重融資輕分紅是國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的痼疾，有些公司連年盈利甚至賺得盆滿缽滿，也不愿分紅。在紅利回報(bào)甚少、無(wú)紅利回報(bào)的情況下，投資者只能通過(guò)炒作、投機(jī)，在市場(chǎng)的暴漲暴跌中獲取差價(jià)利益。當(dāng)前，管理層已經(jīng)注意到這種只圈錢不分紅的危害。證監(jiān)會(huì)主席郭樹清上任力推分紅新政的效果在去年上市公司分配預(yù)案中得到初步體現(xiàn)，完善分紅機(jī)制已是大勢(shì)所趨。

　　東莞控股于1997年在深交所掛牌上市，在2003年實(shí)施了重大資產(chǎn)重組，成功實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。2004年以來(lái)，東莞控股一直堅(jiān)持穩(wěn)定的現(xiàn)金分紅政策，并在開展有關(guān)工作時(shí)遵循以下原則：一是股東利益最大化原則，要為股東實(shí)現(xiàn)比較合理的投資回報(bào)，并把此條在《公司章程》中予以明確。2004至2011年八年間，公司累計(jì)分配現(xiàn)金股利12.71億元，分配現(xiàn)金股利金額占當(dāng)年實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)的比例均值為65.42%。二是穩(wěn)定性原則，保持公司權(quán)益分派政策的穩(wěn)定性，并在《公司章程》第八章第一節(jié)第一百五十五條明確規(guī)定公司的利潤(rùn)分配政策；自2004年以來(lái)，公司分配現(xiàn)金股利金額占當(dāng)年實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)的比例每年均超過(guò)40%，其中，2009年、2010年、2011年該比例分別為55.46%、53.15%、43.94%。三是合規(guī)性原則，公司嚴(yán)格按照證監(jiān)會(huì)、深交所等監(jiān)管部門的要求，履行相關(guān)決策審批程序：首先由公司管理層結(jié)合公司經(jīng)營(yíng)情況及未來(lái)一年的資金需求等情況提出合理的權(quán)益分派建議供董事會(huì)決策參考；董事會(huì)成員充分溝通及積極討論，確定提交董事會(huì)審議的權(quán)益分派方案的預(yù)案；董事會(huì)審議公司年度利潤(rùn)分配預(yù)案，審議通過(guò)后提交股東大會(huì)審議并實(shí)施。

　　上市公司通過(guò)對(duì)投資者實(shí)施權(quán)益分派，并保持一定的持續(xù)性與穩(wěn)定性，有助于營(yíng)造理性投資的市場(chǎng)環(huán)境，提升公司股票的投資價(jià)值。下一步，東莞控股將積極響應(yīng)監(jiān)管部門的號(hào)召，繼續(xù)保持穩(wěn)定的分紅政策，并對(duì)如何做好現(xiàn)金分紅相關(guān)工作，有以下幾點(diǎn)想法：一是完善《公司章程》并制定具有可操作性的現(xiàn)金分紅政策。以股東利益最大化為原則，充分考慮自身行業(yè)特點(diǎn)、公司所處的發(fā)展階段、投資機(jī)會(huì)、舉債能力等因素，平衡現(xiàn)金分紅與公司留存的合理比例，建立起與自身實(shí)際情況相符的穩(wěn)定的現(xiàn)金分紅政策。二是建立科學(xué)的現(xiàn)金分紅決策程序和相應(yīng)的問(wèn)責(zé)機(jī)制。管理層應(yīng)結(jié)合公司盈利情況、資金需求和長(zhǎng)期規(guī)劃提出合理的權(quán)益分派建議供董事會(huì)參考；董事會(huì)成員應(yīng)積極討論，獨(dú)立董事應(yīng)對(duì)分紅預(yù)案獨(dú)立發(fā)表意見(jiàn)，監(jiān)事會(huì)應(yīng)對(duì)董事會(huì)和管理層執(zhí)行公司分紅政策和股東回報(bào)規(guī)劃的情況及決策程序進(jìn)行監(jiān)督；董事會(huì)提出不分紅或調(diào)整分紅政策的，應(yīng)經(jīng)股東會(huì)討論通過(guò)后才能執(zhí)行。三是建立中小股東參與分紅決策的監(jiān)督約束機(jī)制，對(duì)于滿足分紅條件的公司，應(yīng)提供網(wǎng)絡(luò)投票平臺(tái)征詢中小投資者的意見(jiàn)。 (作者系東莞控股總經(jīng)理)