證券時報記者 劉雯亮

　　上周五，證監會發言人明確表示，將依照法定程序正式對光大證券作出處罰決定。這意味著，光大證券投資者民事索賠案件的進展，朝著明朗化又邁進了一大步。

　　那么，此次光大證券“烏龍指”事件折射出哪些問題？內幕交易民事訴訟中存在哪些難點？如何才能加快該案的維權進程？昨日，中國人民大學商法研究所所長劉俊海教授做客證券時報網財苑社區（cy.stcn.com），對網友提問一一解答。他建議人民法院采取快立案、快開庭、快審理、快判決、快執行的司法政策，徹底破解內幕交易民事賠償立案難與執行難的兩大難題。

　　民事訴訟三大難點

　　此次光大證券“烏龍指”事件中權益受損的投資者有幾成獲賠的概率？劉俊海教授指出，其索賠依據是證券法、侵權責任法、民事訴訟法中最高人民法院有關虛假陳述司法解釋。此類案件的訴訟難點在于：一是投資者損失的認定問題；二是內幕交易行為與投資者損失之間的因果關系問題；三是眾多投資者如何以低成本的方式高效維權。因此，劉俊海教授認為，應該敦促光大證券盡快啟動對投資者的賠償和解程序。

　　截至目前，投資者對于該案件的索賠情況并不樂觀。率先接受訴訟請求的廣州和上海兩地法院分別作出了“駁回起訴”和“尚需研究”的決定。不過，劉俊海教授仍對投資者索賠持謹慎、樂觀的態度。

　　根據以往內幕交易民事賠償案件看，沒有一例勝訴判決。其中既有投資者舉證不能的問題，也有法院的指導思想問題。因此，劉俊海教授建議，各級法院應當旗幟鮮明地弘揚股權文化，以實際行動保護投資者的合法權益，從而為證券市場釋放正能量。

　　建議個案先行判決

　　眾所周知，民事訴訟的審理由司法機關獨立行使。以往證券市場虛假陳述案件，通常在兩年的訴訟期限屆滿后，依法調解或判決。如何加快光大證券案的維權進程？是個案先行判決，還是等待司法解釋的完善，對此，劉俊海教授表示，其不主張再等待司法解釋。《證券法》已明文規定內幕交易的民事責任問題，為從根本上解決守信者告狀無門的問題，建議人民法院盡快扭轉保守的思維定勢，對各類民事糾紛采取開門立案、凡訴必立的服務型政策，積極受理各類案件，尤其是法無明文或規定不明的案件。與此同時，建議人民法院采取快立案、快開庭、快審理、快判決、快執行的司法政策，徹底破解立案難與執行難的兩大難題。

　　不可否認的是，此次“烏龍指”事件折射出券商往往只注重業務創新，忽視風險防控；只注重業務發展，忽視法律規則；只注重新業務開拓，忽視誠信等問題。總而言之，該事件是對中國資本市場監管者與司法者的一次壓力測試。劉俊海教授稱，希望該案的快捷公正解決為中國資本市場的可持續發展，為全面建設投資者友好型社會奠定堅實的法律基礎。

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