位上午好！非常高興有這樣一個(gè)場合跟大家分享供給側(cè)研究的體會，11月10日習(xí)近平總書記提出要加強(qiáng)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，11日李克強(qiáng)總理在國務(wù)院常務(wù)會議上又提出了要創(chuàng)造新供給、新動力、新需求。碰巧之前的前一天在11月9號總理座談會上我也做了這樣一篇報(bào)告，就是剛才資料里面的題目“推動供給側(cè)改革，全面降低企業(yè)成本，開啟增長新周期”。在這之前三年前12年的這個(gè)時(shí)候我還發(fā)表了一篇引起一些爭議的文章，叫做“新供給主義宣言”，之后三年里面連續(xù)發(fā)了十幾篇學(xué)術(shù)論文，出版了兩本著作都是從完善新供給主義經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)科體系。

今天結(jié)合做新供給研究淺薄的體會談?wù)勗趺赐苿庸┙o側(cè)結(jié)構(gòu)化改革，僅代表個(gè)人意見，不能跟中央掛鉤。首先中央這個(gè)時(shí)候提出來供給側(cè)結(jié)構(gòu)化改革毫無疑問是抓住了當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的主要矛盾，有可能開啟一個(gè)經(jīng)濟(jì)增長新周期。什么是當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)增長的主要矛盾？我們對比一下2007年以后中國經(jīng)濟(jì)和美國經(jīng)濟(jì)的走勢區(qū)別，深入分析一下背后的動力原因就可能找出答案。07年下半年開始美國的次貸危機(jī)已經(jīng)有所發(fā)酵，而恰恰那時(shí)候中國經(jīng)濟(jì)也達(dá)到了一個(gè)最高點(diǎn)，在07年三季度。美國進(jìn)入08年全球金融危機(jī)，中國經(jīng)濟(jì)也下行，07年10月份開始喬布斯蘋果手機(jī)問世以后一直到2009年年底實(shí)際上美國處于新供給的形成階段，以喬布斯的蘋果產(chǎn)業(yè)鏈為代表的美國經(jīng)濟(jì)，雖然08年、09年還不行，但是新的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)已經(jīng)在醞釀，新的需求在不斷被激發(fā)出來，新的增長動力已經(jīng)開始形成。

2010年以后，美國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新供給擴(kuò)張階段，僅蘋果產(chǎn)業(yè)鏈居然帶動了美國經(jīng)濟(jì)的出口、消費(fèi)增長、資本市場繁榮，從而使美國經(jīng)濟(jì)迅速走出了危機(jī)，恢復(fù)了增長的動力，重新成為全球經(jīng)濟(jì)增長的火車頭。與此同時(shí)，中國經(jīng)濟(jì)開始有所分化，08年、09年我們也出臺了一些刺激總需求的措施，使經(jīng)濟(jì)迅速短期回穩(wěn)，但是在10年一季度創(chuàng)出了季度GDP增長13%的新高以后到現(xiàn)在連續(xù)五年處于下行過程當(dāng)中。為什么會這樣？因?yàn)槲覀兲�多的產(chǎn)業(yè)處于供給成熟和供給老化階段，這就是中國和美國過去經(jīng)濟(jì)從2008年以來走出兩條不同曲線的原因。我跟總理私下談到這一點(diǎn)，就一個(gè)蘋果產(chǎn)業(yè)鏈，總理說，是啊，新供給真厲害。這是當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)的主要矛盾，一個(gè)經(jīng)濟(jì)周期按照新供給主義經(jīng)濟(jì)學(xué)，完整的經(jīng)濟(jì)周期劃分為四個(gè)階段，新供給形成階段、供給擴(kuò)張階段、供給成熟階段、供給老化階段，如果太多的產(chǎn)業(yè)處于供給成熟和供給老化階段的話，那么供給就不能夠創(chuàng)造自身的需求，所以薩伊定律告訴我們，供給能夠創(chuàng)造自身需求，那是老供給經(jīng)濟(jì)學(xué)，那是錯誤的，新供給創(chuàng)造新需求，供給成熟的階段也能夠創(chuàng)造一定的需求，但是創(chuàng)造的效率在降低，供給老化的產(chǎn)業(yè)比如鋼鐵、煤炭投入進(jìn)去沉淀下來再也出不來。要解決中國經(jīng)濟(jì)當(dāng)前的問題就應(yīng)該從供給處著手著力發(fā)動結(jié)構(gòu)性的改革，調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，這就是我所理解的為什么當(dāng)前提出來要發(fā)動供給側(cè)的結(jié)構(gòu)性改革，一點(diǎn)淺見供大家參考。

