《紅周刊》特約作者

　　成都 張昌華

　　最近，媒體披露了關(guān)于股市的兩條重要信息：一是全國(guó)養(yǎng)老金投資運(yùn)營(yíng)方案已經(jīng)被擱置，受此影響，地方養(yǎng)老金投資股市乃至整個(gè)養(yǎng)老金入市推進(jìn)的步子處于暫停；二是證監(jiān)會(huì)已經(jīng)委托一些證劵公司和基金公司進(jìn)行住房公積金投資A股市場(chǎng)方案的研究工作。由于工作的關(guān)系，筆者以前曾負(fù)責(zé)過(guò)地方貫徹國(guó)務(wù)院《住房公積金管理?xiàng)l例》的方案制定和實(shí)施推進(jìn)工作，根據(jù)《條例》的規(guī)定和地方公積金運(yùn)營(yíng)的實(shí)際情況，筆者認(rèn)為；住房公積金投資A股市場(chǎng)的可能性不大，很可能是市場(chǎng)的“單相思”。

　　2002年3月24日，國(guó)務(wù)院350號(hào)令頒布了修訂后的《住房公積金管理?xiàng)l例》。關(guān)于住房公積金的管理機(jī)構(gòu)及其職責(zé)、管理體制問(wèn)題，《條例》第十條規(guī)定：“省、直轄市、自治區(qū)人民政府所在地的市以及其他設(shè)區(qū)的市(地、州、盟)應(yīng)當(dāng)按照精簡(jiǎn)、效能的原則，設(shè)立一個(gè)住房公積金管理中心，負(fù)責(zé)住房公積金的管理運(yùn)作。縣(市)不設(shè)立住房公積金管理中心”；“有條件的縣(市)設(shè)立分支機(jī)構(gòu)”，與市中心“實(shí)行統(tǒng)一的規(guī)章制度，進(jìn)行統(tǒng)一核算”。

　　關(guān)于住房公積金的管理體制，《條例》第四條規(guī)定：“住房公積金的管理實(shí)行住房公積金管理委員會(huì)決策、住房公積金管理中心運(yùn)作、銀行專戶存儲(chǔ)、財(cái)政監(jiān)督的原則”。

　　關(guān)于住房公積金的投資問(wèn)題，《條例》第二十八條明確規(guī)定：“住房公積金管理中心在保證住房公積金提取和貸款的前提下，經(jīng)住房公積金管理委員會(huì)批準(zhǔn)，可以將住房公積金用于購(gòu)買國(guó)債”。

　　關(guān)于住房公積金的管理監(jiān)督，《條例》規(guī)定“地方有關(guān)人民政府財(cái)政部門(mén)加強(qiáng)對(duì)本區(qū)域內(nèi)住房公積金歸集、提取和使用情況的監(jiān)督，并向本級(jí)人民政府的住房公積金管理委員會(huì)通報(bào)”。

　　由此可見(jiàn)，住房公積金投資A股市場(chǎng)遠(yuǎn)非一些人想象得那樣簡(jiǎn)單，首先，按“住房公積金管委會(huì)決策、住房公積金管理中心運(yùn)作、銀行專戶存儲(chǔ)、財(cái)政監(jiān)督”和“在保證住房公積金提取和貸款的前提下，經(jīng)住房公積金管委會(huì)批準(zhǔn)可以購(gòu)買國(guó)債”的現(xiàn)行規(guī)定，其他任何機(jī)構(gòu)和組織是不能取代管委會(huì)決策的，按《條例》規(guī)定，住房公積金也不能投資股市的。

　　其次是運(yùn)營(yíng)主體問(wèn)題。住房公積金入市，全國(guó)省、直轄市、自治州級(jí)政府(不含香港、澳門(mén)和臺(tái)灣)所在地的市31個(gè)和市(地、州、盟、)333個(gè)住房公積金管理中心，是委托專門(mén)機(jī)構(gòu)運(yùn)營(yíng)還是采取其他方式？這尚需進(jìn)行反復(fù)權(quán)衡利弊分析論證后才能作出明確判斷。

　　最重要的是，住房公積金入市，如何防范風(fēng)險(xiǎn)是首要課題。A股的風(fēng)險(xiǎn)大家有目共睹，住房公積金入市一旦虧了怎么辦？虧了誰(shuí)負(fù)責(zé)？虧了用什么來(lái)保證職工住房公積金正常的提取和貸款？

　　A股跌跌不休，固然與美國(guó)主權(quán)信用危機(jī)、歐債危機(jī)和國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型式增長(zhǎng)放緩等外部因素密切相關(guān)，但根本原因是自身股市制度、規(guī)則設(shè)計(jì)的不科學(xué)、有缺陷。股改留下的數(shù)量巨大的大小非、IPO“三高發(fā)行”帶來(lái)的源源不斷的大小限解禁、高管辭職跑路、少數(shù)人暴富多數(shù)人虧損等等，徹底改變了市場(chǎng)的供求關(guān)系并嚴(yán)重破壞了市場(chǎng)生態(tài)，背離了市場(chǎng)的“三公”原則。

　　當(dāng)然，管理層期望引導(dǎo)養(yǎng)老金、住房公積金進(jìn)入股市，增加市場(chǎng)的流動(dòng)性，愿望是好的，心情是可以理解的，但有一個(gè)最重要、最根本、最關(guān)鍵的前提，必須是在股市的制度和規(guī)則設(shè)計(jì)改革完善之后，必須選擇能確保安全增值的有效途徑。其實(shí)，解決股市健康可持續(xù)發(fā)展的根本還是制度和規(guī)則設(shè)計(jì)，要真正體現(xiàn)市場(chǎng)的“三公”原則，下決心徹底解決新股“三高”發(fā)行，大小非大小限持股成本大大低于普通投資者的問(wèn)題，下決心解決公平分享增長(zhǎng)成果增強(qiáng)投資回報(bào)的問(wèn)題，下決心解決查處弄虛作假坑蒙拐騙違法違規(guī)等問(wèn)題，這些問(wèn)題解決了，才能有效地把老百姓的儲(chǔ)蓄資金轉(zhuǎn)化為投資資金，才能為長(zhǎng)線資金入市創(chuàng)造公平、干凈的市場(chǎng)環(huán)境，才能解決股市“很差錢”的問(wèn)題，才能有效增強(qiáng)市場(chǎng)的生機(jī)和活力，才會(huì)有股市健康、可持續(xù)發(fā)展的美好未來(lái)！

進(jìn)入【新浪財(cái)經(jīng)股吧】 討論