皮海洲(微博)

　　養老金入市已從爭論階段進入到實施階段。盡管目前市場對養老金入市充滿了不同看法，而且在養老金入市問題上有人主張由全國民眾說了算，不能由管理機構說了算，但這些都不能阻止有關部門將養老金引進到股市的決心。據有關媒體17日報道，南方某省已經獲準將1000億元基本養老基金轉交全國社保基金理事會運營，一季度將開始投資。也正是受此消息刺激，17日的滬深股市暴漲。其中上證指數上漲4.18%，創2009年10月9日以來最大的單日漲幅。

　　當然，17日的股指暴漲并非全因養老金入市的緣故。實際上，養老金入市對股市的利好作用還是有限的。首先，養老金的入市并非為救市、托市而來。對于這一點，中國社�；�金理事會理事長戴相龍已經有明確表述。既然養老金不是來當解放軍的，而是來實行資產的保值增值功能的。那么，從養老金入市時機的選擇來說，當然是股市跌得越低越好。雖然報道稱，養老金從一季度開始進行投資，但這并不意味著養老金在一季度就要完成建倉。特別是在目前新股發行并沒有放緩發行節奏的情況下，養老金大可選擇觀望的態度，靜待政策面轉暖后再加大進場力度。所以，盡管媒體稱“千億地方養老金有望一季度入市”，但什么時候完成建倉，還是要根據市場情況而定。更何況，這筆千億養老金是委托給全國社�；�金理事會運營，而根據社保基金的投資慣例，這筆資金最終還要交由投資基金來打理，但最終交由誰來打理，還需要一個確定的過程。

　　其次，養老金入市能給股市帶來的資金也是非常有限的。地方養老金較之于全國社保來說，更注重資金的安全性，鑒于股市投資的巨大風險，股票投資只是養老金投資的一個組合之一。正如戴相龍所強調的那樣，只是其中的一小部分。從目前社�；�金入市的比例來看，只是30%，那么養老金入市的比例應該比這一比例更低。即便按30%比例計算，南方某省的這1000億元基本養老金，能夠投資股市的資金也就是300億元而已。這對于股市來說，實在是無足輕重。在目前股市投資者賬戶96%成為 “僵尸”賬戶的情況下，如果不能有效地激活這些“僵尸”賬戶，而把希望寄托在養老金入市的身上，這無疑是背本趨末。

　　此外，養老金入市雖然可以在短線上為股市引入部分資金，引發股市短線反彈，但從中長期來看，養老金入市更是給股市帶來了一只“小老虎”。雖然有人擔心養老金入市會成為被人宰割的羔羊，但從養老金入市的途徑選擇來看，這是一只依附于社保基金來運作的基金。社�；�金之所以能夠在股市里獲得不錯收益，在很大程度上與其先知先覺有關。養老金步社保基金后塵，有望成為股市里的又一個先知先覺者。只有如此，養老金安全才有保證。而這對于廣大中小投資者來說就難言福音了。