中國上市公司輿情中心 葉月草

　　前3年連續盈利，自上市以來分紅超過募資的一家公司，在B股融資功能日益衰竭、退市制度納入B股的背景下，僅因股價低于面值觸動退市條規而面臨退市風險，閩燦坤B引發了市場對于退市制度的大討論。

　　6月28日，深交所發布主板、中小板退市制度說明，并將B股納入退市制度中。說明指出在深交所僅發行B股的上市公司股票出現最近連續120個交易日累計股票成交量低于100萬股或連續20個交易日每日收盤價均低于股票面值的，其股票將終止上市。

　　同日，股價逼近面值的閩燦坤B、京東方B、*ST中華B等公司被市場和媒體所注意到。雖然閩燦坤B夾雜在一堆股價逼近面值的股票中，但因其僅在B股上市的特殊性，受到了更多的關注。

　　連續10個交易日股價低于面值、連續11個交易日股價低于面值、連續12個交易日股價低于面值……似乎閩燦坤B股價的頹勢無力挽回，媒體用各種數字記錄著閩燦坤B在驚險日子中的表現。閩燦坤B因被貼上強烈的退市標簽而受到市場的緊密關注。

　　7月23日、7月24日、7月25日、7月26日，閩燦坤B連續發布4次退市風險公告，退市的風險迫在眉睫！

　　7月26日，閩燦坤B上演生死劫。然而，經過開盤的1小時停牌，開盤后的股價仍然一鼓作氣直至跌停。市場人士分析稱，若閩燦坤B26日仍然跌停，剩下幾個交易日哪怕天天漲停，到第20個交易日其股價也回不到1元人民幣以上。閩燦坤B命運究竟將如何？鮮少受到關注的這只B股成為近日資本市場關注的熱潮。

　　從股價跌破面值以來，閩燦坤B的討論就陸續出現在傳統媒體和網絡媒體上，自閩燦坤B連續10個交易日股價低于面值后，公司的退市風險加大，而媒體對閩燦坤B的報道數量和轉載數量也不斷攀升。在生死選擇的7月26日形成輿論熱潮的高點。

　　作為B股上市公司，閩燦坤B歷來受到來自國內資本市場的關注度較少，甚至在漫長的幾個月中，股吧內相關投資者發布的帖子甚少，一兩個月才一條帖子，幾乎可以用鳳毛麟角來形容。而自閩燦坤B股價跌破面值后，投資者逐漸對公司存在的退市風險重視起來，特別是23日閩燦坤B發布第一次退市風險公告后，股吧、微博平臺上，投資者對于閩燦坤B命運的討論突然變得非常熱烈起來。

　　公司叫屈，引發同情

　　閩燦坤B自上市以來，累計派現總額就高達2.186億元，高于當初IPO融資的額度，并先后9次實施送轉使得總股本擴大，有媒體稱，閩燦坤B退市是“高送轉”的慷慨埋下了禍根，并對其將遭受退市的待遇表示不解。

　　中債投資基金公司執行董事、總經理也在微博上評論道：“股票發行時拆得多些，日后股價就離面值近些；否則就離面值遠些。似乎股價接近面值不應成為退市的依據。閩燦坤B有點躺著中槍的感覺？”

　　蝴蝶效應，B股應聲跟跌

　　7月25日，閩燦坤B發布第三次退市風險公告。而當日，閩燦坤B的股價再次跌停，由此引發B股整體下跌，B股指數當天跌幅達4%以上，除ST股外，當天12只個股跌停。

　　中國證券報(微博)微博上引用分析人士觀點，稱B股下跌主要是由于閩燦坤B持續跌停，由此所引發的投資者對B股可能存在的退市風險的擔憂情緒有所加劇，并蔓延至兩市B股。而由于滬深B股此前累計跌幅相對較小，成交不夠活躍，因此B股市場恐慌情緒更易被放大。

　　公司退市屬有意而為之？

　　面對退市的概率越來越大，在深交所的互動易上，有投資者建議公司高價回購或者直接停牌要求增發A股，實行自救。在股吧內，也有不少投資者在擔憂自身的利益無法保證。然而7月24日的股東大會中，并無出臺退市應對方案，閩燦坤B的相關人士回應媒體稱公司尚未采取補救措施。這讓投資者希望落空。

　　有網友稱，公司為臺灣人控制，因內控很差年初被監管機構責令整改，不排除大股東不作為是想退市來減輕監管壓力。

　　退市制度再思考

　　新浪財經編委楊宇評論：“連續多年盈利，一家相對正常的公司，因為跌破面值而面臨退市風險，是否躺著中槍？這一規則部分參考納市，但美國市場有正常的縮股渠道，這一規則本身是否合理？”武漢科技大學金融證券研究所所長董登新亦撰文指出，不妨借鑒花旗銀行的“縮股”做法。

　　與當初退市制度的出臺一樣，閩燦坤B可能成為退市制度第一個“吃螃蟹”的人，也成為了市場思考退市制度的起點。