余豐慧：牛市更須保護股民
證監會盡快依照《證券法》從嚴從重從快處理，盡快給證券市場和廣大投資者一個說法，給投資者創造一個公平公正的投資環境
余豐慧
知名財經金融評論家。著有《互聯網金融革命》、《互聯網金融100問》等。
去年12月19日，證監會[微博]新聞發言人張曉軍說，證監會依托大數據系統，強化了針對市場操縱線索篩查和調查工作。目前，已對涉嫌操縱中科云網、百圓褲業、九鼎新材等18只股票的涉案機構和個人立案調查。1月23日，證監會通報，2014年以來，對中科云網等上市公司和深圳鵬程會計師事務所中介機構等立案調查43起。
近期，股市火爆，滬深股市瘋牛般狂漲。從經濟基本面看，圍繞讓市場在資源配置中發揮主導作用，旨在激活整個經濟內生動力的新一輪改革正在加速推進，政府大力度放權市場、減稅降費政策雖然落實難度非常之大，但這種預期還是傳導給了資本市場，形成利好。從外部看，美國經濟強勁復蘇給中國未來出口經濟帶來一絲轉機，也成為市場預期利好信號。
更加重要的是，央行[微博]定向降準、全面降息、持續再貸款等全面放水貨幣信貸，幾乎全部進到了股市里。這是這一輪行情的直接原因。加之，券商融資融券高杠桿融資的資金，使得其自導自演推高自己股票價格，進而促使整個行情暴漲。證監會對此也是睜一只眼閉一只眼，聽之任之。所謂的專項督導檢查，也不過是走個過場而已。
受暴漲行情的賺錢效應誘惑，各種投資投機炒作行為必然泥沙俱下，其中包括人造噱頭，散步虛假信息；內幕交易、老鼠倉；操縱股價、操縱市場等嚴重擾亂市場、誤導投資者、侵害市場公平公正原則的違法違紀行為。
證券市場操縱行為(以下簡稱“操縱行為”)，是指行為人以不正當手段，影響證券交易價格或者證券交易量，擾亂證券市場秩序的行為。《證券法》第77條認定了“單獨或者通過合謀，集中資金優勢、持股優勢或者利用信息優勢聯合或者連續買賣，操縱證券交易價格或者證券交易量”等四種手段操縱證券市場行為。證監會印發的《證券市場操縱行為認定指引(試行)》利用九章篇幅對操縱證券市場行為進行了詳細認定。
操縱證券市場行為嚴重破壞‘三公’原則，損害投資者利益，是引發資本市場系統性風險的常見因素之一，危害巨大、后果嚴重，是《證券法》、《刑法》中明確禁止、規制的違法犯罪行為，也是證監會歷年來打擊的重點。但不客氣的說，打擊和查處效果差強人意。并且出現了割韭菜般的屢查屢犯現象。特別是在股市行情上漲之際。
去年發現的涉嫌操縱中科云網、九鼎新材等18只股票，一方面一次性發現這么多，可謂群體性證券市場操縱案件，盡管如此應該還是冰山一角。操縱市場等違法違規行為在火爆行情誘惑下已經大面積集中抬頭并呈現出幾個新特點。
與普通投資者比耐力，持續性拉升、震蕩、合謀發出利好消息等挑戰投資者心理，最終試圖將普通投資者圈進來宰殺。操縱持續時間短、建倉拉抬出貨快等隱蔽性較強的類莊股操縱模式有所抬頭；涉案人集中資金優勢，以連續交易、對倒交易、虛假申報撤單、尾市拉抬等多種手法交叉并用；出現“以市值管理”名義內外勾結、通過發布選擇性信息配合等新型手段操縱股價。
目前的股市已經使普通投資者面臨兩大風險：一種是股市如此暴漲后泛起的巨大泡沫風險；另一種是操縱證券市場、操縱股價等違法違紀對投資者利益侵害風險。對此，證監會一方面要加大對投資者風險提示力度，教育投資者理性投資，規避風險，不盲從跟風。另一方面是必須重拳出擊，堅決打擊操縱股價等違法行為。
證券市場中按照券商管理股票、銀行管理資金的原則，已經普遍建立了證券客戶交易結算資金第三方存管機制。無論是券商管理的投資者股票，還是存管銀行管理的投資者結算資金，以及資金和股票交易中的清算轉移等，都已經納入到了第三方存管系統，并且與證監會系統實現完全聯網。其背后的大數據，不僅可以分析市場動態動向等情況，而且完全可以利用背后積累的大數據實現對證券市場交易行為的全方位、無縫隙監管監督。所有交易行為都逃脫不了第三方存管系統上大數據的法眼。
從1月23日的證監會通報看，尚沒有公布調查結果。希望加快查處進度，盡快公布查處結果，盡快依照《證券法》從嚴從重從快處理，盡快給證券市場和廣大投資者一個說法，給投資者創造一個公平公正的投資環境。
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