如何推動供給側(cè)的結(jié)構(gòu)化改革？新供給創(chuàng)造新需求，在當(dāng)前階段哪些經(jīng)濟(jì)算是新供給？軟財(cái)富行業(yè)，比如知識經(jīng)濟(jì)、信息經(jīng)濟(jì)、文化經(jīng)濟(jì)、金融經(jīng)濟(jì)其它社會服務(wù)業(yè)代表的經(jīng)濟(jì)，這五大軟產(chǎn)業(yè)財(cái)富的源泉不是地球資源。我在這兒做一天演講消耗什么地球資源，污染什么環(huán)境嗎？但是它也是有價(jià)值的。《證券日報(bào)》辦這一個(gè)會本身就是創(chuàng)造軟財(cái)富，剛才說的五大軟財(cái)富在美國經(jīng)濟(jì)當(dāng)中占的比重是79%，而在中國只有49%，差30個(gè)點(diǎn)，這就是我們的差距。如果說軟財(cái)富行業(yè)不能否定硬財(cái)富制造業(yè)的話，硬財(cái)富制造業(yè)怎么辦？我有一個(gè)建議，通過經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型附加上更多的軟價(jià)值。比如特斯拉[微博]賣的到底是汽車還是環(huán)保和時(shí)尚？可能真的不是賣汽車制造的錢，而是后者。奔馳的總設(shè)計(jì)師有一句話，他說我們賣的不是交通工具，我們賣的是一件藝術(shù)品，碰巧它會跑。這是他們對哪怕從事制造業(yè)，賣的是軟價(jià)值。我身上穿的這件襯衫可能值一千可能值兩千，硬財(cái)富的價(jià)值棉花和布的價(jià)值可能就值一百，那剩下的90%的價(jià)值是什么？軟價(jià)值。雖然我們還有很多對硬財(cái)富對制造有很多需求，但是我們更多看中附著在上面的怎么滿足我們精神需求的那樣一些東西。總理的專家咨詢會上我匯報(bào)了我的觀點(diǎn)，李克強(qiáng)總理幽默用通俗的語言給我歸納了一下，以前我們創(chuàng)造財(cái)富更多的是用自然資源，以后的話可能更多用人的資源；以前我們主要靠勞動，現(xiàn)在可能更多靠智慧。我想他是理解了我的意思。對于我說的特斯拉、奔馳的例子，他舉了另外一個(gè)例子說明，前一段中國很多消費(fèi)者去日本買馬桶蓋，媒體上很多批評，但是人家賣的不是馬桶蓋是健康、保健，這也是用幽默的語言非常簡單闡明了中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的道理和道路和方法。這是我提的第一點(diǎn)，怎么推動供給側(cè)結(jié)構(gòu)化改革，大眾創(chuàng)業(yè)萬眾創(chuàng)新，新供給創(chuàng)造新需求產(chǎn)生新的消費(fèi)合新的動力。

第二，怎么推動供給側(cè)結(jié)構(gòu)化改革？放松供給約束。中國經(jīng)濟(jì)在我看來有三大供給約束，使經(jīng)濟(jì)不能自由地前行，一個(gè)供給約束高融資成本約束，2013年錢荒以來，之前融資成本就高，錢荒以來更高。這兩年很多種小企業(yè)大批倒閉，有的廠商一看放個(gè)高利貸能掙個(gè)10%、20%的利潤把實(shí)業(yè)關(guān)了，都去放高利貸。很多企業(yè)的毛利本來就是五個(gè)點(diǎn)十個(gè)點(diǎn)，借個(gè)錢就那么高的利，誰還干企業(yè)？高融資成本壓垮中國經(jīng)濟(jì)。要使中國經(jīng)濟(jì)恢復(fù)增長動力，第一個(gè)降低的約束就是高融資成本約束，降準(zhǔn)降息減少金融抑制，讓錢的成本降下來，中國是全世界錢最多的國家，怎么能夠錢最貴呢？我記得去年在這個(gè)會議上也是我在這兒演講，當(dāng)時(shí)沒有講新供給主義，講的降低融資成本降息降準(zhǔn)，我講完之后一定要降息降準(zhǔn)，后面學(xué)者批評我放水能夠救中國經(jīng)濟(jì)嗎？當(dāng)天晚上我記得11月21號當(dāng)天晚上降息，很多人發(fā)短信，你上午呼吁降息晚上就降了，你不是朝發(fā)夕至嗎？我開玩笑說，我過去一年每天早上都在呼吁降息，任何時(shí)間晚上降我都蒙對了，降慢了。總之，降低融資成本還要繼續(xù)有空間，雖然從2014年11月以來采取了正確的措施，3月份短期利率下來了，3月份長期利潤下來了，在全球還是偏高的，還要進(jìn)一步降低。

