文/古月

　　龍年開盤當(dāng)天，A股行情沒出現(xiàn)預(yù)期中的開門紅，這讓不少投資者頗感失望。

　　1月6日以來的這波反彈，一波三折，未來走勢究竟是兔子尾巴長不了，還是開春大吉龍?zhí)ь^，市場上眾說紛紜。有的機(jī)構(gòu)更是成了變色龍，今日看多，明日看空，而理由說來說去就那么幾條，真是讓人啼笑皆非。

　　目前，擺得上桌面的看空理由，實(shí)際上不具備足夠的說服力。比如歐債危機(jī)，聽上去風(fēng)聲鶴唳，似乎惶惶不可終日，但無論是英國、法國還是德國，股市表現(xiàn)的都比中國好；比如中國經(jīng)濟(jì)下滑，再怎么著2012年GDP8%的增長率應(yīng)該不成問題，部分行業(yè)的利潤增長因此也應(yīng)有保障，何況很多機(jī)構(gòu)都認(rèn)為經(jīng)濟(jì)谷底大致在六七月份出現(xiàn)，再壞還能壞到哪里去；比如創(chuàng)業(yè)板泡沫，現(xiàn)在20倍PE、20%年增長率的個(gè)股已經(jīng)不少，從投資的角度看，這類公司未必就比10倍PE、10%以下增長率的大藍(lán)籌差。

　　有人說，市場目前最缺乏的是信心。這固然不假，但不要忘了另一個(gè)事實(shí)，那就是股市更缺資金。股市投資者的信心在某種程度上是用資金堆出來的，只有大資金進(jìn)場了，才會(huì)提振更多人的信心，從而吸引更多場外資金。市場信心不是靠誰一句話就能感召來的，必須有大資金作后盾，沒有真金白銀誰喊話也沒用。這一點(diǎn)，已為A股20年來的歷史反復(fù)證明。

　　1991年4月22日，剛剛拿到人民銀行總行同意成立批文的深交所出現(xiàn)了中國證券市場史上空前絕后的零成交記錄。面對(duì)低迷的股市，深圳市政府連續(xù)召開五次救市會(huì)議，但沒有哪一位老板愿意掏腰包，最后，還是政府動(dòng)用2億資金進(jìn)場，拉抬深發(fā)展股價(jià)，最終才激活市場。

　　許多股民念念不忘的1999年5·19行情，同樣也是由于資金擴(kuò)容引發(fā)。其導(dǎo)火索之一，就是湘財(cái)證券的增資擴(kuò)股，其后期的最大助力，是包括國有、國有控股、國有參股在內(nèi)的三類企業(yè)資金獲準(zhǔn)投資股市。

　　2005年6月，上證指數(shù)最低跌破千點(diǎn)，老百姓談股色變，市場極度低迷，深滬兩市每天成交金額只有幾十億，而全流通試點(diǎn)已經(jīng)開始，管理層亟須市場活躍起來，以提振投資者信心。但經(jīng)受5年熊市折騰，不僅是散戶，機(jī)構(gòu)投資者也是一片狼藉，券商全員“殘廢”，未來得及出逃的私募基本被消滅，只有公募基金靠種種“特權(quán)”還保持著相當(dāng)實(shí)力，但當(dāng)時(shí)，這些被管理層精心培育的“孩子”卻不敢也不愿進(jìn)場。有消息說，有關(guān)負(fù)責(zé)人曾多次召集基金開會(huì)，軟硬兼施動(dòng)員他們進(jìn)場，同時(shí)千方百計(jì)開拓其他資金來源，包括一度被禁止入場的“三類企業(yè)資金”。

　　其實(shí)，本輪反彈也不例外，支撐本次反彈的最大動(dòng)力就是養(yǎng)老金入市的預(yù)期。養(yǎng)老金入市，不僅會(huì)帶來5000億左右的資金，更重要的是支撐起廣大投資者的信心。在目前的時(shí)點(diǎn)上，管理層鼓勵(lì)養(yǎng)老金入市，就是對(duì)股市當(dāng)前投資價(jià)值的公開認(rèn)可，某種意義上，也是對(duì)當(dāng)前進(jìn)場資金投資安全的一種“背書”。這一點(diǎn)，對(duì)于大資金來說，非常重要。

　　目前，從市場表現(xiàn)看，已經(jīng)有一部分資金進(jìn)場。問題是，證券市場目前問題多多，管理層的表態(tài)是否能吸引更多資金進(jìn)場，還要拭目以待。畢竟，這兩年股市亂象不斷，擴(kuò)容無度，投資者利益被嚴(yán)重忽視，在有很多其他投資渠道的情況下，憑什么你一句話人家就乖乖進(jìn)場呢？而僅憑場內(nèi)的存量資金，包括那些已嚴(yán)重散戶化的各類基金，想掀起一波像樣的行情恐怕不現(xiàn)實(shí)。

　　A股有著盤久必跌的慣性，不上漲就下跌，想維持區(qū)間震蕩實(shí)屬不易。而管理層種種新政的實(shí)施，還是需要一個(gè)相對(duì)活躍的市場，更不要說股市目前還承擔(dān)著重大融資任務(wù)。只要看看中交股份被迫縮股發(fā)行，融資額大幅縮水也要上市，足見部分大企業(yè)的焦慮。

　　說一千，道一萬，資金說了算。

　　面對(duì)當(dāng)前的市場，普通投資者只需盯住成交量一個(gè)指標(biāo)即可，其他都是公說公有理，婆說婆有理，只有成交量最靠譜。成交量是靠資金打出來的，只要資金不斷進(jìn)場，成交量逐步放大，行情就有戲，否則，說破天都沒有用。