記者 劉柯

　　現在有一種觀點，說A股要真正便宜，就得跌到1000點再說。此論一出，輿論嘩然，當年許小年(微博)的千點論一語成讖，現在又有人拋出千點論，那就是說指數還要再跌一半，很恐怖。

　　有一個問題是，為什么A股就一定要便宜？拋出千點論的理由是，A股還太貴，估值太高。但我們仔細看一下，上交所平均市盈率只有不到11倍，深交所平均市盈率只有20倍左右，這個平均市盈率高嗎？也許有人說，那是平均數，藍籌股的市盈率很低所以拉低了平均數。那大家都知道藍籌股的市盈率很低，為什么還說A股不便宜？如果要說題材股估值高，我們可以看看究竟是哪些個股高，一般都是資產重組股，這種股票確實估值高，但為什么那么高，也是有特殊原因的。在現有制度之下，主板公司可以虧三年贏三年再拖拖拉拉又三年，而且很多公司要么有國資背景要么有地方背景，在保殼資源的情況下90%都可能資產重組。在這樣的特殊背景下，它們怎么可能變成仙股？怎么可能和國際通行的退市接軌？

　　實際上，無論是中小板25倍的平均市盈率和創業板30倍的平均市盈率，都不能說高。道理很簡單，作為中國頂尖中小企業的上市場所，這兩個板塊幾乎集中了中小企業的精華，一些公司各項財務指標平均年增長50%以上，為什么不能給予較高的估值？一定要拿一家搞網絡科技的公司和中國石油、中國石化比成長性和估值，這完全就是刻舟求劍，Facebook市盈率115倍，亞馬遜(微博)市盈率310倍，怎么就沒人說他們該跌到10倍以下呢？

　　回過頭來說，希望A股跌到1000點的和唱衰中國經濟是沒什么倆樣的。從純粹的市場經濟學角度看，中國目前運作的市場經濟確實出現了很多問題，經濟整體結構確實存在諸多弊端，但是不是就一定需要推倒重來呢？既然沒必要也不可能推倒重來，那A股憑什么就一定要跌到1000點去？中國經濟在雙軌制之下依舊會前行，只是速度快與慢的問題，看待A股也必須要戴 “中國眼鏡”，只要改變A股融資市的定位，讓投資者能賺到錢，所有的估值論千點論都將不攻自破。

　　所以，與其討論A股貴或者不貴，不如討論A股重新定位。