陳曉升

　　申銀萬國(微博)證券研究所所長陳曉升表示，目前，A股市場中小投資者的非理性交易行為主要體現在炒新股、炒小盤股、炒虧損股、頻繁交易和追漲殺跌等五大方面。雖然新股、小盤股、虧損股中不乏表現靚麗的品種，但整體來看，非理性交易行為常常給投資者帶來巨大的損失，不利于資本市場的健康發展。

　　陳曉升指出，從炒新股來看，如果以新股首日收盤價為基準，2000年以來發行的新股，上市后5日內平均漲幅幾乎全部為負，平均虧損0.41％，其中買入中小板上市后5日內平均虧損3.15％，買入創業板上市后5日內平均虧損2.65％。

　　炒小盤股的情況相對比較復雜。從申萬對過去12年的統計結果來看，12年來全市場指數上漲107.42％，大盤指數上漲114％，中盤指數上漲155％，小盤指數上漲186％。如果按年份來看，小盤股股票一半年份跑贏大盤，一半年份跑輸大盤，不能一概而論，這要根據市場不同環境和經濟發展階段來看。

　　炒虧損股對投資者而言毋庸置疑是不明智的。因為從2000年到2012年，虧損股指數、微利股指數的累積收益分別為81.71%和55.41%，而同期上證指數上漲了76.32%，績優股指數收益為213.91%。

　　至于頻繁交易行為，陳曉升指出，申萬的活躍股指數從2000年的1000點到至今的75點，下跌92.47％，基本上血本無歸。如果再考慮交易費用，則損失更大。