美聯儲的量化寬松政策已經進行了三輪，而美國乃至世界經濟仍在低位徘徊。當前嚴峻的形勢似乎看不到盡頭，在此背景下有哪些投資機會？新的經濟繁榮何時到來？就這些問題，奧本海默基金經理、董事總經理李山泉昨日做客證券時報網財苑社區(cy.stcn.com)，與網友展開交流。

　　網友：您認為目前美國經濟發展中最大的困難是什么？

　　李山泉：最大的困難是經濟和技術正處在一個轉型期，而轉型的方向就是要提高競爭能力，能夠解決美國的就業問題，繁榮美國的經濟。政策上的偏差可能會讓美國經濟復蘇十分緩慢，但是美國是一個市場經濟國家，經濟的自由度比較高，基本上還是會按照自己的規律慢慢發展，如果有什么奇跡的話，也不是最近兩年內。

　　網友：有人說歐債危機已經結束了，您認同嗎？

　　李山泉：絕對不認同，最糟糕的還沒有到來呢。最近一期的《經濟學人》有一篇文章，講的是法國的問題。也就是說，歐元的核心支撐國法國和德國，可能會被其他國家拖累，而最終不得不改變死守歐元的策略。記得曾經有人講過，明年擔心的不是希臘退出歐元，而是德國。因為明年德國大選，考驗默克爾以及德國的歐盟政策。

　　網友：近期很多海外機構買入或唱多A股，您怎么看？當前A股已經具備投資價值了嗎？

　　李山泉：我覺得這符合中國未來的趨勢。中國政府認識到了資本市場開放、人民幣國際化是未來的大趨勢，早晚都會有這么一天。與其等待不如因勢利導，積極引導外資進入。例如，最近很多外國投資機構準備投資中國，證監會、外匯局也積極研擬管理辦法。這肯定是A股的利好消息，但是這個過程不會太快。即便中國加快審批，外國投資公司也要按照自己的投資原則來逐步進行。另外，外國投資人都是些老奸巨猾的家伙，股票不便宜，不會往里跳。

　　網友：您認為哪些產業仍然具有投資價值？您怎么看待鐵礦石、石油這類資源品，以及黃金白銀未來價格的走勢？

　　李山泉：保守的時候就投資老百姓離不開的東西。例如，科技股，受經濟周期的影響比較小，特別是代表大方向的初期階段；還有與老百姓生活息息相關的行業。

　　鐵礦石的問題比較多，因為主要依賴中國的鋼鐵行業；石油則不同，油價隨時可以升高，因為很難增加生產；盡管很多人炒作頁巖油，但前景不大；而黃金和白銀的價格似乎有一定的比例關系，但我覺得影響二者的因素還是有很大差別，白銀主要是沒有央行儲備這一塊，同時生產量不好評估，很多來自于金屬公司的副產品。

　　網友：您對普通居民投資房地產有什么建議？

　　李山泉：我不主張把主要的錢都押在房子上。即便是北京這樣的城市，未來地產投資的規范化程度還會提高。市場的風險是雙重的：其一，政策變動的風險；其二，市場本身的風險。還有，如果股市比較好的話，或者允許國人投資海外，投資地產的機會成本會比較高。

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