蘇渝[微博]

　　在經歷了數月苦苦掙扎后，11月27日滬指收盤跌破2000點，正式進入“1”時代，指數同時也創46個月新低。在2000點上方，新浪財經曾組織資本市場各界參與者以拿什么拯救你，中國股市為題，進行了兩個多月救市大討論，有上百余專家學者和近千名網友寫出了真知灼見建設性文章，拿出的藥方不可謂不多，筆者也寫了《拯救中國股市的十位中藥》一文，文中提到：用了這么副多藥，偏偏把有節制地擴容或緩發新股這副藥給忘了？如果管理層明確表個態：放慢一下擴容節奏，讓股市休養生息，這不僅能恢復市場信心，而且是既對了癥又下對了藥。可惜的是管理層錯過了用最有療效的藥救市的最佳時機，現在即使想救也更難了。

　　破了2000點后，證監會主席郭樹清28日在參加財經年會時發言中居然不再提股市，甚至和資本市場相關內容論及的都非常少，漫長的40分鐘演講后，現場的媒體記者們確實憋不住了，才有一大群記者就圍過去追問郭主席對股市的看法，郭樹清只是輕描談寫說了八個字：“我對市場充滿信心”！回想起一年前他走馬上任時的一腔豪情，而今底氣顯得明顯不足了。至此，郭氏新政的“藥效”仿佛也過了有效期？

　　為什么全世界的股市都有漲有跌，有的處在經濟危機的颶風中心的國家股市還創出了新高，唯獨經濟全球增幅第一的A股只跌不漲？毫無疑問，重融資輕回報的中國股市走到今天，已經露出了邊緣化端倪。造成股市被邊緣化的核心原因不言而喻：擴容大躍進、再融資、三高發行、大小非不計成本出逃正是股市邊緣化的四大推手。盡管監管層在2000點上方接二連三出臺了許多救市政策，又是喊話，又是打氣，甚至窗口指導機構許買不許賣，甚至“瘦身發行”等等，股市依然像掉在地上的雪糕，再難撿起來。盤點股市進入“1時代”導致的原因，可以找出很多，但關鍵的還是股市的“血液”流動性被擴容大躍進抽干，加上大小非解禁潮，致使市場流動性嚴重不足，投資者信心屢屢被打擊，大盤跌破2000點便水到渠成了。

　　然而，A股進入“1時代”，股市邊緣化導致的證券業全行業衰敗，投資者虧損巨大，監管者卻還在琢磨著如何多發新股，10月29日，在廣州召開的券商座談會上，證監會主席助理談到：“GDP今年突破50萬億，現在市值現在才20萬億，10年后上市公司過萬家是必然的。光考慮上市而不顧及投資者大面積虧損，如何保護投資者利益，即使下一個10年，股市抑或還是難有起色。不僅如此，股市另一個現狀卻非常令人擔憂：股市中7成股權又由國有控股。股市中的機構和散戶以30-40%的持股比例，保金金卻越來越干枯：最新數據顯示：證券交易結算資金從今年初近8000億元，已經回落至目前5700多億元，目前5000多億元的證券保證金，卻肩挑20多萬億元的市值，后面有60-70%的大小非等著套現，還有800多家公司排隊圈錢，錢從何來？

　　稍早時候，匯豐銀行(中國)有限公司發布了《2012中國家庭理財狀況調查報告》，說在過去的一年中，中國有超過23%的受訪家庭表示承受了資產減值的虧損，這些家庭的資產配置多以股票和基金為主。姑且不去評判這份調查報告的統計準確度有多高，畢竟不可能每個受訪家庭都在炒股。但由于城市家庭炒股比例較高，尤其是上海、深圳、廣州、北京、重慶、成都這些城市家庭的炒股比例更高，估計不會低于五成左右。

　　在匯豐報告之前，西南財經大學中國家庭金融調查與研究中心在今年5月發布過全國首份《中國家庭金融調查報告》。這份報告由32個調查小組、343人次，經過對全國25個省、80個縣(市)、320個村和社區的8438份有效樣本的科學分析形成，應該具有較高的代表性。這份報告顯示：在炒股的家庭中，有78%虧損達到40%以上。“炒股家庭由富變窮”已是一個不爭的事實。

　　如果覺得以上數據還不充分，那不妨再拿出一組數據：過去10年來，中國經濟總量增長了200%，而滬深股市的漲幅為零；而俄羅斯的經濟總量增長70%，股市卻上漲了700%；印度經濟總量增長了100%，而股市上漲了300%；美國的經濟總量增長了24%，股市上漲了35%。從中外的鮮明對比中不難看出，滬深股市的確病了，且病得不輕。原因也擺在那里：滬深股市從誕生那天起，就深深刻上了重融資、輕回報的烙印。千萬股民從一開始肩上就擔負起為國企脫困的重任，后來，又為銀行全面改制輸血；現在又承擔起了社會保障、維護安定團結的沉重擔子。幾千萬投資大眾付出如此之大，但回報他們的卻是巨額虧損。他們的利益究竟該如何保障呢？

　　破了2000點后，不少市場人士認為，2000點下方的相對安全存在區別，筆者也認為，下跌是對風險的釋放，破2000后風險相對減小，但主要針對主板藍籌股而言。相比之下，創業板減持風險卻并沒減小，且難以像主板藍籌股那樣的大股東增持效應。從近期的情況來看，首批全流通的創業板大非延遲解禁猶如“煙幕彈”，高管背信棄義，把承諾當兒戲，想方設法小偷偷出逃。例如，紅日藥業大股東承諾年內不減持，但公司兩名高管半個月時間累計減持89.29萬股，套現達2924.73萬元。

　　股市在2000點邊緣時，郭主席就表態，監管部門對股市下跌擔責，可股民多年來的損失，僅僅是一句“有責”了事？作為唯一的監管部門，作為無助的股民，作為多年巨大的財產損失，卻沒有認真聽過股民的呼聲，無論出臺何種政策，也沒有認真征求過他們的意見建議，800多家排隊，堵塞了IPO上市通道，數十萬投資者聯名簽名要求停發新股，監管者卻可以說：不。既然是堵住了，與其千軍萬馬過獨木橋，為什么不學學交警疏導分流，舒緩企業排隊擁擠的現狀。IPO新股為什么會排隊待發？企業為什么都要想搶著上市？說白一點，就是為了直接融資，拿到不用還本付息的真金白銀，這才是關鍵利益所在。然而，股市大擴容、股票大泛濫的同時，可曾想過每天到普通股民家里去看看，去調研，聽聽他們對股市的看法和建議，聽聽中國最廣大股民的呼聲？承認有責，不管怎么說，都是一種進步，但是，敢于認責，又有沒有想過擔責，有沒有想過釆取措施挽回普通股民的巨大的損失？難怪經濟學家李稻葵說：證券市場實在對不起老百姓 尤其是股市。光是一句：對不起，是不夠的，還要拿出應對的招來。投資者不排斥中國資本市場將迎來快速發展階段，也不忌諱未來10年還有上萬家公司上市，但是，投資者的穩定回報從那里取得？信心如何恢復？市場又拿什么去承接萬家公司呢？這些問題都不是說說那么輕松。

　　股市的邊緣化不能真實反映宏觀經濟，投資者分享不到經濟發展紅利，正是資本市場定位偏差，現在已經到了必須用科學發展觀對股市定位進行頂層設計、對資本市場進行徹底改革的時候了，只有找到一條資本市場既重融資又重回報正路，中國股市才會擺脫邊緣化，才能有撥云見日之時，重新回到2000點之上。

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