周科競

　　據中國證券報(微博)報道，證監會副主席劉新華日前表示，要大力推進機構投資者建設，其中券商、基金、風投、私募、私募股權投資和QFII均被提到。根據國際成熟資本市場的經驗，機構投資者必將最終取代中小投資者成為資本市場的主導，但是這一過程應該是普通投資者逐漸轉變觀念，將直接投資變換為間接投資，而非一味地給機構投資者施肥，讓機構投資者超常規發展。

　　A股市場需要什么樣的機構投資者，肯定不是超級大胖子，如果這些胖子都是一身的肥肉，吃嘛嘛香、干嘛嘛不成，最后只能成為被國際資本大鱷獵殺的對象。A股市場需要的是健美男，一身肌肉，強壯的機構投資者。

　　根據現在的發展機構投資者策略，只有QFII是不由咱們做主的，人家申請完額度，帶著多年投資經驗在A股淘金，它強大與否，和咱基本沒啥關系。券商屬于咱A股市場的土著，從股市開門伊始就是重要的實力機構，但是券商資金小點還算老實，一旦資金量大了，首先想到的就是坐莊，這與其在股市中浸淫日久有關，也與其強大的自信心有關。如果只是給券商增加資金量，而不是培養其長期價值投資的正確理念，那么變胖后的券商只能給市場帶來更大的災難。

　　公募基金更是一個讓投資者愛不起來的機構，雖然基金也曾瘋狂，但現在回想起來，基金的牛市主要依托一輪超級牛市，還是沒辦法擺脫靠天吃飯的命運，現在行情不好，基金的表現也就缺乏亮點。基金投資方向趨同、基金經理更換過快，是基金行業的最大問題。

　　如果管理層僅僅是讓基金公司發行更多的新基金，以增大基金公司的實力，那么只能讓股市的漲跌來得更加漫長，基金公司漲市瘋狂，跌市抱團，非常不利于行情趨勢的轉換，發展基金行業，還是應該從制度入手。

　　風投和私募股權投資嚴格意義上講并不屬于A股市場，它們是生產企業的企業，它們培育出讓投資者認可的公司，然后把這個公司以高價賣給A股市場的投資者，這種投資方式只是把A股市場當成變現的場所，它們大了，會讓A股市場投資者感到壓力更大。

　　最值得大力培養的，還是私募基金，私募基金經理一般能夠持續較長的時間不換人，而且私募基金的費用收取、清盤制度也都比公募基金更加靈活。可是，目前私募基金存在著投資者難以選擇的困境。購買私募基金，一怕本金不安全，二怕基金經理水平差，如果能夠讓私募基金經理掛靠在公募基金管理公司下，或許會讓私募基金獲得難得的發展機遇。

　　想讓中小散戶不再自己炒股，而是把錢交給專業機構，需要這些機構確實具有比中小投資者更強的能力，能夠給投資者賺取到高于投資者預期的收益，否則投資者為什么要把錢交給機構呢？