謝百三：QFII擴容會引發大牛市嗎

http://www.sina.com.cn 2012年04月09日 10:01 大眾證券報

　　■謝百三(微博)

　　證監會加快開放金融市場，本周二宣布，新增合格境外機構投資者(QFII)投資額度500億美元，總投資額度達到800億美元。同時，新增人民幣合格境外投資者(RQFII)額度500億。將向股市注入3600億元人民幣。結果本周四股市大漲38點，但周五恢復平靜。那么QFII會引發中國牛市嗎？

　　(一)確實利好，但他們也是來掙錢的

　　第一，QFII早已有之，多年了吧。引發牛市了嗎？他們入市比不入市好，多入市比少入市好，他們其實有時做的很不錯。

　　比如：2005年7月20日，人民幣開始升值時，他們知道日元、韓幣、新臺幣升值，曾引發這些國家(地區)大牛市。所以，他們也在2005年7—8月份大舉進入A股，炒了個998點的底，比多數A股機構敏感。而且他們的投資思路，有時也相當有道理，有的不買大盤藍籌股，卻買了“山鷹紙業可轉債”。我們當時很驚訝，這不是在安徽馬鞍山市的長江邊上的業績不太好的一家造紙公司嗎？怎么買他？后來細細一看，這個可轉債由于公司業績不好，條款設計得相當靈活，跌5%就可下調轉股價，確實變成了窮人家的“美姑娘”了。他們確實買得對。但他們也不是神，去年年底以來投資的大部分A股也是虧損、套牢的。因此，QFII增加了500億美元，加上RQFII500億人民幣，總體是利多的。給中國低迷的死氣沉沉的證券市場增加了活力。但請牢牢記住，他們不可能改變中國股市內在趨勢。此外，外國人是很精的，他們也是掙錢來的，不是送錢來的。他們是外因，中國經濟與中國貨幣供應量是內因，內因是起根本作用的。

　　(二)大部分外國企業比中國企業便宜得多，QFII會大量舍廉買貴嗎？

　　在這一利好公布之時，我要提醒大家，QFII進入中國，用美元外匯換成人民幣買中國股票時，加RQFII，他們一定不會買A股中比B股與H股貴的股票，他們可以投資的范圍極其廣，可以廣到美國、歐洲、日本、香港、新加坡等等。他們為什么要舍廉買貴呢？老外也是人�！疤煜挛跷�，皆為利來，天下攘攘，皆為利往�！蹦敲矗覀兊腁股哪些比B股貴呢，A股哪些比H股貴呢？請打開電腦查一查：

　　幾乎A股都貴于B股，另外，大部分A股貴于H股。比如：

　　上柴股份A股18.2元，B股0.941美元(約等于5.93元)，A股價是B股價3倍；中路股份A股13.04元，B股0.677美元(約等于4.26元)，也是3倍；氯堿化工A股9.82元，B股0.5美元(約等于3.153)，也是3倍；現在41只正在交易的A+B股；幾乎都是A股比B股貴。

　　再看H股：(2012年4月6日的匯率，1港元=0.812人民幣)

　　中國平安 (微博)：A股37.76元，H股60.2港元(相當于人民幣49.36元)，H股比A股貴29.4%。(A股47.8億股，H股31.3億股)

　　海螺水泥：A股16.89元，H股26港元(相當于人民幣21.32元)，H股比A股貴25%。(A股39.99億股，H股12.99億股)

　　中國鐵建：A股4.18元，H股5.83港元(相當于人民幣4.78元)，H股比A股貴13%。

　　招商銀行 (微博)：A股11.84元，H股15.9港元(相當于人民幣13元)，H股比A股貴10%。(A股176.6億股，H股39億股)

　　農業銀行：A股2.65元，H股3.33港元(相當于人民幣2.73元)，H股比A股貴3%。(A股2940億股，H股307億股)

　　建設銀行：A股4.79元，H股6港元(相當于人民幣4.92元)，H股比A股貴2.7%。(A股1589億股，H股911億股)

　　中國石化：A股7.2元，H股8.38港元(相當于人民幣6.87元)，H股比A股低4.6%。(A股400億股，H股167億股)

　　中國石油：A股9.72元，H股11港元(相當于人民幣9.02元)，H股比A股低8.1%。

　　中國中鐵：A股2.53元，H股2.94港元(相當于人民幣2.41元)，H股比A股低6%。