⊙記者 高山 ○編輯 邱江

　　轟轟烈烈舉起，躡手躡腳放下。

　　暫停上市公司恢復上市審核進程持續推進，隨著深市九家良莠不齊的ST公司獲集體“放生”，50%通過率轉眼跳升至84%。面對此出乎意料的境況，市場在一度盛贊之后，可能對退市新政的真正效果復歸深深憂慮。

　　不日后，預計滬深交易所分別還有一次上市委員會會議，依本次審議結果所適監管口徑，集體“放生”的概率極大。起點高、預熱長、呼聲響的退市制度改革，最終觸及者可能出乎意料的少。

　　該退未退者皆大歡喜的喜劇，乃是所有投資者欲哭無淚的悲劇，制度規則束之高閣，吐故納新機制不暢，凈化市場無從談起。

　　幾日前平安夜，監管部門審批四公司恢復上市，其中*ST丹化、*ST方向“復生”，*ST炎黃、*ST創智“陷落”。據當日《答記者問》披露審核信息，執法口徑之嚴、監管強度之大，遠遠超出市場預期。

　　如監管部門查實*ST炎黃2006年存在未按規定披露關聯關系及關聯交易、虛增物流代理收入、虛增債權轉讓收入等違法行為，并通過虛增利潤使公司2006年由虧損變為盈利。故此，深交所上市委員會審議，*ST炎黃暫停上市后首個會計年度仍出現虧損，股票恢復上市申請未獲通過。這在此前非常罕見。

　　又如*ST創智，監管部門認定其2009年以來沒有任何營收，持續經營能力存重大問題，故而否決其恢復上市申請。

　　不料，今日似風云突變。監管部門審批九公司恢復上市，一概順利通過。在這些公司中，有凈利潤未扭虧的，有負資產未轉正的，有股改未完成的，有承諾未履行的，有重組未通過的，也有控股權在等待拍賣的，究竟如何判言其“持續”盈利能力？難道僅僅依靠這些上市公司各利益方的再一次許諾——或曰恢復上市后將成集團注資平臺、或曰現金賠償上市公司損失？而參考其歷史劣跡，這些許諾可信度又有多少？

　　如果未來出現這樣一幕——一家重組中的公司需等到重組完成后才能恢復上市，而另一家重組、股改均被否的公司卻能立即恢復上市，這將是何等的充滿諷刺意味。

　　“敢作為、勇擔當，言必信、行必果”，這是今年中央經濟工作會議提出的具體要求之一。對證券監管者而言，這既是期許，又是挑戰，更是責任。

　　面對進入深水區和攻堅期的退市制度改革，利益結構盤根錯節、利益關系紛繁復雜、利益變革難度極大：硬骨頭、硬茬子為數不少，險灘暗礁無法預料，思想觀念有新障礙，利益固化有新藩籬。恰如舟至中流，不進則退。

　　下一步如何邁出？是以*ST炎黃、*ST創智兩例退市，抒寫改革成就的門面文章？抑或頂住壓力，凝聚各項與改革協同推進的正能量，為資本市場長久健康發展去蕪存精、夯實根基？是考驗監管部門智慧與勇氣的時候了。

　　當然，前述九家ST公司齊獲“放生”，主要還是得益于退市制度“新老劃斷”的制度紅利�？梢灶A期的是，今后的監管尺度絕不會再如此寬松。

　　還是那句話：前途是光明的，道路是曲折的。改革事業，任重道遠。

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