新華社記者 陶俊潔 趙曉輝

　　中國證監會3日晚間宣布，經國務院批準，中國證監會、中國人民銀行及國家外匯管理局決定新增合格境外機構投資者(QFII)投資額度500億美元。作為資本市場上一項相對成熟的基金運作機制，QFII制度推出十年來運作良好，豐富了我國資本市場投資者結構，促進了市場穩定發展，為我國養老金等長期資金入市提供了有益的借鑒和參考。

　　QFII豐富資本市場投資者結構

　　QFII是我國在資本項目尚未完全開放背景下，部分開放資本市場的過渡性安排。

　　2002年試點推出初期，QFII總額度為100億美元。2007年，總額度增加到300億美元。目前，共有158家境外機構獲得QFII資格，其中商業銀行23家，證券公司13家，資產管理公司82家，保險公司11家，其他類機構(捐贈基金、主權基金等)29家。

　　從地域上看，QFII分別來自23個國家和地區，其中亞洲76家，歐洲48家，北美32家，澳洲2家。

　　目前，外匯局已批準129家QFII累計245.5億美元投資額度，其中104家QFII已匯入資金進行投資運作。

　　截至3月23日，全部QFII賬戶資產合計2656億元，其中股票、債券(國債、公司債、可轉債)和銀行存款占比分別為74.5%、13.7%和9.6%，QFII持股市值約占A股流通市值的1.09%。

　　QFII促進資本市場穩定發展和對外開放

　　QFII已成為A股市場重要的機構投資者，持股市值合計1979億元，在證券投資基金、社保基金、保險公司、企業年金、信托和證券公司等機構投資者中排名第三。

　　由于QFII都是具有較長歷史、資產規模較大的全球金融機構，因此長期投資和價值投資的理念得以推廣。2007年初到2011年6月底，滬深300指標股市值占A股流通市值的比重平均為67%，而QFII持有滬深300指標股占全部持有市值平均為87%，較市場水平高20個百分點。

　　同時，QFII積極向國際社會推介我國資本市場的投資機會，目前，在香港地區、美國和日本均有利用QFII額度發起、投資于A股的ETF基金。

　　國內銀行、證券公司、基金管理公司、保險資產管理公司等金融機構與QFII開展了廣泛合作，包括向QFII提供投資顧問、交易、托管、清算等證券服務和QDII等境外市場業務的合作，對于國內金融機構實施“走出去”戰略、拓展國際市場發揮了積極推動作用。目前，17家基金管理公司或其香港子公司、3家保險資產管理公司為QFII提供投資顧問或投資建議服務，22家證券公司為QFII提供交易服務，7家中資銀行開展QFII托管業務。

　　借鑒QFII機制推動養老金入市

　　QFII投資行為穩定，偏向長期持有，不通過頻繁交易獲利，特別是資產管理、養老基金等長期資金類型的QFII，資產配置中股票長期保持較高比例，波動幅度較小。據統計，2007年初到2011年6月底，全部QFII年換手率的加權平均值為1.84，遠低于市場平均水平4.05。此外，在2008年市場下跌期間，QFII的年換手率上升到2.27，促進了市場交易的活躍。

　　目前，許多境外養老金已通過QFII制度投資我國資本市場，一是直接申請QFII資格，目前已有魁北克儲蓄投資集團、安大略省教師養老金、加拿大年金計劃、家庭醫生退休基金、國民年金公團(韓國)、香港醫院管理局公積金計劃等6家境外養老金獲得QFII資格及7.5億美元投資額度；二是通過購買QFII發行的投資境內的基金等產品，間接投資我國資本市場。

　　可喜的是，境外養老金通過QFII投資我國資本市場取得了較好回報。2002年以來，QFII凈匯入資金1213億元，與目前QFII資產2656億元相比，累計盈利1443億元，表現出較好的盈利能力。鑒于此，QFII投資運作為我國養老金等長期資金入市提供了很好借鑒，未來應積極倡導養老基金等長期資金投資A股市場，促進我國資本市場穩定發展。