重啟IPO：肖鋼解的是一道多變量奧數題
■一 帆
已經進入小學高年級的兒子開始面對更多讓他糾結的問題，比如，奧數里的蓄水池問題。他不明白，既然要把水池注滿，為什么要一邊放水一邊注水，為什么方向相反的兩件事要一起做，現實生活中怎么可能存在這種情形？
孩子的世界和視野是簡單的，但現實中或許真有這樣的情形，面對A股市場，證監會主席肖鋼正在和相關部門認真地做這樣一道奧數題。
如果把A股市場看做蓄水池，那么一邊的放水口就是企業IPO，要從這個池子里抽水，另一邊是要打開注水口，引進各路資金，充實這個池子。
首先，IPO這個放水口必須要開。股市本身最根本的功能是集資與融資，為有資金需求的企業提供融資便利，從而實現資源合理配置的有效性。
一方面，資本市場門檻低，可以有效集合社會閑散資金，使之投放到更有需求的地方，發揮更大的經濟作用；另一方面，資金需求企業根據自身條件進入資本市場，通過發行有價證券獲取需求資金，實現更大的經營效益。資本市場不過是發揮橋梁作用，實現資金供求的對接。此外，一些效益好、有發展前途的企業可根據社會需要，通過控股、參股方式在資本市場上實行兼并和重組，開辟新的經營領域，從而打破了個別資本有限且難以進入一些產業部門的障礙，有助于生產要素在部門間的轉移和重組，實現資源的有效配置。
尤其在當前經濟結構調整的大背景下，資本市場的繁榮將有利于促進產業結構向高級化方向發展。在產業、行業周期性的發展、更迭過程中，高成長性的企業和行業通過資本市場上的外部直接融資，進行存量與增量的擴張與重組，得到充分而迅速的發展，率先實現并推動其他產業的升級換代。因而，開啟放水口意義重大。
其次，要保證這個蓄水池的水位和流動，不能干涸，還必須有注水管線。因而，我們看到，在歷時一年多之后重啟IPO之時，肖鋼不斷呼吁保護中小投資者，提出“買者自負，賣者有責”，以鼓舞市場做多情緒，強化上市公司責任，同時，各路監管機構鼎力配合，QFII、RQFII擴容提速，保險會連發兩彈，資金入市腳步加快，市場預期將有萬億元資金趕場而來，此前，銀行理財產品允許開設證券賬戶可購買優先股，為10萬億元規模資金進入二級市場留下充分想象空間，而未來職業年金投資運營參照企業年金運營模式，其投資組合有望投資股市、商業銀行理財產品等，又將為市場提供每年4000億元增量。
所以，為讓A股恢復繁榮，從市場情緒的鋪墊，到相關法制法規的完善，再到各路資金的調配，整個監管層集體不遺余力，顯然已經不是肖鋼一個人在戰斗了。
不過，兒子的奧數題里，通過簡單運算可以得到明確的水池容積和注水、放水速度，可股市這個蓄水池是個未知數，對應的注水口與放水口的水流速度也是變量，如何把握這些變量，還要確保蓄水池內水位的平穩而略有上升，并維持注水與放水的流動性，顯然，正在求解的“肖鋼們”面對的是一道多變量奧數題。
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