記者 李光磊

　　“反腐要堅持‘老虎’、‘蒼蠅’一起打。”習近平總書記在1月22日中共第十八屆中央紀律檢查委員會第二次全體會議上強調。而對于整治中國股市這一系統工程來說，“老虎”、“蒼蠅”一起打具有重要的現實意義。

　　讓投資者記憶猶新的是，2012年8月13日，一則“中信證券海外投資出現巨虧29億元”的傳言，攪亂市場節奏，火上澆油，令中信證券一度接近跌停，券商板塊也隨之集體重挫。如此股價異動引起了監管層高度關注，證監會用了極短的時間鎖定虛假信息發布的網絡位置，并很快找到了3名“始作俑者”。

　　雖然事后調查顯示，中信證券當日之所以大跌，主要是基金在大量賣空，涉及謠言的編造、傳播人員本人并未買賣中信證券，且與做空者沒有關聯。但從此事件的處理過程中，可以看出，證監會堅決打擊發布虛假消息的“蒼蠅”或“老虎”的決心和力量。

　　更讓市場欣喜的是，證監會近日又宣布針對利用網絡虛假信息欺詐及操縱股價等問題，監管部門將在證券監管“數字稽查”系統中專門建設市場信息傳聞監測子系統，基于云計算、云定位、云搜索等領先的網絡技術功能，建立全面的虛假信息監測網絡。

　　事實上，股市上的利用虛假信息操作股價的行為不勝枚舉———上市公司的財務報告、券商關于企業的調研報告、網上散布的各種謠言……

　　對此，有分析認為，股票市場的任何一項內幕交易，都會留下一些痕跡和線索，利用正在建設的稽查執法綜合管理平臺，證監會就可以較為容易地主動發現案件線索，同時，案件管理也將會由單一封閉管理向多元開放轉變，查案分析及復核審理由傳統粗放的人工比對向模型分析轉變。可以預期的是，隨著稽查執法綜合平臺建設的不斷推進，監管部門對于內幕交易的查處效率將大大提高。

　　投資者在痛恨虛假信息和內幕交易的同時，對IPO造假以及中介機構“狼狽為奸”的劣跡亦是忍無可忍，期望監管層“殺一儆百”，令中介機構不敢隨意違規。

　　近日有網絡媒體報道，南方某大型券商或將會遭到暫停保薦機構資格3個月的處罰，成為首家被暫停保薦機構資格的券商。對此，中國證監會新聞發言人12日否認了這則消息，其表示，對幾起上市公司造假以及中介機構責任問題事件正在調查中，并重申中國證監會將會按照法律規定，對涉案相關機構進行嚴厲處罰。

　　不過，很多業內人士對本報記者表示，史上針對保薦機構最為嚴厲的處罰亟待“出生”。10年來，對于保薦機構的違規行為，證監會處罰了不少的保薦機構和保薦代表人，但是針對保薦機構最嚴厲的處罰是出具警示函。

　　“出具警示函已是一項非常嚴重的處罰，頻繁吃罰單意味著券商將遭遇降級風險，由此將多繳納數千萬元費用。”某投行人士表示，截至今年1月22日，證監會在5個月內向6家投行開出8張“警示函”，被出具警示函的投行數量比以往有大幅增加。

　　但不可否認的是，中國股票市場的造假現象較為嚴重。記者在4月5日證監會抽取30家企業的現場發現，在610家擬上市公司中，有263家企業的中介機構有“前科”，占比達四成多。具體來看，上海主板有63家，占整體138家的45.7%；深圳中小板有117家，占整體265家的44.2%；創業板有83家，占整體207家的40%。

　　而“前科”的定義是指2010年以來曾被證監會處以行政處罰，或被發行部、創業板部、會計部實施監管措施，或因首發事項被立案稽查的保薦機構、會計師事務所。

　　此外，“史上最為嚴厲的IPO財務檢查風暴”目前已經使得將近170家主動撤單，IPO數量從財務檢查前的890家猛降至610家。這些“知難而退”的企業比重接近兩成。再以萬福生科造假案為例，據證監會介紹，該案造假手法隱蔽，資金鏈條長，時間跨度長，涉及300余個個人賬戶，調查對象分布在四省市的數十個縣鄉村鎮，證監會調查組對上市公司和3家中介機構同步開展調查，獲取了多達667卷、15萬頁的證據材料。

　　“亂世用重典。特別是針對‘老虎們’，證監會有必要加大對中介機構處罰力度。以往保薦項目出現問題后，主要責任均由保薦人承擔，理應對內控‘窟窿’負責的投行僅被出具警示函，導致投行造假成本過低。對于動輒上億元的保薦項目收益而言，警示函起不到震懾作用。”某業內人士表示，對于嚴重違規的保薦機構而言，暫停保薦資格是應該且必要的，違規成本的陡然抬高將倒逼保薦機構和保薦代表人真正歸位盡責，從長遠看，有利于行業的健康發展。同時，也會顯示監管層對于進一步加強對保薦機構的監管的決心，給予市場“正能量”。

　　值得一提的是，如果某家投行被暫停保薦資格，那就意味著該投行保薦的IPO在審公司可能被迫撤回IPO申請，并延遲未報會項目的發行時間。

　　近期，A股的弱勢振蕩讓投資者“心急如焚”。除了市場關于經濟復蘇力度的擔心外，還有一個重要因素便是IPO重啟問題。新華社近日連發7篇文章力挺IPO重啟，認為新股發行是股票市場再正常不過的事情，不應該成為市場下跌的替罪羊。事實上，投資者并不排斥IPO重啟，如何提升IPO公司的質量，杜絕“業績變臉”，才是避免聞IPO重啟就色變的關鍵。

　　“從目前的種種跡象來看，證監會對于整治市場的各類違規行為的力度在進一步加大。在IPO第二階段檢查中，對具有‘案底’的中介機構推薦的項目很是‘照顧’，顯示了監管層堅決打擊發行人欺詐上市、保薦機構虛假記載以及幫助發行人合謀造假等違法違規行為的力度。此外，打擊內部交易超‘零容忍’。證監會此前兩日立案3起上市企業違規，給市場一種節奏加快、打擊力度加大的預感。目前，正在大力推進稽查執法綜合平臺建設，相信對于內幕交易的查處效率將大大提高。”某分析人士在接受本報記者采訪時表示，可以預期的是，證監會還會進一步加大監管執法制度，為股市健康發展奠定堅實基礎。

　　在改革開放不斷深化的今天，中國資本市場越來越被世界所關注，并有越來越多的國外機構參與其中。如何夯實市場基礎設施建設，切實保護中小投資者的利益，如何建設一個、規范化、法制化、信息化、透明化的資本市場，如何建成一個與國民經濟總量地位相匹配的世界級資本市場，成為擺在監管層面前的一個重要課題。

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