吳國平

　　近期IPO重啟再次成為熱門話題，新華社連續(xù)發(fā)文為IPO重啟造勢，這讓大家馬上意識到IPO是一觸即發(fā)的事情，有支持的，也有反對的，不管如何，我們都知道，這是遲早的事情，是5月還是6月重啟的問題，股指在這位置，雖然這樣的消息會構(gòu)成壓力，但晚來不如早來，畢竟很久沒有IPO的資本市場，本身就是一個不完整的市場，我們不妨讓市場完整起來，然后行情再借此慢慢展開吧。事實上，自1990年上證所成立以來，迄今為止市場曾7次暫停IPO，6次重啟IPO。從證券史上這6次重啟IPO首日及重啟后一個月的市場表現(xiàn)看，上證綜指漲跌幅基本維持在1%以內(nèi)，股指表現(xiàn)是比較平穩(wěn)的。而且IPO重啟后一個月內(nèi)股指上漲概率居然達(dá)到八成以上，也就是說，大盤在IPO重啟后的一段時間內(nèi)股市以上漲的形式居多。因此，大可不必過于談虎色變。

　　歷史上幾次大的行情，其實都跟一些有權(quán)重地位的新股爆發(fā)來引領(lǐng)市場有關(guān)系，既然該來的始終會來，那么就不如干脆好好來一把吧。其實，相信管理層也非常清楚重啟IPO是很需要的，但能否讓市場比較從容地接受，關(guān)鍵就是承受力的問題，也就是要做好準(zhǔn)備，要有能讓市場重啟IPO也依然保持穩(wěn)定甚至上漲的后手，這點至關(guān)重要，也是投資者最迫切希望管理層要做到的。要做到這點，一定要改變市場的一種悲觀預(yù)期，市場內(nèi)在的糾錯能力將是相當(dāng)強的。

　　這點跟近期市場不少事件性機會的表現(xiàn)其實就具有很多相似性，大家想想，為何有些事件一出來，市場就立馬響應(yīng)，瘋狂炒作，除了資金很會借題發(fā)揮以外，關(guān)鍵是那些事件很容易改變很多事情的預(yù)期，比如說近期的軍工板塊、生物醫(yī)藥板塊以及海南板塊等，都紛紛因一些事件發(fā)生了一些明顯的躁動。同時，我們也發(fā)現(xiàn)那些中期事件，比如3D打印，對一些個股運行軌跡帶來的徹底變化，這些都是非常明顯的，為何？就是預(yù)期在發(fā)生著積極變化，很多品種自然也就能穿越市場反復(fù)波動走出相對獨立的走勢了。我們再看看，近期那些因為第一季度業(yè)績預(yù)增帶來機會的個股，也是非常明顯突出的，我們不妨就以這點展開來進(jìn)行思考吧。

　　很多個股其一季度大概如何，其實大概也能猜得到，但為何股價波動就非要等到其業(yè)績徹底曝光才引爆？道理也不復(fù)雜，一是對于很多人而言，喜歡看當(dāng)下，對于未來往往并不在意，等真的看到了市場的變化才枉然醒悟，屬于后知后覺者，雖然是后知后覺者，但還是能對股價向上產(chǎn)生積極影響，因為這會誘發(fā)很多的主動買盤促使股價上漲；二是對于內(nèi)在的主力機構(gòu)而言，平時攻擊上漲太費力，等這消息一曝光，剛好可以順勢而為，此時，要不就是借此引發(fā)一波像樣的行情，要不也可以借題發(fā)揮順勢做個差價，但不管如何，都會推動股價進(jìn)一步上漲。這樣的波動，其實本質(zhì)就是預(yù)期改變帶來的機會。近期一汽轎車、橫店東磁、承德露露都是屬于類似這樣的機會，有些是屬于強者恒強進(jìn)一步上攻的，有些則是弱勢格局突然逆轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)強的，但不管哪種，波動都是極其劇烈向上的。這也說明一點，股價的波動，只要有個好外力，是很容易出現(xiàn)戲劇性變化的。

