2012股市迷局系列觀察之二 造富神話實為“劫貧濟富”？

　　傾向融資者的制度設計，使得很多公司“將運作上市變成最終目標，而運作上市的目的就是圈錢”

　　《工人日報》(2012年12月12日 04版)本報記者 方大豐

　　“晉江百宏集團老板吳金表嫁女，嫁妝2億元”的消息，最近又一次震爆老百姓眼球。而來自港交所公開信息顯示，吳金表今年9月份減持了百宏實業4.48億股，套現近19.68億港元。吳持股的百宏實業是在香港上市，股市造富功能由此可見一斑。

　　A股市場則因“貧富分化”的極端狀況而更引人關注：一方面是機構投資者、創始股東和高管的提款機；另一方面，則是中小股民的“絞肉機”。此種反差，令人相當難堪。“說起來都是血。”一位名叫李立峰的股民吐槽。入市6年，“有生以來最失敗的一次投資就是炒股”，他認為“股市應該是最慘無人道的地方”。這是無數中小股民的縮影。

　　至11月30日，2012年滬深兩市總市值累計縮水4.41萬億元，若以最新市值計算，相當于3個工商銀行或8個中石化被蒸發殆盡，A股持股賬戶約5600萬戶，相當于股民人均虧損7.87萬元。

　　蒸發的財富去了哪里？解禁的限售流通股動向，或是答案之一。比如，5年前，三家城商行上市曾被稱為一場造富運動。而有媒體注意到，5年時間里，僅寧波銀行高管的集體減持持續上演，高管本人累計減持107次，近親屬減持7次，合計減持達到1846萬股。

　　只有極少數人通過一級市場享受原始股增值的暴利，提前無風險地瓜分了上市公司成長性利益，而留給二級市場的卻是價格虛高、價值背離、業績變臉的股票。

　　中國證券投資者保護基金有限公司此前所做的一項調查顯示：51.81%的個人投資者沒有止損計劃。這意味著，沒有專業投資理財經驗的散戶，在一個既無投資價值又風險極其巨大的市場中，不是落入“價值投資”的圈套，就會掉入分析師鼓吹的“交易價值”陷阱……信息極不對稱，使得中小投資者成為二級市場的風險主要承擔者。

　　可是，保護中小投資者的法律法規，卻至今沒有出臺。越來越多的輿論傾向認為，本質上，股市所有制度設計，都向“融資者而不是投資者傾斜”。最近，知名博主“淘金客”痛陳A股“劫貧濟富”的制度之殤。他認為，傾向融資者的制度設計，使得很多公司“將運作上市變成最終目標，而運作上市的目的就是圈錢”。

　　而很多股東在上市后已經沒有心思再潛心實業，而是一門心思盤算著如何將巨額募集資金玩進自己的口袋。創業板355家上市公司超募比例高達165%，但超募資金卻大都放在銀行吃利息，或者讓銀行理財。首批28家創業板公司上市三年來僅3家公司完整兌現招股書所列募投項目承諾。三高入市，瘋狂套現，業績變臉。被稱為圈錢市三部曲。

　　減持幾乎就是包含著許多公司謀求上市動機中的“原始沖動”，數量龐大的限售流通股，一直被視為二級市場投資者頭頂的“堰塞湖”。有人注意到，2010年11月1日首批創業板公司解禁，第二天PE(私募股權投資)和VC(風險投資)就上演絕情一幕：愛爾眼科、上海佳豪、機器人、金亞科技、華誼兄弟公司紛紛披露了被PE/VC減持的公告……“關系戶”通過股權投資基金“潛伏”從而分享“IPO盛宴”，這幾乎是公開的秘密。

　　老百姓的錢源源不斷蒸發，而一批富豪或“隱形富豪”則在財富的盛宴中狂歡……長城證券研究總監向威達說：“對股市沒有責任感，是A股問題的本質。”

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