經濟觀察報 評論員 郭宏超 上周，中國股市的上證指數再次回到“1”時代，股指最低到達1960點下方，經過幾次艱難的拉鋸，2000點終于被突破，2000點很長時間以來都是市場參與者的心理點位。

　　然而，在下跌的苦旅中，中國股市是孤獨的。“Anything But China”（除了中國都在漲），這句話成了今年年底國際上各大機構在全球市場的總結里最常用的一句話。

　　論宏觀經濟環境或者經濟增長現狀，中國經濟增速遠遠領先于全球大多數主要經濟體；論潛力，中國的M2高達93.64萬億，大量的資金化為儲蓄存款和理財產品，但是中國的股市這兩年卻下跌了35%，目前已經滑落到2000點以下，在外圍市場，包括香港市場都在上漲的情況下，這無疑是一個讓人困惑而又無法接受的局面。

　　市場上一度此起彼伏的“救市論”和“推倒重來論”再次此起彼伏。有人認為，中國股市基于自身先天的缺陷和后天的畸形，救市是監管層在市場里不能推卸的責任；有人認為，中國股市從根子上是爛的，必須推倒重來，在廢墟上重建才有未來。

　　事實上，這樣的爭論是如此耳熟。十年前，中國股市經過一輪上漲之后，開始連綿下跌，直至2005年跌至千點以下。在這個過程中，不斷的救市喊話和“推倒重來”的聲音此起彼伏。隨后在股權分置改革的強力政策推動下，中國股市一騎絕塵躍上6000點。而此前所有的爭論都銷聲匿跡了，股市里存在的各種問題都被紅彤彤的市場掩蓋了。如今股市經過數年的震蕩下行的行情，這樣的爭論再次響起。

　　我們認為，這并不意外，其實中國股市走過的這20多年風雨歷程，也經歷了不斷完善不斷成長，但是被掩蓋的很多根本的問題并沒有得到解決。深層“疾病”的纏繞，終有一天還是會暴露出來。例如雖然全流通，但是有幾家上市公司對市值敬畏？那又怎能談得上同股同權，所謂的估值理論體系又怎能成立？

　　如果說強力救市，我們認為這并不是好主意，因為股市不是被大病突襲而倒。再用行政化的強力救市手段，就是再次把投資者拉入陷阱里。想想這么多年的牛熊市里，哪一次不是中小投資者在牛市里進入，在熊市里套死？

　　也有人認為，監管層已經走投無路，股市不斷下跌，已經把新主席郭樹清上臺以來所謂的股市新政變成了塵埃，更認為股市需要推倒重來。事實上，啄木鳥在樹上鑿洞，不是為了讓大樹倒掉，而是為了大樹更好成長。市場已經枝枝丫丫無法推倒，但是監管層還有很多可為的空間。

　　監管層毫無疑問要為股市如此表現負責。但是上周，郭樹清在一個公開場合里的講話，我們可以看到監管層可以作為的空間。他發表了《著眼長遠的近期綜合改革》的主題演講，從破除城鄉二元化制度安排，談到培育完善鼓勵創造的機制以及打破行政性壟斷，再到深化政府管理體制改革。這些看似未涉及股市，實質上卻都是存在于股市里的根本問題。但是，監管層在更高問題層面上的思考，要能解決股市更深層次的問題才是“實干興邦”。

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