解讀“1時代”：缺少投資者參與的市場只能下跌

　　皮海洲

　　最近一個時期，雖然上證指數在跌破2000點后幾度彈起，但終于還是在11月27日跌破2000點后如泄氣的皮球一般，最終趴在了1991.17點，收在2000點之下。而28日股指繼續下行，盤中再度創出1968.21點新低。股市“1時代”正式到來。

　　這其實是沒有懸念的事情。股市“1時代”的到來是一種必然。當一個市場缺少了投資者的參與，甚至被投資者所拋棄的時候，這個市場的結果如何，早就命中注定了。而A股市場就是這樣一個市場。

　　A股市場能發展至今，甚至還能夠在2000點附近長時間堅守，這是一個奇跡。眾所周知，A股市場是一個為融資者服務的市場，被投資者稱為是“圈錢市”。在這樣一個市場里，公眾投資者尤其是中小投資者成了被犧牲的對象，廣大中小投資者的利益被市場參與各方所瓜分。比如，新股高價發行，買單的是以中小投資者為主體的公眾投資者。大小非套現，還是由公眾投資者來買單。上市公司造假，犧牲的還是公眾投資者的利益；基金公司旱澇保收，掠奪的還是公眾投資者(基民)的利益；甚至上市公司廉價的股權激勵，買單的仍然還是公眾投資者。

　　正因為廣大投資者利益成為市場所犧牲的目標，因此，進入A股市場，公眾投資者尤其是中小投資者注定難逃虧損的命運。“七虧兩平一盈”成了A股市場投資者的宿命。據有關統計，最近7個月，滬深A股總市值累計蒸發4.3萬億元，流通市值累計蒸發2.96萬億元。由于今年5月至11月份A股持股賬戶總數一直在5600萬戶左右，這也意味著每個賬戶平均損失5.3萬元左右。而據網絡調查，高達33.19%的人今年虧損50%-100%，25.42%的人虧損30%-50%；賺錢者僅占4.85%。

　　雖然廣大投資者尤其是中小投資者為股市的發展作出了巨大的犧牲，但中小投資者并沒有因此得到些許的安慰，相反還成了管理層以及某些市場人士批評中國股市的借口。管理層把中國股市不成熟的根源歸結為散戶投資者太多。甚至就連摩根大通中國區董事總經理龔方雄也認為，散戶占中國股市80%的成交量，是中國股市面臨的最嚴峻挑戰。

　　散戶投資者是中國股市最主要的投資群體，他們為股市作出了巨大的犧牲，但他們就連一個公正的評價也沒有得到。這無疑是一個令投資者傷心的市場。因此，作為個人投資者早就應該離開這個市場。但令人驚訝的是，股市居然還能夠一直支撐著。這表明很多散戶投資者對股市還充滿了幻想。

　　但股市畢竟對投資者的傷害太深，所以還是有越來越多的投資者選擇了離開股市，或者成為股市里的“僵尸”。 中登公司公布的數據顯示，A股參與交易賬戶數占比自2008年以來，已首次降至4%以下，僅剩646.46萬戶，創出2008年初以來的低點。同時有7成股民因為虧損而被迫做“僵尸”。一度成為股市名人的“韭菜姑娘”也棄股從商，稱擺攤比炒股賺錢。正是由于投資者遠離股市或者成為股市里的“僵尸”，股市的日成交量已低到700億元以下的水平。如11月28日，滬市成交344.9億元，深市成交332.5億元，合計僅為677.4億元。缺少了投資者的參與，沒有了成交量的支持。股市也就只有下跌一條路了。股市因此進入“1時代”也就不足為奇。如果這種局面一直繼續下去，股市還將繼續向更低的位置滑下去。

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