■本報記者 李木子

　　昨日，在第八屆中國證券市場年會上，北京大學金融證券研究中心主任曹鳳岐[微博]直言“資本市場應該加強制度建設”，同時制度改革和救市要同時進行，無論是僅改革還是單靠資金救市，都不能從根本上改變資本市場現有狀態。

　　中國資本市場存在的主要問題是制度缺陷。因此，進行資本市場制度建設與改革是完全必要的。但是應當看到資本市場的問題是“冰凍三尺非一日之寒”，解決這些問題不是一朝一夕的事，不會產生立竿見影的效果。

　　如何進行制度建設，曹鳳岐認為應該分為四個方面：一、加強信息披露制度建設。二、繼續改革股票發行制度，實施逐步市場化的原則。三、建立公平、合理、透明的分紅制度。四、完善退市制度。該退市的公司一定要退市，杜絕上市公司利用殼資源進行重組的可能性，如果資產重組則應當在退市后再進行。

　　曹鳳岐認為，資本市場目前存在著兩大問題，要徹底解決這兩大問題，才能發展資本市場。

　　首先，經過20余年的發展，資本市場在中國經濟結構發展和經濟結構調整中起到了重要作用，資本市場已初具規模，但規模還是相對較小。20多年來，資本市場的發展改變了融資體系，部分實現了用市場配置資源。雖然如此，但“中國資本市場的規模還不夠大，我們現在還主要是靠銀行的融資。”曹鳳岐一針見血地指出，近幾年的新增貨幣資金主要還是依靠銀行，資本市場籌資的規模無法與銀行相提并論。十八大以后進行經濟轉型、城鎮化建設，完全依靠財政資金將很難支撐，必須要利用資本市場，所以擴大資本市場規模刻不容緩。

　　其次，資本市場結構不合理。現在資本市場是股權市場一方獨大，包括債券市場在內的其他市場發展的不夠充分，導致融資機構上存在問題，所以應該調整市場結構，以美國為例，它的債券融資已經超過了股市融資。“可以嘗試通過發展債券市場，來解決主板、中小板、創業板市場投資者回報低的問題。”曹鳳岐提出了這樣新的解決思路。

　　另外，他還建議從政策選擇方面，堅定不移地發展多層次資本市場，在時機成熟的時候，一定要開國際板市場。不僅要發展債券市場，還要發展基金市場，在發展公募基金的同時，也要發展私募股權基金，然后再發展衍生品市場，如此進行，資本市場方能比較完善。

　　資本市場對于中國經濟發展、經濟改革以及經濟結構的調整起到非常重要的作用，現在，相關部門和上市公司應該共同努力發展資本市場，完善分紅制度建設、退市制度建設，同時培育機構投資者，吸引養老金、保險基金等長期投資者入市。只有這些都建設好了，中國的資本市場才能發展好，才能推動中國經濟進一步發展，實現經濟的騰飛。

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