中國金融智庫首席金融學家、中央財大研究員宏皓近日在媒體上發(fā)文表示，中國股市持續(xù)疲軟的根源在于股市回報低。盡管從市盈率和市凈率的角度來看，中國股市目前與全球主要股市的差別已經(jīng)不大，投資者從股票投資上得到的回報仍相當有限：一方面A股的股息回報率相比定期儲蓄、國債或者大部分銀行理財產(chǎn)品都要低；另一方面中國A股市場也很少有像蘋果、谷歌(微博)這樣持續(xù)高成長的企業(yè)。因此，即使對于那些以長期資本增值為目標的投資者來說，股市投資吸引力也是不足的。這也是中國股市牛短熊長的根本原因所在。

　　在實體經(jīng)濟方面，中國實體經(jīng)濟目前確實面臨幾個重要的挑戰(zhàn)，原先支撐經(jīng)濟發(fā)展的三大動力出口、投資、消費在危機后都有不同程度的衰退。股市的下跌其實隱含了市場對中國經(jīng)濟硬著陸風險的量度，以及經(jīng)濟結(jié)構(gòu)在未來能否成功轉(zhuǎn)型的擔心。