匯金公司對四大國有銀行的第四輪增持到期。投資者展開猜想：在IPO即將重啟之際，匯金會不會再度出手進行新一輪增持？

　　資料顯示，匯金去年四季度合計增持四大銀行8.39億股，是其2008年9月至今啟動的四輪增持中單季力度最大的一次。其中，增持工商銀行、農業銀行、中國銀行均超過2億股。按四大銀行股去年四季度的成交均價估算，匯金增持共耗資約27.71億元。匯金的身份特殊，其增持往往被視作政策救市及管理層對股市冷暖的評價。

　　去年四季度，上證指數一度探底1949點，匯金的增持恰到時機，對其自身也有利可圖。按2012年度分紅方案，四大銀行股的股息率均超過五年期定存利率，僅分紅就能給匯金帶來不錯的回報。四大國有銀行2012年度合計現金分紅2502.42億元，約占其全部凈利潤的34.9%，匯金公司從中共計可得1168.24億元的分紅。

　　當前股市依然處于底部，匯金若進一步增持四大銀行股，具有一定的可能性。但從具體操作來看，匯金即便再增持，能夠出手的量也比較有限。這不是匯金出手的能力問題，而是多個國有銀行股股權已過度集中。截至去年12月底，匯金公司所持股份占中國銀行流通A股的96.69%，匯金及財政部所持股份共占工商銀行流通A股的94.11%。中國銀行股價目前處于破凈狀態，公眾股持有的流通A股市值只剩180多億元，已不是一個流動性特別強的銀行股，使得匯金可再增持的空間不大。

　　再從匯金增持的效果來看，盡管去年四季度是力度最大的一季，但四大銀行股的反彈并不給力。大盤1949點觸底后的反彈由銀行股唱主角，四大銀行股的反彈幅度卻遠遠落后于股份制銀行股。銀行板塊提前觸底于去年9月，截至今年4月10日收盤，民生銀行、浦發銀行、華夏銀行、興業銀行等股份制銀行股累計反彈分別達78.85%、40.85%、30.33%、48.92%，而工商銀行、農業銀行、中國銀行、建設銀行的反彈幅度分別為13.06%、13.87%、12.79%、21.99%。

　　由此可見，匯金增持四大銀行股的市場效果，不及其他機構抄底股份制銀行股。假如未來大盤長期陷入震蕩調整的泥潭，匯金增持更難以激起很大的浪花。盡管市場期待匯金增持來發出救市信號，可實際上，匯金增持的象征意義更大些，且匯金增持對股價的刺激效應或逐步遞減。

　　需要指出的是，A股市場難以走強是受制于自身存在的問題，匯金增持無法解決根本性問題，不會帶來趨勢性上漲。A股市場的大環境不改變，再多的增持也不會產生牛市，更何況匯金的增持量在很多時候屬于“杯水車薪”。改變A股市場的弱勢狀況，實質性提振投資者信心，靠的是深化改革及強化治市，致力于解決影響市場發展的深層次矛盾。大股東增持只是穩定股價及傳遞信心的一種手段，不會對股市由熊轉牛起到“一錘定音”的作用。

　　就眼前來說，IPO在審企業財務專項檢查正在進行中。如果該項檢查能夠顯著化解IPO“堰塞湖”，建立起遏制“薦而不保”的長效機制，對提振投資者信心產生的作用，將遠大于匯金一個季度出手27億元增持四大銀行股。提振投資者信心及改變弱市，不能單靠匯金增持這樣的“強心劑”，需要找到根治市場病癥的良藥，如改變A股市場違法違規成本偏低、避免投資者踩中業績欺詐及變臉的“地雷”。對于該承擔欺詐上市責任的保薦機構，應該依法給予暫停若干個月保薦業務資格及超過保薦費用“沒一罰一”程度的重罰。

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