市場焦點(diǎn)

　　一則關(guān)于“管理層正研究對ETF基金場內(nèi)交易采用‘T+0’機(jī)制”的報(bào)道，近日在業(yè)界引發(fā)廣泛討論。贊成者稱有望引領(lǐng)資金流向藍(lán)籌股價值“洼地”，反對者則質(zhì)疑其與價值投資背道而馳。

　　在A股持續(xù)低迷、投機(jī)風(fēng)卻屢剎不止的當(dāng)下，ETF“T+0”究竟是救世良方，還是一個“餿主意”？

　　正方：有助凸顯藍(lán)籌股價值

　　近日有媒體報(bào)道稱，有關(guān)部門正抓緊研究，落實(shí)包括滬深300ETF在內(nèi)的ETF基金場內(nèi)交易采用“T+0”機(jī)制。盡管這一舉措仍在醞釀且無推出時間表，以藍(lán)籌股為標(biāo)的的差異化交易規(guī)則仍在市場引發(fā)熱議，并迅速形成意見相左的兩大陣營。正方舉雙手贊成，將此視為“重大利好”。

　　英大證券研究所所長李大霄[微博]表示，在股市低迷背景下推行此項(xiàng)措施益處多多：活躍市場，增加市場交易量，提高人氣和投資者信心；使藍(lán)籌股更獲投資者青睞，提高藍(lán)籌上市公司的融資功能等等。

　　“這個方案的標(biāo)的是藍(lán)籌股，這相當(dāng)于通過制度優(yōu)化凸顯藍(lán)籌股的投資價值，體現(xiàn)了獎勵優(yōu)秀的差異化交易規(guī)則。”李大霄說，若藍(lán)籌股真的實(shí)施“T+0”交易，資金將會更多地流向這個“價值洼地”。

　　許多“小散”則更看重全面推行“T+0”的可能性。在他們看來，現(xiàn)行的“T+1”交易制度已然成了機(jī)構(gòu)誘多散戶的利器。對于一時沖動盲目追高的大多數(shù)散戶而言，“T+0”將給他們提供及時糾錯的機(jī)會。

　　反方：與價值投資背道而馳

　　在正方視藍(lán)籌股“T+0”為救世良方的同時，反方卻質(zhì)疑此舉與價值投資背道而馳，甚至直呼其為“餿主意”。

　　反方的觀點(diǎn)顯然不無道理。在多方力量占據(jù)上風(fēng)的市場中，恐怕很少有人喜歡頻繁交易自身看好的股票。若藍(lán)籌股能帶來令人滿意的現(xiàn)金回報(bào)，絕大多數(shù)投資者也勢必愿意長期持有。

　　一位私募掌門人直言，投資者如果對選擇績優(yōu)藍(lán)籌股采用“T+0”，就變成了名副其實(shí)的投機(jī)者。一直以來倡導(dǎo)價值投資的管理層，似乎不應(yīng)推出這種會給市場帶來更多投機(jī)可能性的政策。

　　“在浮躁與一夜暴富的心態(tài)下，賺大錢、賺快錢成為諸多投資者追求的目標(biāo)，傳聞與小道消息滿天飛，追漲殺跌等成為A股的一大風(fēng)景”，財(cái)經(jīng)專欄作家曹中銘說，實(shí)施“T+0”確實(shí)有助于活躍市場，但也必然會進(jìn)一步助長市場的投機(jī)行為，從而放大股市的投資風(fēng)險。

　　“救市”應(yīng)著眼根本

　　實(shí)際上，在前期市場各方關(guān)于“救市”的討論中，“T+0”一直是一個熱議的話題。不過，在許多市場人士看來，單純的交易制度改變并不能救股市于水火之中。

　　知名財(cái)經(jīng)評論員皮海洲表示，“上市公司‘圈錢’變本加厲、造假，‘大小非’套現(xiàn)，正是這些問題導(dǎo)致了股票交易的低迷。”當(dāng)下股市最需要解決的是導(dǎo)致投資者信心缺失的根本性問題，而不是試圖通過恢復(fù)“T+0”來掩蓋股市的內(nèi)部矛盾。

　　新華社

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