作者：新金融記者 張娟兒

　　2月28日，轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)試點正式推出，包括中信、光大、廣發(fā)、國泰君安、國信、海通、華泰、申銀萬國[微博]、招商、銀河和中信建投在內(nèi)的11家券商成為首批轉(zhuǎn)融券試點公司。

　　此前，對于轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)試點的推出，有市場人士驚呼“A股將進(jìn)入‘全面做空時代’”，很多投資者也擔(dān)心轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)試點登場后將會對A股造成較大的沖擊。但從當(dāng)天兩市大盤走向看，這種負(fù)面影響很快被市場利好消息所沖散，大盤當(dāng)日大幅上漲52.37點，漲幅高達(dá)2.26%。

　　對此，交銀國際首席策略師洪灝接受記者采訪時表示，融資融券只是一個工具，并不能左右市場的動向。

　　首批參與轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)的標(biāo)的股票只有90只，預(yù)計給大盤帶來的實質(zhì)性影響小于心理上的沖擊。整體而言，轉(zhuǎn)融券推出不會改變市場自身的運(yùn)行規(guī)律，也不會改變兩融業(yè)務(wù)的格局，長遠(yuǎn)看反而將助推A股市場逐步步入雙邊市場。

　　在國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所巴曙松[微博]教授看來，轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)試點啟動對市場影響也非常有限。因為目前轉(zhuǎn)融券標(biāo)的股票基本屬于大型藍(lán)籌股，業(yè)績穩(wěn)定，價格波動性較小，近期被融券賣空的可能性也非常小。

　　而與之相反，隨著市場企穩(wěn)，預(yù)計未來融資買入額會穩(wěn)步增加，新增做多力量會抵消新增賣空力量，因此不會因為轉(zhuǎn)融券推出造成市場下跌。

　　公開資料顯示，目前內(nèi)地融資融券業(yè)務(wù)中96%集中于融資，僅有4%為融券。有國內(nèi)融資融券業(yè)務(wù)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，一般機(jī)構(gòu)融券并不是要去做空砸盤，主要是希望能短期套利。

　　實際上，中國證券金融股份有限公司28日晚公布的全天交易匯總數(shù)據(jù)也印證了上述觀點。據(jù)證金公司當(dāng)晚公布數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)日共有45筆轉(zhuǎn)融券交易成交，涉及30只個股，期限均為28天期，成交數(shù)量71.2萬股，成交金額883.5萬元。其中滬市524.93萬元，占59%；深市358.57萬元，占41%。

　　轉(zhuǎn)融券融出數(shù)量排名前5的證券分別是中國銀行、招商銀行、廣發(fā)證券、中聯(lián)重科和萬科A，融出數(shù)量分別為：10萬股、5.2萬股、5萬股、4萬股、4萬股。

　　3月1日是轉(zhuǎn)融券試點第二天，中國銀行、招商銀行繼續(xù)排名第一和第二，中信證券和廣發(fā)證券并列第三，融出數(shù)量略有增加。

　　關(guān)于試點首日融券業(yè)務(wù)稀少，中信建投兩融部負(fù)責(zé)人張敏表示，轉(zhuǎn)融通推出后，券商能夠從證券金融公司借入股票，只是做中介業(yè)務(wù)，不承擔(dān)最終資產(chǎn)本身變動的風(fēng)險，可以并且愿意借更多的股票給客戶去賣空，這樣積極性就大大提高。不僅如此，轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)推出后，將使融資融券業(yè)務(wù)成為券商行業(yè)的新盈利點。轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)將明顯刺激融資融券業(yè)務(wù)總量的增長，券商作為中介機(jī)構(gòu)所賺取的利潤也會水漲船高。

　　從近日轉(zhuǎn)融券標(biāo)的股的市場表現(xiàn)來看，雖然轉(zhuǎn)融券的推出對其股價并未產(chǎn)生直接影響，但是直接受益的券商股卻已連續(xù)兩日受到新業(yè)務(wù)開閘的提振，股價一路領(lǐng)跑。繼上周三后，上周四券商股繼續(xù)領(lǐng)漲大市，板塊整體漲幅高達(dá)4.76%。

　　南京證券[微博]認(rèn)為，一旦轉(zhuǎn)融券推出，就意味著基金、保險等機(jī)構(gòu)長期投資的股票也可以成為融券品種。

　　一方面可以緩解融券業(yè)務(wù)低迷的局面，另一方面也會讓已納入融券標(biāo)的股的高估值股票面臨被融券賣空的風(fēng)險。一些個股如果存在明顯高估，融券量又陡然增加，將引起市場警惕。

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