新華網(wǎng)北京5月1日電(記者趙曉輝、陶俊潔)新股發(fā)行體制改革指導意見出臺、退市制度征求意見、交易費用下調，“五一”小長假期間，我國證券市場新政策頻出。這些遠近結合的措施總體有利于A股市場長期健康發(fā)展。

　　交易費用下調構成實質性利好

　　滬深證券交易所和中國證券登記結算公司宣布，降低A股交易的相關收費標準，總體降幅為25%。證監(jiān)會有關負責人說，此次降低A股交易相關收費，預計年度總額會達到約30億元，將明顯降低市場交易成本，減輕投資者負擔。

　　這一舉措在市場人士和廣大投資者中引起強烈反響。“這是實質性讓利，對市場會形成重大利好，對節(jié)后市場會形成正面支持作用。”英大證券研究所所長李大霄(微博)認為。

　　回顧股市發(fā)展歷史，交易費用下調對市場的刺激作用十分明顯。2008年4月23日，在股市低迷中，財政部、國家稅務總局宣布調整證券交易印花稅稅率，由3‰調整為1‰。次日，A股放量大漲，上證綜指和深證成指雙雙出現(xiàn)9%以上的巨大漲幅。

　　從長遠來看，交易費用下調的意義不僅僅在于短期對市場的刺激。“這是一個重要的市場信號，表明了有關部門維護市場發(fā)展的決心和傾向，對市場顯然是利好。”長城證券(微博)研究總監(jiān)向威達說。

　　改革發(fā)行和退市制度長期利好股市

　　新股發(fā)行和退市是股票市場一進一出兩個關口。“五一”期間，新股發(fā)行體制改革指導意見正式公布，滬深兩個交易所就退市制度方案征求意見，市場新的制度體系已隱約可見。

　　由于新股發(fā)行體制改革方案此前已經(jīng)征求過意見，此次最為令人關注的是退市制度方案。

　　現(xiàn)行退市標準自2001年初實施以來，A股退市公司總計僅有40余家，占目前A股掛牌家數(shù)的1.8%，主板退市制度形同虛設。

　　“退市標準單一，易于人為操縱，垃圾股‘死不退市’，反因重組和借殼而被爆炒，A股市場的定價功能及價格信號被嚴重扭曲。”武漢科技大學金融與證券研究所所長董登新說。

　　根據(jù)滬深交易所公布的信息，新的退市制度引進了凈資產(chǎn)為負和營業(yè)收入低于1000萬元兩項硬性指標，極具殺傷力。

　　“全新的退市制度必將顛覆投資者的傳統(tǒng)觀念與陳舊思維，這種觀念性的革命必將恢復股市估值理性，還原股價信號，并將重新激活股市優(yōu)勝劣汰、資源配置功能。”董登新說。

　　退市新規(guī)有利A股價值投資

　　根據(jù)最新的退市制度方案，連續(xù)兩年凈資產(chǎn)為負、連續(xù)四年營業(yè)收入低于1000萬元的公司將符合退市條件。且不說其他條件，單單按照這兩項標準就有數(shù)十家公司面臨退市。

　　記者對上市公司2011年年報的統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，到2011年底，A股共有41家公司凈資產(chǎn)為負，其中35家公司連續(xù)兩年為負；營業(yè)收入連續(xù)四年低于1000萬元的公司則有5家。這些公司的股價必然受到?jīng)_擊。

　　實際上，這種沖擊在節(jié)前就已經(jīng)開始了。4月20日，深交所正式發(fā)布創(chuàng)業(yè)板退市制度。在隨后的兩個交易日，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)分別大跌了5.25%和1.29%。與此同時，主板的許多垃圾股也出現(xiàn)了一定程度的下挫。

　　人們擔心，主板退市制度公布后，整個大盤也會出現(xiàn)如創(chuàng)業(yè)板一樣的跌勢。不過，分析人士認為，從另一個角度看，新退市標準將迫使一些資金從垃圾股中撤出，轉而投向更有價值的股票，對股市總體有利。