管理層終于有了放緩新股發行的表態，雖然中小投資者為此付出了慘重的代價，但這怎么也算是一個大利好。管理層同時提出要鼓勵儲蓄資金轉變為長期投資資金，這就需要給儲蓄資金一個保底收益，如3年期的保本基金、更多更大量的可轉換債券，這些投資品種更加適合儲蓄資金投資，普通股票對于儲蓄資金來說風險過大。

　　現在還能存在儲蓄里的資金，拒絕了股市、基金、黃金等各種各樣的誘惑，必然是不能虧損的錢，可能是為了給子女將來上學的錢，也可能是準備未來治病的錢，再或者是從內心深處拒絕風險，這樣的錢讓它們進入股市，首先要保證它們不能虧錢。

　　目前能夠給儲蓄資金提供的無風險投資機會有兩種，一是保本基金，二是可轉換債券。根據管理層的意思，是讓儲蓄資金進入股市充當長期投資者，那么保本基金的特點便不太合適。一般來說，保本基金的保本方法比較圓滑，假如有10億元的資金，還有一種3年收益10%的債券，那么保本基金就用9.1億元購買這種債券，用0.9億元購買股票，這樣3年之后債券的本息就能夠達到10億元，即使購買股票的資金全部虧光，基金也能實現保本。

　　也就是說，如果將儲蓄資金引入保本基金，實際上只有9%左右的資金能夠流入股市，對股市的影響不大，而可轉換債券則具有極佳的功能。

　　可轉換債券的最大特點，就是按照100元面值認購原始債券的投資者，可以在不虧損的情況下，享受到牛市的喜悅，雖然利潤率較直接購買股票可能會偏低，但對于儲蓄資金來說，這卻非常具有吸引力。

　　可轉換債券，可以由已經上市的企業發行，也可以由準備IPO的企業直接發行，替代IPO，現在的東方市場，歷史上的絲綢股份，便是先有可轉債后來才實現IPO。這樣的先可轉債后IPO模式，將能夠吸引儲蓄資金入市。如果再進一步，沒有IPO，上市公司的股份全部由可轉債轉股而來，只需要約定80%的可轉換債券轉換為股票后，該股票可以上市交易，而轉股價格在可轉換債券發行時便事先確定，這樣將可以有效防范擬上市新股虛高定價，對二級市場投資者是一個重大保護。假如可轉換債券的轉股期為5年，那么如果5年之間擬上市企業的業績總不能讓投資者滿意，那么投資者自然會到期選擇贖回債券，這也實現了理性的退市，對投資者的傷害也最小。

　　這樣的可轉換債券可以在新股上市前，實現一段時間的試用期，顯然更加科學合理，同時解決了新股發行價過高、缺乏退市制度、中小投資者風險過大、儲蓄資金不愿入市的難題，值得管理層考慮。