第二，減稅。宏觀的稅負(fù)綜合稅負(fù)37%，2014年，2013年36%點(diǎn)多全世界最高的國家之一，企業(yè)承擔(dān)的綜合稅費(fèi)40%，這么高的稅負(fù)情況下誰還愿意創(chuàng)業(yè)搞企業(yè)？降低供給約束第二個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)就是降稅。有人說減稅之后造成財(cái)政缺口怎么辦？可以發(fā)債，中國赤字率2.4%，假設(shè)明年減稅三萬億的話，你看看中國企業(yè)經(jīng)濟(jì)增速會達(dá)到多少？增發(fā)國債三萬億就完了，現(xiàn)在很多人拿錢沒地方花，減稅直接降低企業(yè)成本刺激投資，減稅直接提高消費(fèi)者的收入次級消費(fèi)，你發(fā)債吸納的是社會閑置資本沒地方去的錢拿過來再彌補(bǔ)財(cái)政缺口。到五年以后你還的時(shí)候中國進(jìn)入通貨膨脹經(jīng)濟(jì)過熱的時(shí)候再還債還熨平經(jīng)濟(jì)周期，這時(shí)候減稅發(fā)債一箭三雕，既能吸納社會閑置資本同時(shí)熨平未來的經(jīng)濟(jì)周期。

減什么稅？營改增行嗎？小打小鬧沒有意思，降低主力品種比如企業(yè)所得稅，如果企業(yè)所得稅從25%降低五個(gè)點(diǎn)七個(gè)點(diǎn)你看看是什么結(jié)果，資本市場也會好。

第三，高行政成本的約束。干個(gè)活兒這審批那審批，這屆政府一上來就致力于減少審批減少行政管制。中國經(jīng)濟(jì)負(fù)重而行不能中高速增長的原因，降稅降融資成本減少行政成本的約束給企業(yè)減負(fù)是刺激經(jīng)濟(jì)恢復(fù)增長動力的最短期有效的措施。

解除供給抑制，三駕馬車投資、消費(fèi)、出口不是財(cái)富源泉，只是價(jià)值實(shí)現(xiàn)的條件，你創(chuàng)造了財(cái)富以后能不能賣出去是需求決定的，但是財(cái)富的源泉是什么？五大財(cái)富源泉，第一人口和勞動，這兩年人工成本上升得很快，企業(yè)受不了，到底怎么樣放松改變?nèi)丝谡�策，改革戶籍制度，改革社保制度才能夠提高人口和勞動的供給效率降低人工成本。第二個(gè)財(cái)富源泉土地和資源，我們的土地有的產(chǎn)權(quán)都搞不清楚更不要說自由流轉(zhuǎn)。怎么樣盡快給土地確權(quán)，怎么樣深化土地制度改革，怎么樣推動土地流轉(zhuǎn)才能夠增加土地的供給效率，降低地租和資源的供給成本，企業(yè)也受不了，這兩年地租漲，很多企業(yè)就這么倒閉了。第三個(gè)財(cái)富源泉是金融和資本，中國錢最多，中國為什么錢最貴？一定是存在著嚴(yán)重的金融抑制，出了降息降準(zhǔn)，怎么從制度上改變金融抑制的情況，讓中國人享受到作為儲蓄最豐富的國家享受到最廉價(jià)的資本。第四，解除創(chuàng)新和技術(shù)的抑制，這也是財(cái)富的源泉。如何改革教育體制改革，創(chuàng)新體制改革，我們的教育體制大學(xué)培養(yǎng)的是創(chuàng)新性人才嗎？最后一個(gè)是制度和管理，制度和管理也是財(cái)富的源泉，80年代人民公社的時(shí)候70年代餓肚子，改成聯(lián)產(chǎn)承包責(zé)任制立刻吃飽飯，制度就是財(cái)富的源泉。如今推動混合所有制改革也是一樣的，現(xiàn)在的混合所有制改革有沒有激發(fā)國有企業(yè)干部和員工的積極性，如果沒有的話這個(gè)改革的動力顯然不到位。很多人用三四分的力氣干活兒消極怠工，這個(gè)對資源是多大的浪費(fèi)。

解除金融抑制對人口和勞動的抑制降低人工成本，解除對土地和資源的供給抑制提高土地的供給效率降低地租成本，解除制度的供給抑制降低管理成本提高管理效率，解除對創(chuàng)新的抑制降低技術(shù)的成本，解除金融抑制降低資金的供給成本。每降低一個(gè)點(diǎn)的融資成本，就會有幾十萬家企業(yè)從盈虧平衡點(diǎn)上變?yōu)橛�利，每降低一個(gè)點(diǎn)的稅收就會有上百萬家企業(yè)煥發(fā)出勃勃升級，如果從剛才說的五大財(cái)富源泉方面都降低5%、10%的成本，中國的經(jīng)濟(jì)增長何愁7%何愁8%，誰說中國經(jīng)濟(jì)增長非得往下走？

以上是我對于供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革淺薄的看法供各位批評，謝謝大家！