　　我們其實就可順勢放大到整個市場，要讓目前弱勢格局有個徹底改變，其實不難，關(guān)鍵是怎么引出一個好外力的問題。說白了，要有個讓市場觀念徹底逆轉(zhuǎn)的預(yù)期。

　　這個預(yù)期是什么？其實有很多，按而不發(fā)，我們其實也可從另一個角度去理解，那就是主力資金為了籌碼而為之。就好像這段時間的汽車板塊一樣，其實一汽轎車就比較典型，先是有利空打壓，然后低位反復(fù)，最后因為一個本質(zhì)基本面向好方向發(fā)展的預(yù)期出現(xiàn)了，這點其實很多人透過生活中汽車到底銷量如何，完全可以直觀感知到究竟如何變化。

　　事實上，我們再看看我們的資本市場，過去的問題當(dāng)然還有不少，但我們其實也早就知道很多事情也在改革，機構(gòu)資金也在源源不絕地引進(jìn)，這些事情都是現(xiàn)在都能看到的，只是有些數(shù)據(jù)或有些潛伏的機構(gòu)還沒最終曝光而已，同時還有些要引進(jìn)的機構(gòu)現(xiàn)在還沒引進(jìn)而已，但遲早都是要引進(jìn)，這也是確定的預(yù)期。只是，因為大部分人都喜歡看當(dāng)下，不喜歡看未來，未來如何，其實很多人透過現(xiàn)在的變化也能感知一二，那肯定是往好的方向發(fā)展的預(yù)期。

　　尤其是目前新管理層提出來的很多干貨，這些漸漸實現(xiàn)的過程，就是我們資本市場未來可以借題發(fā)揮的良好預(yù)期，所以現(xiàn)在的折騰，我們難道不能理解為為了這相對低位較為廉價的籌碼嗎？

　　再回到我們IPO重啟的問題，這個預(yù)期其實市場已經(jīng)在消化了，市場早就已經(jīng)消化了利空的預(yù)期，等真出來的時候，大家反倒覺得沒什么利空了，自然就引發(fā)一波買入上漲行情了。當(dāng)然，如果要出現(xiàn)更大的上漲行情，關(guān)鍵就是在原有基礎(chǔ)上預(yù)期發(fā)生大逆轉(zhuǎn)，也就是說，IPO重啟后持續(xù)有很多新的利好政策來支持這個市場，那么，整個市場預(yù)期就逆轉(zhuǎn)了，市場自然也就能走出一波相當(dāng)猛烈的上漲行情了。其實我們很多市場目前推動的工作，比如引進(jìn)更多機構(gòu)投資者、放開券商和積極推動私募行業(yè)發(fā)展等，都可以理解為未來漸漸會發(fā)力的后手，等真出來，那徹底逆轉(zhuǎn)市場預(yù)期的力量還是非常巨大的，我們現(xiàn)在其實就是在等待一切漸漸明朗的過程，在這過程中，我們可以做的其實非常簡單，那就是提前布局堅定信心，中國的資本市場我們必須要承認(rèn)的是，雖然問題很多，但一直在成長，這點就是我們對于未來預(yù)期會徹底往好的方向發(fā)展的底氣所在。

　　市場波動本質(zhì)玩的其實就是預(yù)期，看似低迷的市場，其實一旦觸發(fā)預(yù)期逆轉(zhuǎn)，那猛烈的波動將是相當(dāng)驚人的，很多時候，市場反復(fù)折騰其實也就是為了那一刻做準(zhǔn)備而已，很多時候，投資的耐心就是為了收獲那一刻的到來，因此，結(jié)合上面預(yù)期的思考，IPO重啟一觸即發(fā)，換句話說，中國股市小宇宙爆發(fā)的那一刻可能也就更近了些，你說呢？

　�。ㄗ髡邽閺V東煜融投資管理有限公司董事長）

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