■赤擇遠

　　證監會昨日就《上市公司員工持股計劃管理暫行辦法》向社會公開征求意見。這意味著我國上市公司員工持股計劃即將開閘。筆者認為，這是提高上市公司質量、完善公司治理結構、推動資本市場長遠健康發展的基礎性制度安排。

　　在成熟市場，員工持股計劃是相當普遍的一種制度設計，這種制度有利于提升公司生產效率，提高公司綜合實力。同時，也是支持和培育專業機構投資者的有效途徑之一。

　　當前，在我國推出這項辦法，筆者認為是非常有必要的，而且恰逢其時。

　　首先，員工持股計劃使員工兼具公司的勞動者與所有者雙重角色，可分享公司發展的成果，有助于提高員工的勞動干勁和熱情；其次，通過員工持股計劃可以實現勞動者與所有者風險共擔、利益共享，挖掘公司內部成長的原動力，提高公司自身的凝聚力和市場競爭力；第三，員工參與員工持股計劃獲得公司股票，一定程度上改變了上市公司股東的構成，員工以股東身份參與公司的日常管理，將促進改善公司治理水平；第四，員工持股計劃的實施，有利于社會資金通過資本市場進行優化配置，有助于提供資本市場服務實體經濟的效能，促進國民經濟的穩定健康發展。

　　而從法律層面來看，在我國實施員工持股在法律上也沒有障礙。2005年《公司法》、《證券法》進行了大幅度修改，為上市公司實施員工持股計劃提供了基礎的法律的保障。包括管理層在內的上市公司員工，通過員工持股計劃持有本公司股票，沒有法律障礙。

　　其實，在目前我國的資本市場上，上市公司員工持股的現象也是存在的。有統計顯示，當前我國共有285家上市公司退推出過去管激勵計劃，涉及到37億股，平均約占公司總股本的3%，但這些股權激勵計劃主要針對公司高管層，針對普通員工的持股計劃較為鮮見，只有少數銀行等上市公司對符合一定條件的職工推出過類似的持股計劃，如建設銀行在2007年推出的“建行員工持股計劃”。

　　 除了對員工工作的激勵和公司治理的提升等作用外，實施更大規模的員工持股計劃，也將資本市場產生積極的作用。因為通過公司員工對于公司股票的買賣行為，可以給資本市場投資者傳遞更加明確的公司經營狀況的信息，從而幫助投資者更好地作出投資決策。在目前市場環境低迷、指數點位比較低的情況下通過相關法規和政策，推動一批上市公司推出更大規模的員工持股計劃，可以穩定市場信心，利于資本市場發展。