周科競

　　轉(zhuǎn)融資開閘后，投資者可以通過融資購買股票。但本欄以為，即使未來股價(jià)下跌空間相對有限，現(xiàn)在也不是投資者融資買入股票的時(shí)機(jī)，因?yàn)楦甙旱娜谫Y利息不支持投資者長期持有，只有等到牛市真的到來了，投資者才適合融資買入股票。

　　未來股市能否持續(xù)向好，現(xiàn)在還不十分確定，雖說管理層不斷強(qiáng)調(diào)要預(yù)調(diào)、微調(diào)，但對于股市來說，預(yù)調(diào)、微調(diào)也不一定是件好事，這從股指一個(gè)長陽之后便開始萎靡也能看出一些端倪。根據(jù)最新的報(bào)道，轉(zhuǎn)融資金額已經(jīng)超過70億元，不少投資者已經(jīng)通過融資購買股票，但是這樣做在帶來投資機(jī)會的同時(shí)也有相應(yīng)的投資風(fēng)險(xiǎn)。

　　融資業(yè)務(wù)的利率一般為9%，假如投資者融資100萬元買入股票，那么一年的利息就是9萬元，對應(yīng)上漲指數(shù)，大約需要上漲200點(diǎn)才能收回利息成本，假如投資者選股不能跑贏大盤，上漲200點(diǎn)也未必能夠賺回利息。

　　況且，投資者面對的股市，不僅僅是能否賺回利息的問題，一旦上市公司出現(xiàn)業(yè)績和成長性方面的問題，那么股價(jià)可能還會調(diào)頭下跌，這樣投資者的虧損速度還會加快。假如投資者原本有100萬元資金，又融資100萬元買入股票，假如股指跌破2000點(diǎn)，投資者的虧損率將會超過股價(jià)跌幅的2倍，同時(shí)還要支付借款利息。如此，投資者的心情必然會受到致命打擊，這對投資者的投資決策會有負(fù)面影響。

　　專家曾經(jīng)指點(diǎn)，融資交易最好在股票上漲過程中進(jìn)行，通俗點(diǎn)兒說，就是不見兔子不撒鷹。如果股市處于底部橫盤的階段，持股等待將會消耗掉太多的利息，投資者可以進(jìn)入戒備狀態(tài)，一旦股指確立升勢，再融資進(jìn)場也不遲。這樣操作安全性和準(zhǔn)確性都會更高。

　　還有一種情況就是對個(gè)股進(jìn)行融資交易，但從目前的消息面看，比較常見的還是融券做空機(jī)會，如近期的做空民生銀行、較早前的做空中信證券，都是利用融券做空進(jìn)行獲利，相比之下，融資買股票的成功率可能更低。

　　本欄建議投資者，在股市沒有出現(xiàn)確定的逆轉(zhuǎn)走勢之前，最好不要進(jìn)行融資交易，仍然以保存實(shí)力為主，等待股市出現(xiàn)上漲趨勢的時(shí)候再加大馬力融資做多，這才是制勝之道。管理層出臺消息并不能確定股指的走向，很多時(shí)候不破不立，只有股市真的到了絕境，才能出現(xiàn)生機(jī)。