本報記者 宋璇

　　他說

　　“資本市場就是要公開透明。”

　　“不存在救市這個概念，市場有它自己的運行規律。”

　　“小偷從菜場偷一棵白菜，都會遭到大家譴責，但若有人從成千上萬股民的口袋中掏錢，卻往往不會被人發覺。這就是內幕交易的實質。”

　　“中國證監會對內幕交易和證券期貨犯罪始終堅持‘零容忍的態度’，發現一起堅決查處一起。”

　　中國資本市場“發自靈魂深處的革命”——面對慘淡的股市，這樣的期許被寄托于現任證監會主席郭樹清身上。

　　2011年10月29日，郭樹清正式履新證監會主席，截至昨日剛好履新百日。在此期間，上證綜指下跌5.75%，深證成指下跌10.54%。如此表現，多少讓股民失望。但在英大證券研究所所長李大霄(微博)看來，則是“郭主席履新，小牛姍姍來”。這一判斷的基礎在于，三個月來證監會密集推出的各種政策。

　　緩解市場矛盾

　　從新官上任推出的涉及發行、上市公司治理、投資者利益保護、退出機制等內容的十項新政，到高調呼吁養老金入市，直至如今“插手”新股定價，樁樁件件都直戳中國資本市場的要害。

　　1月份全國證券期貨監管工作會議上的發言，可以說第一次完整展示了這位新任證監會主席的監管思路。“大力推進行政審批制度改革；鼓勵長期資金入市；強化上市公司對股東的回報；加大內幕交易、市場操縱等行為的打擊力度。”

　　李大霄表示，郭樹清關于新股發行制度的表態是溫家寶總理在今年金融工作會議中“協調發展一二級市場”要求的體現。而這也是中國資本市場經過二十年發展后的一次重要轉變。

　　2月3日，證監會有關部門負責人表示，證監會將研究加強詢價過程的監管，對報價高的機構，將進一步督促其切實遵循相關規定，理性定價。另外，下一步，證監會考慮召集一些機構研究已上市企業所處行業市盈率情況，為下一步詢價機構報價提供參考。

　　“證監會在強化IPO信息披露的政策之后，將下一步的改革矛頭直指新股發行高市盈率的問題，這也是新股發行問題的核心。”上海某大型券商投行部高管在接受《國際金融報》記者采訪時表示，“高市盈率若得以解決，一二級市場的矛盾將大為緩解。”

　　再平衡各方關系

　　2011年12月15日晚間，郭樹清在財經年會上表示，中國資本市場將迎來社保基金、企業年金、住房公積金和財政盈余資金等長期資本入市的機遇。此后，郭樹清在多個公開場合呼吁包括養老金在內的長期資金入市。

　　“養老金入市能夠讓中國資本市場上強弱失衡的買賣方關系趨于平衡。”李大霄說，“一直以來，中國資本市場都是賣方力量要顯著強于買方，如果養老金、社保金等長期資本入市，立于這些機構背后的力量，雖然無法在短期內糾正買賣雙方力量失衡的局面，卻能夠加強買方的力量，讓買方能夠享受中國資本市場成長的豐厚成果。”

　　“現在股權投資文化還比較混亂，在長期投資文化沒有形成的情況下，藍籌股的平均市盈率只有10倍左右，養老金就是應該在大家都不敢買股票的時候入市。”李大霄認為，無論是推動養老金入市和強調上市公司分紅，都顯示出郭樹清加強股權投資文化建設的意圖。

　　對于養老金入市的問題，上述投行高管認為，盡管養老金進入資本市場在歐美市場已經稀松平常，但就國內資本市場半市場化的體制來看，實行難度較大。只是郭樹清呼吁養老金等長期資金入市的態度能從側面反映未來證券監管部門改革的方向。

　　弱化行政審批

　　最值得注意的是，郭樹清在年度監管工作會議上數次提及減少行政審批。在發行制度改革上，郭樹清稱應以充分、完善、準確的信息披露為中心，弱化行政審批，強化資本約束、市場約束和誠信約束。談及推進行政審批制度改革時，郭樹清稱新一輪改革將堅持市場優先和社會自治原則，主動轉變監管理念和方式，凡市場機制能夠有效調節，市場主體能自主決策、自律組織管理的事項，都要取消行政審批。

　　此前，坊間有傳言稱，證監會將下放創業板再融資的權力給深交所，配合郭樹清弱化行政審批的表態，不少市場人士希望，審批制能在郭樹清任期內終結。然而，包括李大霄在內的多位金融界人士都對此希望給予了堅決的否定。

　　上述投行高管表示，雖然能否取消行政審批，或者改變新股發行審批制，將成為檢驗證監會是否有實質作為的一個最主要因素，但從目前監管部門打擊證券違法犯罪行為的力度和新股改革路徑來看，“春天離我們還很遠”。